| 上半年预计投运多条特高压线路，河南省印发配电网高质量发展实施方案。根据国网甘肃电力，2025 年上半年预计投运陇东、宁湘、哈重3 项特高压工程，加快陇电入浙、陇电入川工程推进。河南发改委印《河南省配电网高质量发展实施方案（2024—2027 年）》，《方案》主要围绕配电网供电能力、抗灾能力和承载能力的提升，方案明确至 2027 年，配电网“ 四个一批”重点项目总投资达到 318 亿元，现有配电网重过载问题、供电薄弱问题、单电源供电问题基本消除；承载力和灵活性显著提升、配电网综合抗灾能力大幅提升、分布式智能电网建设常态化发展，建成 1000 个源网荷储一体化示范项目。 本周电新板块上涨3.21%，全行业排名6 名，跑赢沪深300 指数。根据中信行业指数，本周电力设备及新能源板块上涨3.21%，在全行业30 个行业板块中排名第6 位；同期沪深300 指数上涨1%，电新板块跑赢沪深300 指数2.21pcts。 电力设备相关板块中，本周电力电子及自动化板块+8.07%、输变电设备板块+1.03%、配电设备板块+3.24%。 电力设备行业产业跟踪： 国内：截至2024 年12 月，国内累计完成电源工程投资额11687.0 亿元，累计同比增长20.8%；累计完成电网工程投资额6083.0 亿元，累计同比增长15.3%。 变压器出口：2024 年12 月，国内12 月当月出口变压器（含零件）金额791.9 百万美元，同比增长2.05%，环比增长5.23%，当月年度累计出口7443.6 百万美元，累计同比增长25.67%。 上市公司重要公告：江苏华辰发布可转债发行审核中心意见落实函的回复修订稿；汉缆股份发布使用自有资金进行风险投资的公告。 行业重要动态：国家电网与国电投集团举行会谈；国网、南网部署Deepseek 大模型；南方电网超高压公司牵头研发的6.5kV/3kA IGBT 的柔性直流换流阀装备顺利通过中国机械工业联合会组织的新产品技术鉴定。 投资建议：在全球“再电气化”进程提速过程中，电力设备目前仍处于海内外与网内外需求共振阶段，预计2025 年电力设备总量投资增速维持高位，结构上仍会存在一些亮点，我们推荐三条主线： 1.特高压柔直与GIL：建议关注许继电气、国电南瑞、中国西电、时代电气、赛晶科技；平高电气、长高电新、思源电气、安靠智电； 2.电力设备出海：建议关注三星医疗、海兴电力、科润智控、金杯电工、华明装备； 3.配网信息化与智能化：建议关注东方电子、国能日新、泽宇智能、安科瑞。 风险提示：电网投资强度不及预期；电网工程开工进度不及预期；贸易壁垒导致电力设备出海不及预期等。 |
