荃银高科(0.000,0.00,0.00%)(300087) 事件描述 荃银高科发布 2016 年一季度业绩预告。 事件评论 一季度净利同增 0.7%~27.6%，EPS 0.005~0.006 元。2016 年一季度公司预计实现归属净利润 150~190 万元，同增 0.7%~27.6%，EPS 0.005~0.006 元。 出口销售增加是公司一季度业绩增长主因。2015 年公司分别在非洲和东南亚地区设立了分公司或子公司，为公司种子及农化产品出口奠定了基础。现阶段公司海外业务稳步推进，其中孟加拉、巴基斯坦、缅甸的项目进展比较快，缅甸地区的业务相对较多，主要在当地进行种子生产并进行销售；而在非洲地区主要做农垦、种植业的项目，通过中非合作，与一些平台公司一起开展项目建设。 我们看好公司未来发展前景。 主要基于： 1、 公司内生性增长有望延续。15 年随着新产品上市推广，公司扭转了上市以来业绩的持续下滑，我们判断，未来随着新品种推广面积的不断扩大，公司内生性增长有望持续，且 15 年亦将成为公司上市以来的业绩拐点。2、同路农业有望成为公司业绩增长的新动力。经历磨合后，同路业绩有望从 15 年开始释放，根据公司承诺， 15~18 年扣非后归属净利润复合增速达到 22.2%。3、公司未来或向大农业领域扩张。目前公司已经通过控股或参股方式设立了农业开发公司、农资批发物流市场、爱种网、青年农场主计划等项目，预计后期或将继续在大农业领域加大布局，重点选择具有横向关联性，并能够产生协同效应的板块和标的。 维持“增持”评级。考虑到公司收购同路农业带来业绩增厚与股本增加，预计 16、17 年摊薄 EPS 分别为 0.15、0.19 元。 风险提示：新品推广不及预计；行业去库存低于预期；外延低于预期。 |
