| 私募：创业板未来5年望涨4倍 【导读】我们不要被周边的一些很广为传诵的东西所蒙蔽，比如中国的市场是个赌博市，是垃圾市，天天瞎搞，不是的。你认真看各类指数，它们代表了中国经济各阶段的走势。所以我们要跳出来，不要太过于拘泥周边人的流言蜚语。创业板指数大概是2010年6月份推出来，都说涨得多，那是因为它跌到了580点，涨到了2400点，涨了4倍。如果简单说10年10倍还能发生的话，后面大概5年有4倍 对今年不断刷新高的创业板指，私募人士大多警示风险，他们认为多数创业板个股股价已经透支未来数年的成长，不要成为击鼓传花游戏中的最后接棒者。 不过也有例外。 景顺长城前副总经理、堪称基金界“新一哥”的王鹏辉就发出了不同的声音。他认为，A股上市场过去有两个指数10年涨了10倍，一个是上证指数，一个是中小板综指，未来创业板也有可能复制这一现象。 他把创业板指数比作一个刚出生的小孩，“第一，他多才多艺，它的权重股里有传媒，有环保，有手游，有互联网医疗，有互联网金融；第二，他不靠老大，不靠家长，中国的货币政策和财政政策对它的经营不会有太大影响，这一点主板和中小板都比不上。” 今年1月，王鹏辉正式卸任基金经理，转而与多位业界精英组建了望正资本。公司旗下第一只产品“望正一号”选择与华润信托合作，该产品由望正资本合伙人、原广发基金经理冯永欢管理。昨日下午，他带领团队向投资者做了推介。 以下是他的精彩观点摘录： A股市场过去有两个指数10年涨10倍，一个是上证指数，权重股都是银行、保险、石化，它上涨的那个10年，这些权重股处于中国经济金字塔的顶端，中国的工业化进程是从1996年开始轻工业化，随着加入WTO，出口、房地产包括基建都对驱动中国经济有很大帮助，从这个10年10倍来看，实际上A股收益挺高的，不是大家想的那么低； 第二个是中小板综指，从2005年上半年创立，到今年冲到了11000点，中小板刚推出的时候，很多人觉得贵、没价值、瞎扯，跟近期对创业板的看法是一样的，但是随着时间的推移，基金经理开始大量转向中小板，而这个指数的特点就跟上证指数不太一样，苏宁、比亚迪(002594)等等权重股，都是为前面上证指数十大权重打工的，就是为中国的房地产、汽车、出口这些打工的，他们很多是小行业的龙头，并且是房地产产业链的上下游，比如装修、管桩、园林，很多很多小企业都在中小板，这些企业不断地服务大企业，走了一条坚定的路。都说中国股市是一个牛短熊长的市场，其实这个市场抹掉2008年之后也是个长期牛市，很清晰，如果看中小板综指的话，从它诞生以来，10年里只调整了不到3年，所以说我们不要被周边的一些很广为传诵的东西所蒙蔽，比如中国的市场是个赌博市，是垃圾市，天天瞎搞，不是的。你认真看各类指数，它们代表了中国经济各阶段的走势。所以我们要跳出来，不要太过于拘泥周边人的流言蜚语。 第三个将是创业板。创业板指数大概是2010年6月份推出来，都说涨得多，那是因为它跌到了580点，涨到了2400点，涨了4倍。如果简单说10年10倍还能发生的话，后面大概5年有4倍，这个东西到底能不能行？我把创业板指数比作一个刚出生的小孩，第一，他多才多艺，它的权重股里有传媒，有环保，有手游，有互联网医疗，有互联网金融；第二，他不靠老大，不靠家长，中国的货币政策和财政政策对它的经营不会有太大影响，这一点主板和中小板都比不上。创业板就是任性的小孩，但是特别有生命力。如果跟纳指对比，纳指大概是在2000年产生了个高潮，核心就是互联网，你在全球很少看到一个指数，在它刚出生就这么内容丰富，特别是诞生在一个庞大的经济体里，美国最牛的指数的那些故事，一定会在创业板上重演，要么被收购进来，要么被IPO进来，所以说这个指数的生命力是极强的。所以我觉得大家要非常冷静、非常认真地思考，到底创业板有没有价值？创业板哪些股票有价值？我们也不排除一些个股各领风骚多少年，但是我们要看整体，实际上创业板是代表了中国经济转型，它就是中国经济转型的整个大的平台。