| 事件： 12 月9 日，浙江省经信厅印发《浙江省工业母机产业高质量发展实施方案（2025—2027 年）》的通知（简称“方案”），旨在贯彻落实国家战略部署，提升浙江省工业母机产业链供应链竞争力，进一步增强工业基础制造能力。方案中提及，到2025 年，目标实现全省工业母机产业产值超1200 亿元，将培育30 家单项冠军和“小巨人”企业，推出50 项首台套产品。至2027 年，实现产值超1500亿元，关键核心技术和关键功能部件配套水平大幅提升，集成应用水平走在全国前列。 投资要点： 1-10 月我国机床产量维持正增长，出口数据量价齐升。根据国家统计局最新的数据显示，截至10 月份，我国金属切削机床和成形机床的累计产量分别为56.7万台和13.6 万台，同比分别增长7.4%和7.1%，两类机床累计增速实现连续4 个月正增长。其中，单10 月份金属切削机床产量为5.96 万台，同比+7.1%；金属成形机床产量为1.4 万台，同比+7.7%。出口数据方面，根据海关总署公布的数据显示，我国机床出口实现量价齐升，1-10 月我国累计实现机床出口量为1486万台，同比+6.6%；单台均价为606 美元/台，同比+0.08%。其中，单10 月份，我国机床出口145 万台，同比+7.3%，增速由负转正；单台均价为690 美元/台，同比+8.44%（结束连续四个月的负增长），环比+7.51%。 11 月国内制造业PMI 数据公布，经济复苏推动机床需求持续回暖。根据国家统计局公布的最新数据，在存量和增量政策的合力作用下，11 月的制造业PMI 录得50.3%，环比上升0.2pct，且实现3 个月连续上升，制造业扩张步伐呈现加快迹象。从分类指数看，生产指数和新订单指数分别上升至52.4%和50.8%，环比上升0.4pct 和0.8pct；其中，新订单指数7 个月以来首次突破50%回升至扩张区间，显示出制造业市场需求的回暖。大型企业的景气度维持在扩张区间，中小型企业景气度较上月有所改善。值得注意的是，生产经营活动预期指数达到54.7%，环比上升0.7pct，连续2 个月上升，表明多数制造业企业对未来市场前景的信心得到进一步的增强。我们认为，在我国经济持续向好，制造业景气度持续提升的推动下，制造业企业对于各类机床的需求亦将得到进一步的释放，对行业持续回暖起到积极影响。 多省市围绕工业母机行业开展相关活动，推动产业链稳定高质量发展。除浙江省外，辽宁省、江苏省、重庆市也针对我国工业母机产业链发展开展相关活动。 12 月3 日，江苏省扬州市在扬力集团举办了工业母机及机器人产业链安全审计成效推广会，并成立了安全互助联盟，旨在提升安全管理，保障产业健康发展。 11 月21-22 日，辽宁省大连市成功举办了“工业母机+”百行万企产需对接会暨国产五轴加工技术与装备应用推广会，会议由中国机床工具工业协会、辽宁省工业和信息化厅联合主办，吸引了来自主办单位、用户、高校及产业链各环节的179 个单位的300 余名代表参加，共同探讨工业母机产业的发展新机遇。10月12 日，重庆市经济和信息化委员会印发《重庆市工业母机产业高质量发展行动计划（2024—2027 年）》的通知，将实施“5664”工业母机专项工程，推动重庆市工业母机产业高质量发展，进一步提升基础制造能力。 投资建议：随着国内经济景气度的逐步回升，国家**政策不断发力，以及各省市的相关发展规划开始实施落地，制造业企业的固定资产投资有望加大，工业母机产业链相关企业将受益，提示关注相关标的：机床（科德数控、海天精工、纽威数控、宇环数控、华辰装备、秦川机床）、数控系统（华中数控、固高科技）、刀具（沃尔德、华锐精密、欧科亿）、自动化零部件采购平台（怡合达）。 风险提示：经济复苏不及预期，**政策落地速度不及预期，技术创新进程不及预期，海外贸易摩擦加剧等风险。 |
