| 【投资要点】 板块行情回顾：上周建筑装饰（SW）板块+1.60%，相对全部A 股取得超额收益0.21pct。子板块装修装饰（上涨2.36%）、园林工程（上涨1.48%）、化学工程（上涨1.47%）表现较优。个股中，矩阵股份、志特新材、中岩大地、四川路桥等企业涨幅靠前。 周观点：1）提振消费方案落实，关注旧改及重点工程项目。《提振消费专项行动方案》印发，提及“加力实施城中村和危旧房改造”，旧改明确扩容，有望激发房屋检测存量需求。建议关注【深圳瑞捷】、【国检集团】、【建科股份】等房屋检测标的。 2）洁净室企业海外拓展加速，业绩亮眼。上周亚翔集成发布2024 年度报告。2024 全年/24Q4 公司实现营收53.8/9.63 亿元，YoY+68.1%/-30.5%；2024 全年/24Q4 实现归母净利润6.36/1.97 亿元，YoY+121.7%/+237.4%。公司业绩增长主要受益于新加坡项目持续推进和多个长账龄项目工程款回款冲回。目前公司在新加坡建立了良好知名度，海外市场拓展有望加速。同时，我们建议关注其他海外布局加速的洁净室企业，如【圣晖集成】、【柏诚股份】。 3）继续关注建筑企业AI 应用加速。上周北新路桥宣布公司成功完成DeepSeek-R1-70B 的私有化部署。中国能建葛洲坝集团与国家数字建造技术创新中心签署合作共建协议。 AI 建筑有望加速融合，带动建筑企业提升经营效率并提升估值。 【配置建议】 2025 年，我们提示关注建筑行业三条主线： 1）主线一：推荐建筑央企。推荐【中国铁建】、【中国中铁】、【中国交建】、【中国建筑】、【中国能建】、【中国电建】、【中国中冶】、【中国化学】，关注【中材国际】、【中钢国际】、【中工国际】、【北方国际】。 2）主线二：推荐高景气赛道产业链重点企业。隧道掘进设备行业： 推荐【铁建重工】、【中铁工业】，关注【五新隧装】；民爆行业：推荐【易普力】，【高争民爆】，关注【雅化集团】、【保利联合】等；岩土工程行业：推荐【中岩大地】。 3）主线三：关注顺周期及布局转型AI/机器人等新质生产力方向的优质标的机会。推荐【罗曼股份】，关注【海南华铁】、【宁波建工】、【中交设计】、【深城交】、【鸿路钢构】、【深圳瑞捷】。 【风险提示】 基建需求不及预期；新签订单不及预期；宏观政策执行不及预期。 |
