| 行业动态 （1）4 月24-26 日，“机器人全产业链接会（FAIR plus 2025）”将在深圳会展中心（福田）7-8 号馆举办，吸引优必选、宇树科技、逐际动力等知名公司参会。 （2）4 月15 日，上海国资私募基金等15 家企业出资5.65 亿在上海浦东新区建立上海具身智创创业投资合伙企业（即上海具身智创基金）。该基金将围绕具身智能产业链上下游开展投资。 公司动态 （1）4 月15 日，上海纬钛科技有限公司宣布连续完成近亿元天使及天使+轮融资，小米战投、雅瑞资本等公司参与投资。 （2）4 月15 日，众擎机器人宣布与“甲亢哥”合跳“斧头舞”走红的机器人——“众擎 ENGINEAI PM01”上市，售价为18.8 万元。 （3）4 月16 日，昆仲天使投资企业戴盟机器人发布全球首款多维高分辨率高频率视触觉传感器DM-Tac W，每平方厘米覆盖4 万个感知单元。 核心指标 4 月16 日机器人板块整体回调，中大力德领涨： 板块涨幅前三：无框电机（-1.32%）>传感器（-2.01%）>减速器（-2.06%）。 个股涨幅前三：中大力德（+2.09%）>绿的谐波（+0.28%）>华培动力（+0.10%）。 投资建议 持续推荐高确定性和基本面扎实的公司。前期市场已调整较多，市场多家公司已经具备较高性价比，持续推荐估值低于主业合理市值且机器人业务放量确定性较高的标的。在短期市场可能受中美关税风险承压，但我国机器人产业链完整，机器人储备世界领先，长期持续看好。 关注特斯拉、Figure、华为、小米等核心产业链的催化：（1）4 月19 日机器人马拉松大赛；（2）灵巧手的边际变化，即微型丝杠和触觉传感器；（3）华为链关注极目机器人的发布进展；（4）关注低估值细分赛道头部公司估值重塑：长期格局看，细分赛道头部公司胜率仍然是最高的。 银轮股份的发展史就是抓住产业机遇+头部客户的历史，公司作为汽车热管理领域的头部Tier1，具有强大的配套研发能力和客户服务体系，机器人业务进展有望持续超预期，考虑后续北京机器人半马比赛的催化，继续推荐。 风险提示 技术进展不及预期；下游需求不及预期；竞争加剧的风险；美国关税大幅提升风险。 |
