事件： 公司发布 2015 年年报，报告期内，公司实现营业收入 26.14 亿元，同比增长 10%；实现营业利润 2.93 亿元，同比增长 52%；实现利润总额 3.12亿元，同比增长 57%；归属母公司净利润 2.55 亿元，同比增长 66%；扣非净利润同比增长 56%。 公司利润分配预案： 拟向全体股东每 10 股派发现金股利 0.57 元(含税)。 金融业务占比提升，带动综合毛利率提升近 4 个百分点， 业绩喜人 1）第四季度，公司实现营业收入9.16亿元，同比增长9.85%；营业利润1.36亿元，同比增长29.40%；归属母公司净利润1.20亿元，同比增长38%。2） 综合毛利率较上年提升3.6个百分点。其中， 公司定制软件业务收入3.85亿元，同比增长41%。该收入占比由2014年的11.68%， 提升至14.88%， 从而带动综合毛利率的提升。 3）三项费用率基本维持此前水平，其中管理费用率提升2个百分点， 主要由于职工薪酬的增长。 合作、投资、收购等，助力互联网金融平台战略不断完善 1） 2015年4月，公司成立金微蓝子公司。 金融机构可通过金微蓝在上证通搭建的云平台租赁相关业务系统。 2）2015年12月，公司以5.3亿元收购联龙博通公司100%股权， 提升公司移动端金融IT软件开发及服务能力。 3）2016年1月， 公司与平安保险（集团） 签订战略合作协议，未来将在互联网金融云服务2.0业务、互联网金融云平台3.0业务等多方面展开战略合作。公司金融IT业务2015年得到快速发展，同时平台战略布局逐步完善。 16-18 年业绩分别为 0.48 元/股、 0.70 元/股、 1.00 元/股 我们认为，公司作为国内金融 IT 领先企业，本就具有较强的技术实力，加之引入平安集团、大智慧(10.750,0.37,3.56%)等优秀合作伙伴，提升其资源整合能力。未来，2.0 及 3.0 业务的推出， 或将助力公司迈上新台阶。 不考虑公司 2016 年 1月公告的非公开发行项目，考虑联龙博通 2016 年并表， 预计公司 2016 年-2018 年 EPS 分别为： 0.48 元、 0.70 元及 1.00 元。 风险提示 公司互联网金融相关业务尚处开展初期，政策监管与推进速度均存在较大的不确定性。 |
