作为中国煤炭科工唯一的资本运作平台，天地科技在2014年被注入价值54亿的优质资产，分别为注重煤炭安全技术的重庆研究院和西安研究院，以及注重煤炭安全绿色开采的北京华宇。 银河证券分析师王华君认为，中国煤炭科工集团正从“产煤”向“用煤”战略转型，将重点发展节能环保和新能源板块。 54亿优质资产注入 早在2006年天地科技实施股权分置改革时，原控股股东煤炭科学研究总院曾承诺，“股权分置改革完成后，将以天地科技为唯一的资本运作平台，在条件成熟的前提下适时注入其他优质资产，并在国家相关配套政策出台后，尽快推动在天地科技实施股权激励制度”。 随后，煤炭科学研究总院与中煤国际工程设计研究总院重组成立了中国煤炭科工集团有限公司(以下简称“中煤科工”)。由中煤科工作为天地科技的控股股东。 如今，为履行当年承诺，中煤科工往天地科技装入重庆研究院、西安研究院、北京华宇三块资产。 具体方案为，天地科技以8.71元/股价格向中煤科工发行股份购买其持有的重庆研究院100%股权、西安研究院100%股权和北京华宇100%股权。同时，以8.61元/股价格向不超过10名特定投资者发行股份募集配套资金。配套资金用于标的公司在建项目的建设和补充上市公司流动资金。 此次交易标的资产预估值合计53.59亿元，增值率43.02%。其中重庆研究所 100%股权预估值为21.86亿元，西安研究院100%股权预估值为25.62亿元，北京华宇100%股权预估值为6.11亿元。 然而三块资产质地得到业内一片好评。 据了解，重庆研究院拥有近五十年的煤炭安全行业研究经验，是国家、行业安全生产管理的重要技术支撑单位。拥有五大灾害(水、火、瓦斯、粉尘、顶板)防治领域种类齐全的配套技术装备，相关技术和装备已被运用到全国95%以上的国有煤矿企业和部分地方煤矿。2012、2013、2014年1-6月的归属于母公司净利润分别为3.28亿、3.54亿、1.25亿。 西安研究院2012、2013、2014年1-6月的归属于母公司净利润则分别为2.85亿、3.23亿、1.54亿。其以煤炭安全高效开发地质保障技术为核心，在水文地质勘探、水害治理、煤田地质勘探、钻探机具产品、地球物理勘探等领域的研发、生产和销售能力均居全国榜首。我国第一台煤矿全液压坑道钻机诞生于西安研究院，目前，西安研究院已发展成为全国规模最大的全液压坑道钻机研发、生产基地，承担了全国80%以上煤矿水害防治工作。 北京华宇则是专注于煤炭安全绿色开采、煤炭清洁高效利用领域。拥有工程咨询、勘察、设计、监理、工程造价咨询、建设项目环境影响评价及水土保持方案编制等18项甲级资质，形成了“勘察设计咨询、工程总承包、生产运营、技术研发与设备集成”四大产品。主编、参编了40余部国家和行业规范、标准，编制晋东、晋中、黄陇、陕北、宁东、新疆等6部国家大型煤炭基地规划及160余部矿区总体规划。2012、2013、2014年1-6月的归属于母公司净利润分别为1.05亿、1.23亿、0.45亿。 中煤科工其余资产注入可期 然而，此次重组，却带来了同业竞争。 据了解，重庆研究院和西安研究院专注于安全技术与装备领域，主营业务均为煤炭安全技术服务和配套装备制造；北京华宇专注于煤炭清洁高效利用和煤炭安全绿色开采领域，主要业务为洁净煤技术的应用，此外亦从事部分矿山开采工程勘察设计业务。重组完成后，中煤科工下属除本次重组注入标的公司和上市公司外的其他19家公司中有7家公司与天地科技存在同业竞争。 它们分别是煤科集团沈阳研究院有限公司、煤炭科学技术研究院有限公司、中煤科工集团重庆设计研究院有限公司、中煤科工集团南京设计研究院有限公司等等。 为了避免大股东集团内其他公司与天地科技的同业竞争，中煤科工承诺在未来五年内，逐步将符合上市条件的资产注入天地科技。 据了解，2011-2013年度，中煤科工的营业收入分别为296.27亿、348.53亿、360.55亿；归属于母公司股东的净利润分别为19.96亿、22.89亿、18.24亿。 海通证券龙华分析师表示，中煤科工下辖资产主要分布在5大板块，第一煤矿设计、第二节能环保、第三安全板块、第四煤机装备、第五煤矿示范工程。其中，第一、二、三板块目前还在集团公司，四、五板块历史上在天地科技。此次重组拟注入的主要为安全板块资产。已在上市公司中的煤机装备和煤矿示范工程，以及本次注入的煤矿安全板块资产按传统业务看，呈低速稳定增长。 龙华分析师认为，天地科技业务未来增长动力来自于四个方面。第一，天地科技2年前开始的融资租赁公司。第二，天地科技3年前开始的成套设备公司。第三，国际市场逐步开拓。第四，工程总承包服务方面的转型。 在他看来，天地科技研发的井下煤炭机械成套智能化设备(煤炭开采机器人集成)和尚在煤炭科工集团体内的煤粉锅炉各试点项目，可较大幅度带动公司未来市场空间和估值空间。虽然煤粉锅炉不在天地科技公司，但由于集团承诺5年内将集团内优质资产尽量注入上市公司，如果煤粉锅炉将来能提上注入日程，将对天地科技业绩和估值带来明显带动。 银河证券亦表示，集团从“产煤”战略转型“用煤”。其中，集团煤粉锅炉业务正是治理雾霾的一种有效手段，煤粉工业锅炉系统排放指标媲美燃气锅炉，经济性优势突出，市场前景向好，有助于公司业绩和估值的双提升。 |