从这个角度理解创业板，它的生命力，它的机会以及它的故事就是一个年轻人成长的过程，如果把它比做一位年轻人，那传统板块就是中年和老年人，所以我愿意给他比较高的工资。就好像一个年轻人刚毕业，能力很强，我给他的工资可能就是50万、100万，而对中年人可能就给不了如此高，你说他贵吗？不一定贵，这个拿50万的以后可能工资涨到2000万，所以要看动态，不要看静态。 讲了这么多，大概意思就是说，未来这个故事还是很长远的，中国经济转型还是非常非常精彩。但是目前这个阶段，过去三个月好多人都是股神，随便买收益都很高，不用靠脑力，后面创业板肯定会出现波动。我又担心又开心，担心的是很多人自己做会亏钱，开心的是我们这些专业机构发挥作用的时候到了。 我也想讲讲大数据。现在的数据汇集就有如宇宙刚刚开始形成，汇集到淘宝腾讯等企业那里。宇宙形成之后，地球在某个地方形成了金矿，这个金矿有几十亿年，人类过去的数据都像空气一样飞掉了，但是有了互联网之后，有了电脑之后，这些数据慢慢汇集，你就感觉到像一个宇宙开始大爆炸之后形成一个星球，我们要找到一些汇集数据的企业，它的价值会非常大，会超过过去的石油、金矿、铜矿、银矿。因为它的数据会增长，金矿不增长了，永远是那样，但是数据永远在增长，所以数据范围会越来越广。我觉得这里面有很多很大的故事，传统的思维方式有时候可能会觉得荒谬，但是你仔细想一下，在淘宝上你什么时候点淘宝，什么时候去淘宝，我们进去淘宝之后我们的鼠标怎么动的，都是值钱的。所以这里面的数据也会有很多的差异，有电商的数据，各种各样的数据，以后我们有机会再详细谈谈。 冯永欢:当前的股有花堪折直须折 下面讲一下我对市场的一些看法，分三个部分，经济形势，市场判断和研究方向。 经济形势：无可奈何花落去 经济形势人尽皆知了，GDP这5年是逐渐下降的，宏观经济仍然处于下滑通道，但是不是宏观不行，股市就没有机会呢？如果说一年前问这个问题，可能大部分人会说是，但最近几个月的上涨已经改变了很多人的观点，这也是我想说的，经济差的时候股市不一定差，为什么呢？一个最主要的原因是，经济体本身有它的新陈代谢，一些老的产业逐渐衰败，但一些新的产业在崛起。比方说百货这几年日子不好过，但是电商增长非常快，比如说传统广告价值在逐渐下降，但是移动互联广告在崛起，而且移动互联网的技术可以做到精准推送，提升广告效率。这就是新东西对于老东西的优势所在，而新的东西就是在创业板。 我认为，2015可以类比1992，为什么这么说呢？1992年，小平南巡讲话，推动改革开放，激发了市场活力，让老百姓积极创业，所以当时有创业潮，很多人才下海创业，现在他们叫做92派，习大大上任以后也来深圳表示继续走改革开放的路，政府也逐渐市场化，政府不能做的事情就让市场来做，而且鼓励全民创业，特别是在互联网这个大背景下，创业成本更加低，所以激发了一批人的创业激情。我觉得这是释放制度红利，这个制度红利在未来将影响中国经济的发展。我们现在正处在这个拐点上，多年之后大家回过头来看2015年，可能才会发现它确实与众不同，是个转折点。 市场判断：有花堪折直须折 为什么我讲市场是有机会的，先看市场估值，创业板和中小板市盈率从2010年到2012年很明显在下降，但是2012年底到现在一直在上升，而恰恰2012年以来资金是宽松局面，所以资金宽松一些，市盈率就不断地往上走。我刚才讲到整体经济一般，在这大背景下，利率是趋于下降的，资金就是趋于宽松的，现在我们接触到很多传统行业、制造业，因为前途不太好，很多企业主在收投资，想转到新的方向，大家在着急找这些新的投资机会，还有包括房地产的钱，以前买信托的钱，这也是代表资金在寻找新的投资方向，也符合整体经济转型方向。所以未来利率趋于下降，整体市场的估值处于抬升期，但分化还是严重，因为有一批股票可能阶段性会高估，另外一批会低估，所以特别难，我觉得未来会越来越难。 未来两三年，成长股仍然是主流，成长是未来的方向。刚才王鹏辉也讲到，中小板指数已经创历史新高，但沪指是相当于2007年的60%左右，这其实是一个差异。投资哪些方向呢？新兴消费与服务，包括教育、体育、旅游、医疗等。 |
