海通证券：政策已暖 珍惜机会 ①A股连续两天大涨，并伴随成交量回升，市场情绪好转。29日晚降准点评《一针强心剂》中我们提出“当前市场情绪极度悲观，物极必反、否极泰来，国内外政策偏暖会改变情绪，未来一段时间是难得的投资好时机。” ②大类资产价格变化的起点是15年12月美国开始加息，过去几年货币宽松、资金脱实入虚推升的股票牛市逻辑遭到冲击，大类资产再平衡，资金流入避险的美债和黄金。人民币汇率贬值压力因此加大，叠加增长下行担忧，A股跌幅居前。1月底2700点左右的《A股见底了吗？》到2月底再次回到2700点左右的《A股会破位下跌吗？》中我们提示国内外政策可能阶段性变化，降准点评明确提出未来一段时间美国暂不加息、中国政策积极，上半年最好的做多窗口打开。 ③珍惜并投入当下行情。放眼全年，国内外经济和政策环境不稳定、会反复，操作要更灵活、折返跑，2季度后半段美国加息、汇率、房价等仍可能出现变数。结构上维持上周提出的均衡建议，国内政策阶段性偏向稳增长，传统周期性行业中选与消费更相关的部分地产、禽、猪、维生素、印染等，十三五规划聚焦中期转型，精选新兴行业尤其是文教体卫等新兴消费，主题看资产注入的军工。（海通证券 荀玉根） |
