金融“网红”平台横空出世，重构证券业。我们注意到市场上并没有太多投资者关注到公司金融大平台能延伸出来的增值业务的巨大空间。我们认为公司的i 策略平台具有很强社交属性，目前正在通过签约入驻大量机构投资顾问的形式丰富B 端的内容，未来有望通过嫁接公司数千万C 端用户，打造金融界的“网红”。这也与我们上篇深度报告中重点提到公司打造的“人+财富知识”大金融平台一脉相承。公司作为金融业“网红”的生产和运营平台，有望重构证券业的生态模式。 推出全新金融“粉丝经济”。相较于国内其他金融财经媒体，如“雪球”重点通过打造“大V”，将一部分较为专业的投资者吸引到平台上交流，形成“大V”的“粉丝经济”模式，我们认为同花顺的“i 策略”平台更利于培养“大V”及形成自身的“粉丝经济”。首先，“i 策略”平台是实名认证，加强了平台的真实性；其次，入驻的投顾均与公司签约，保障了投顾成为“大V”后对平台的依赖性；再次，公司已有数千万活跃投资者，潜在用户数庞大且易转化。 打造“网红”，开启盈利多元化。结合目前“网红”的盈利模式，我们认为公司盈利模式可能有几方面：1、直接付费。投资者为获得所认可投顾的投资组合而付出的费用；2、打赏付费。投顾的组合为投资者获得收益，投资者为感谢投顾而付出的费用。3、平台费用。未来如果公司的“i 策略”平台形成了一定数量的“网红”和“大V”，公司有望作为平台方收取一定的平台费用。 维持“强烈推荐-A”投资评级。如我们所讲，公司正在利用数千万活跃用户形成的大金融平台，不断推出新的服务模式，以求在互联网金融领域形成公司特有的“人+财富知识”的链条，“网红”和“粉丝经济”有望成为公司新亮点以及业绩增长点。我们维持公司2016-17 年业绩预测为13.8/17.5 亿元，对应EPS 为2.57/3.25 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。 风险提示：1、投顾平台进展不及预期或出现风险；2、互联网金融政策收紧。 |
