| 十大券商透视四季度行情：市场已出现较强筑底信号 民生策略：中级反弹只差一个条件就成真 市场进入 "911到双十二"中级反弹起点证真期间，关键信号证真概率不断增大。目前去杠杆加引入市场几成定论，人事发令枪已经打响，管理思路转变明显，还差一个流动性超出对冲范围。如果流动性迟迟没有放松，会影响到反弹高度，如果及时放松，那么中级反弹完美实现。从历史经验来看，四季度往往也是市场变盘的节点。证真后市场反弹以蓝筹搭台、主题伴奏、成长唱戏展开。根据中级反弹展开的节奏和特点，建议投资者重点关注业绩与市场弹性相对更好的板块。 行业配置:银行、非银金融、有色、食品饮料、电力设备、家电板块 重点推荐标的:建议投资者重点关注金融、医药、轻工制造、商贸零售、餐饮旅游、电力、计算机、传媒等行业;主题方面重点关注迪士尼、新能源汽车与充电桩、核能核电、网络安全与大数据、国企改革、在线旅游、石墨烯等概念板块。 兴业证券(601377)：四季度或有中级反弹 精选确定性题材投资 四季度行情，是跌深反弹，也是大分化行情。对于增量资金短期大规模入市的难度大，股市以存量资金为主、增量资金为辅，需要专业化投资、精细化投资。 四季度行业配置策略:中线布局，攻防兼备，配置绩优蓝筹，但决胜于精选"新兴产业"成长股，"优质成长股"将走出独立行情，有相对收益。具体而言：精选"新兴产业"优质成长股，寻找"吐血大甩卖的钻石";大盘蓝筹股"类债券"，适合保守型配置，反弹时的弹性相对较小;消费类蓝筹，有望迎来四季度估值切换行情，适合在市场震荡时逢低买入、提升配置。 投资机会：大机会仍在新兴产业、转型经济领域。跟随中央找机会：稳增长和调结构的公约数、十三五规划，重点看好先进制造业。跟随产业资本找机会：重点看好互联网消费相关细分机会等;现代服务业。可以根据产业资本的行为寻找股价安全边际：并购重组、近期被大股东/高管大幅增持、举牌的股票;主题投资："国企改革"和信息安全。 国泰君安：风险偏好有望企稳 A股风险偏好可望在四季度初低位企稳。我们估计监管机构对于伞形信托等其他违规交易端口的清理可能正接近阶段性尾声，市场对这部分影响的估计也在明朗化。在此过程中监管层及时、有效地管理市场预期，整体市场所面临的金融风险得到了有效控制。场内两融也降到了9400亿相当于2014年12月中旬的水平。另一个影响风险偏好的因素是汇率问题。访美日期将近，美元兑离岸人民币汇率在美联储不加息后进一步稳固。A股风险偏好经历两波快速下降后将逐渐企稳，主题投资活跃度将逐步上升。继续维持推荐高股息率、确定性强、有业绩的板块。我们认为A股仍将在短期在2800到3200点核心区间波动，建议当下应该提升对主题投资的重视。 主题投资推荐：一带一路、自贸区、信息安全、信息经济以及新能源汽车主题。第一，《意见》加快实施"一带一路"战略。高端装备制造输出，高铁和核电推荐：徐工机械(000425)/南风股份(300004);第二，《意见》优化对外开放区域布局，自贸区受益标的：外高桥(600648);第三，习近平主席访美的两大议题，信息安全和清洁能源。信息安全受益标的：绿盟科技(300369);新能源汽车推荐：天齐锂业(002466);第四，十三五规划吹风临近，信息经济首次纳入五年规划将成为十三五规划最大亮点，推荐：亨通光电(600487)。我们维持对有业绩板块的配臵推荐高股息率的行业，包括银行、地产、交通运输中的铁路与机场、家电中的白电、汽车;业绩与估值具有高性价比的行业，包括食品饮料、公用事业中的电力;获益于财政政策发力的行业，包括城市地下综合管廊、轨道交通、环保等。 海通证券(600837)：市场在酝酿转机 保持多头思维 过去一段时间，市场成交量大幅萎缩，观望氛围浓厚，宏观面汇率担忧和微观面清理配资冲击的两大乌云将逐步褪去，市场有望步入第二步的风险偏好提升。市场正在酝酿转机，建议继续保持多头思维。重建之路夭折的风险是，海外金融市场波动、国内主动刺破信用风险。 主题投资推荐：中期聚焦"十三五"或聚焦制造升级、信息经济、现代服务。这些领域仍是新兴的成长股，考察各个行业中的一线成长股，构建漂亮30组合，持续回调后，动态PE已经降至30倍左右。另外大上海主题我们已经推荐半年，但展望未来，迪士尼、国企改革、科创中心三重催化仍将不断，仍是年内确定性较强的好主题。个股如春秋航空、中路股份(600818)、张江高科(600895)、锦江股份(600754)、陆家嘴(600663)、龙头股份(600630)、上海机电(600835)、申达股份(600626)、隧道股份(600820)，及本地商业零售股。 申万宏源(000166)：从容而扎实精选成长 1.美联储推迟加息尘埃落定，中长期仍有隐忧。2.清理配资对于风险偏好的边际影响正在减弱。3.创业板2016=上证综指2009?因为看得长远，所以短期不悲观。3.从容些，扎实些，精选优质成长。 主题投资推荐：重点关注环保、新能源汽车、医疗服务、电气设备等景气度较高的子行业，以及国企改革中推进速度较快，方案更符合A股市场偏好的地方国企改革的投资机会。"高股息"标的仍值得持续关注。十八届五中全会临近，密切关注"十三五"规划中可能超预期的子领域。或者自下而上从高增长、高送转、再融资和员工持股计划诉求等角度寻找个股。 招商证券(600999):市场仍然缺乏趋势性机会 当前市场的格局仍然处于弱市的区间震荡和存量博弈，仍然缺乏趋势性机会。投资者应更关注业绩持续兑现的能力，与此同时投资者需要密切关注来自周期性行业企稳的价格信号。 主题投资推荐：当前短线的博弈仍然是投资者预期有事件催化，或者是基本面反转的主题轮动，如果觉得轮动难以把握，又不想轻仓离场观望的投资者，当前仍然可以自下而上坚守有业绩支撑估值相对合理的白马成长和低估值蓝筹。 |
