公司具备得天独厚的区域优势和IT物流领域业务优势,大力发展跨行业跨领域物流业务以及下半年融达物业园投产,培育新利润增长点和新商业模式。 公司经营IT供应链物流业务具有得天独厚的区位优势。公司48%以上的营收在昆山实现。昆山地处长三角洲中心,是台湾ICT产业转移高度聚集之地。昆山IT业务全国领先,2013年仅笔记本产量就达到6,500万台,约占全球笔记本产量的1/4。得天独厚的地域优势给公司业务带来了巨大的发展契机。 IT物流业务优势明显。公司是专注于IT产业一体化供应链管理的现代物流服务商,主要从事IT产业相关硬件设备和零部件的进出口通关、产线喂料、货运代理、运输配送、仓储服务、流通加工、组装出货等整体物流解决方案的设计与执行。公司IT产业的收入占比在90-95%,与全球知名品牌商联想、华硕、宏碁、索尼和爱立信等建立了良好的合作关系。 公司仓储资源丰富。公司布局全国性仓储网络,现已在江苏、浙江、上海、山东、四川、重庆、陕西、广东、香港和台湾等地设立仓储基地,合计390,577平方米。完善的仓储网络资源可为客户提供更好的服务。 公司积极进行拓展跨行业跨领域物流业务。公司积极拓展其他行业和领域的物流业务。公司通过贸易执行业务为入口积极布局跨行业仓储物流业务,考虑到纬创FTL项目成功合作带来的示范效应,以及为宏图三胞提供的配送业务模式逐渐成熟,我们认为,公司未来仍然有望在跨行业跨领域取得突破。 融达物流园高毛利率特性助力未来新增长。依托上海期货交易所,公司融达物流园有望延续期货交易库高毛利特性,保守预计期货交割库能有15%左右的净利率水平,则首期期货年交割库年净利贡献1,500-2,500万左右。 维持“强烈推荐-A”投资评级:鉴于公司管理能力优秀,在行业趋势向下的情况下依然积极进取,克服各种困难,通过内生发展和收购等多种方式积极培育新的增长点,首次覆盖我们给予“强烈推荐-A”,目标价24元。 风险提示:(1)台湾IT代工产业急剧下滑;(2)兼并企业不达预期。 |
