传：北部湾旅2015年中报点评 毛利率上升业绩大幅增长,新增长点值得期待 公司公告15H实现营收1.73亿元,同比增长21.36%,实现归母净利3,646万元,同比增长127.70%,EPS0.19元/股,同比增长90%。 点评: 运营效率提升,燃油成本下降及客流增长带动业绩快速增长。报告期内,公司提高了“北游12”和“北游16”船舶利用率,同时增强了单航次运输能力,2015年上半年北海至涠洲航线(往返)完成水路客运量93.615万人,同比增长32.05%;同时,将航班计划、船票销售的提前期由原来的2天提升至7天,一方面节约公司成本,同时方便游客出行增加公司接待量,另外,燃油成本(占比超30%)下降也对公司业绩起到积极作用,旅游航线毛利率同增 10.21pct,能源运输同增17.48%,在这些有利因素下营收和净利双双大增。 立足北海,积极拓展新的增长点。报告期内,北海-洋浦航线综合安全评估各项工作已获海南海事局通过,相关申报材料及各项评估报告已被国家交通运输部受理, 目前正在等待批复;中越航线口岸开放工作已征得广西壮族自治区口岸联检各单位的同意,下一步将征询海域使用意见;涠洲岛游客集散中心项目/渔人码头项目 /北海基地新项目进展顺利;募投项目“新建600座普通客船项目”已接近完工,“新建718座豪华客船项目”已开工建造,“新建350座高速客船项目”变更为“新建2艘360座高档客船项目”并已启动其中一条船舶的建造施工工作。 需求+政策鼓励,邮轮旅游行业进入高速成长期。根据 国际 经验,人均 GDP 达到1万美元时,邮轮旅游进入快速发展期,我国居民收入的持续提升将带动国内需求的快速提升;同时在政策面上迎来支持,国家旅游局将2013年确定为海洋旅游年,指出调邮轮旅游是21世纪国家海洋战略重要组成部分,也是旅游产业的新业态;交通运输部预计到2020年国内邮轮旅客数量达到450万人,与2013年相比年均增长33%,成为亚太地区最具活力和最大的邮轮市场;国务院在促进旅游投资和 消费 的政策中提到发展邮轮经济。 盈利预测与投资建议:公司现有旅游航线继续维持高增长,并且积极拓展培育新的增长点,包括继续开辟国内旅游航线,探索国际旅游航线,以及参与国内较为成熟的海岛旅游景区资源开发。同时,公司所处的北海港口资源优质,借助 上市公司 平台优势,未来可拓展空间大,预计15-17年EPS分别为0.40/0.55 /0.77元,维持“增持”评级。 风险提示:募投项目低于预期 |
