| 蓝黛科技发布2024 年年度报告：2024 年公司实现营业收入35.36 亿元，同比增长25.93%；实现归母净利润1.24 亿元，归母扣非净利润6570 亿元，扭亏为盈。 投资要点 业绩扭亏为盈，新能源传动业务快速成长 2024 年，公司动力传动业务实现收入17.76 亿元，同比增长15.09%；实现归母净利润1.14 亿元，同比增长1065.97%，带动公司整体扭亏为盈。增长主要原因为：1）新能源汽车电驱系统传动齿轴业务保持快速增长，老客户订单持续提升，新产品项目大幅增加，海外业务开始取得突破，尤其是在欧洲实现批量供货，2024 年公司新能源业务销量540 万件，同比增长120%，收入5.27 亿元，同比增长88%，未来新投产能的逐步释放将有力保障业务的开拓发展；2）自动变速器、平衡轴等总成产品产销保持稳中有升。 2024 年，公司触控显示业务实现收入17.60 亿元，同比增长39.16%；实现归母净利润3964 万元，扭亏为盈。公司子公司台冠科技、重庆台冠拥有盖板玻璃、车载、工控和消费类产品四大业务板块。2024 年，触控显示行业整体复苏，公司传统消费、工控业务取得一定进展，重点布局的车载触摸屏业务发展迅速。宣宇光电已开始贡献收入，车载盖板玻璃、工控盖板玻璃以及3D 盖板玻璃等新项目导入顺利，部分产品已开始应用于下游客户并获良好反馈。 参股无锡泉智博，加码机器人关节业务 公司持续关注机器人关节执行器领域，公司全资子公司蓝黛自动化于2025 年1 月投资参股无锡泉智博，持有其4.3478%股权。泉智博主要从事机器人关节的研产销，在机器人关节领域具有较强市场竞争能力。蓝黛自动化与泉智博按照投资协议约定，就机器人一体化关节及其核心零部件的研发、生产、测试及装配业务达成合作。 盈利预测 预测公司2025-2027 年收入分别为45.11、55.61、66.46 亿元，EPS 分别为0.33、0.45、0.59 元，当前股价对应PE 分别为40.5、30.0、22.9 倍，公司新能源传动业务快速成长，前瞻布局机器人新兴产业，成长动力充足，首次覆盖，给予“买入”投资评级。 风险提示 动力传动/触控显示行业需求不及预期风险、机器人关节等新项目量产不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格大幅波动风险、大盘系统性风险。 |
