投资要点: 公司年报业绩符合预期。公司2014 年扣非净利润约4200 万元,同比增长58%,同时公告2015Q1 业绩预期,同比增长约10-30%,业绩符合公司此前预告,以及市场预期。 着力打造能源互联网+金融平台。借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统,实现绿色低碳生态的互联网金融平台。 大股东大额资金参与定增,显示信心。公司3 月2 日公告定向增发方案,募集资金总额不超过20.6 亿元,公司实际控制人陈永弟认购约16 亿元,公司管理层控制的公司前海新旺兆认购金额约5900 万元。本次募集的20.6 亿元资金,锁定期限均为36 个月,显示公司大股东及高管团队对公司发展光伏太阳能项目的信心。 计划3 年投资完成1GW 装机并网,目前在手订单充足。2014 年初公司开始涉足太阳能光伏电站的投资、运营和管理,提出三年内计划投资完成1GW 装机并网的分布式和地面光伏电站目标。根据定增公告,公司目前,在建的光伏电站项目超过160MW, 其中30MW 正在办理并网手续,将为公司贡献收入,而公司目前正在建和办理相关备案手续的光伏发电项目合计装机容量超过600MW,这个将成为公司未来2-3 年继续发展光伏项目的基础。 现主业稳定发展。公司现有主业中除汽车环保节能美容护理用品外,其他各项业务收入均有一定程度增长,其中生物基材料收入同比增长173%,毛利率增长35 个点, 达到19%、室内环境治理产品收入同比增长44%,毛利率增加11 个点,到66%, 主业尤其是环保材料、空气净化器等产品高速增长。 投资建议:我们维持公司2015-16 年EPS 分别为0.63、1.05 元预测,当前PE 分别为26 及16 倍,我们认为,公司目前约50 亿市值,主要反应的是定增预案公告后, 对公司2015 年末完成500MW 光伏电站并网的预期,而本次年报中涉及到能源互联网+金融的发展方向则属于超预期事件,维持“买入”评级。 风险提示:传统业务盈利下滑,光伏项目进程低于预期等。 |
