| 美国宣布“对等关税”政策，中美贸易摩擦再升级，建议关注信创、交通智能化等稳定增长的政策驱动型板块。此外，我国大模型产业快速发展，DeepSeek、Manus 等产品在全球市场具备竞争力，Genspark 发布进一步提升我国通用型Agent 产品实力，建议关注AI 产业链相关标的。 美国宣布“对等关税”政策，中国出口关税高达54%。当地时间4 月2 日，美国白宫发表声明称，为提高美国的竞争优势，保护美国**，并加强美国国家和经济安全，美国总统特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”。 此外，特朗普将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，根据特朗普展示图表显示，美国对中国实施34%的对等关税，对欧盟的关税为20%，对英国进口产品征收10%关税，对瑞士进口产品征收31%关税，对从印度进口的产品征收26%关税，对韩国产品征收25%关税，对日本进口产品征收24%关税，对泰国产品征收36%关税，对越南产品征收46%关税，对柬埔寨产品征收49%关税。考虑到此前美国已对中国商品加征了20%的关税，再次加征使得美国对中国商品加征的关税税率总计高达54%。 出口链板块影响严重。4 月3 日交易日，受美国“对等关税”政策影响，A 股出口链板块受到影响，根据wind 主题行业排序，摩托车、电子元器件、汽车零部件、家用电器、工业机械指数跌幅居前。申万计算机板块中，道通科技、锐明技术等出口占比较大公司跌幅居前。 中国反制，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，国务院关税税则委员会对原产于美国的进口商品加征关税。同日，商务部、不可靠实体清单工作机制、以及海关总署发布公告，对重点资源品、进口农产品以及部分美国实体企业进行管控，包括对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7 类中重稀土相关物项实施出口管制，将11 家实体列入不可靠实体清单，并采取禁止其从事与中国有关的进出**动、禁止其在中国境内新增投资等。 回顾上一轮中美贸易摩擦，自主可控及医疗信息化板块表现突出。2018 年，中美开启第一轮贸易摩擦，根据板块半年涨跌幅数据显示，有色金属、家用电器、轻工制造、纺织服饰、商贸零售、电子、汽车等出口占比较高板块受到较大影响；石油石化、食品饮料、国防军工、社会服务、医药等板块影响较小。第一轮贸易摩擦后国产替代与自主可控需求激增，贸易摩擦后半年内，信创企业中国软件、太极股份、恒生电子、东方通等公司涨幅居前。扩大内需，医疗信息化受政策驱动表现突出，2018 年4 月28 日，国务院办公厅发布《关于促进“互联网 + 医疗健康”发展的意见》，从多方面推动互联网与医疗健康服务融合，为医疗信息化行业发展提供了强大的政策支持，贸易摩擦后半年内，医疗信息化企业卫宁健康、创业慧康、和仁科技、万达信息、思创医惠等公司涨幅居前。 投资建议：信创、交通智能化等政策驱动型板块增长稳定，建议关注海光信息、达梦数据、太极股份、中科曙光、通行宝。此外，我国大模型产业快速 发展，DeepSeek、Manus 等产品在全球市场具备竞争力，Genspark 发布进一步提升我国通用型Agent 产品实力，建议关注AI 相关标的泛微网络、金蝶国际、用友网络、讯飞医疗科技、金山办公。 风险提示：AI 发展不及预期；行业竞争加剧风险。 |
