| 11 月电新出口呈现修复态势，行业需求有望迈入复苏阶段。 组件：11 月出口128 亿元，环比-17%，同比-30%。1-11 月累计出口2037 亿元，累计同比-30%。 逆变器：11 月出口43 亿元，环比-7%，同比+8%。1-11 月累计出口540 亿元，累计同比-17%。 变压器：11 月出口49 亿元，环比+10%，同比+54%。1-11 月累计出口425 亿元，同比+32%。 电表：11 月出口11 亿元，环比+18%，同比+7%。1-11 月累计出口105 亿元，同比+11%。 风机：11 月出口1 亿美元，环比+38%，同比+119%。1-11 月累计出口11 亿美元，同比+75%。 风机出口触底回暖，电力设备稳步复苏。由于新能源装机增加，新兴市场需求增长，如印度、巴西等风电项目不断增加，为风机出口提供成长空间。电力设备出口需求空间打开，展望后续景气态势。 全球新能源稳步发展趋势稳固，静待后续恢复增长动能。随着异常天气、航运波动、汇率等短期影响逐步解除，海外新能源以及电力设备项目盈利能力修复提升，看好新能源与电力设备海外需求复苏以及长期成长性。 建议关注德业股份(605117，买入)、阳光电源(300274，未评级)、禾迈股份(688032，买入)、三星医疗(601567，未评级)、海兴电力(603556，未评级)、金盘科技(688676，买入)、正泰电器(601877，未评级)、金风科技(002202，未评级)、明阳智能(601615，未评级)、运达股份(300772，未评级)、日月股份(603218，未评级)。 风险提示 海外光伏需求不及预期、海外电力设备需求不及预期、海外风电需求不及预期、地缘风险、汇率风险。 |
