股票期权步入倒计时 券商股有望爆发 12月29日，上交所向各大券商发出了《关于进一步做好股票期权相关准备工作通知》（以下简称《通知》）。《通知》明确要求各券商必须在2015年1月9日之前，对相关人员，技术、业务制度和流程，银衍转账等完成部署。这标志着股票期权的正式推出已经步入倒计时阶段。 《每日经济新闻》消息，《通知》显示，股票期权生产系统全网测试统将完全独立于之前的全真模拟交易系统，并要求各券商在2015年1月9日之前完成银衍转账、法人清算等周边系统的部署。《通知》还提到，上证所将在2015年1月，组织多场重量级股票期权生产全网测试与演练，要求各券商密切配合，测试结果将作为上证所交易权限依据之一。 此外，《通知》还要求各券商积极推进投资者参加期权知识评测，并严格按照上证所要求做好相关场地安排、视频记录等工作，要求会员应定期进行自检，防止作弊行为发生。值得注意的是，《通知》提到上证所将于2015年1月8日，开始组织进行ETF期权策略应用大赛，要求各券商做好大赛的组织工作，积极引导投资者自愿、理性的参与，做好相应的支持工作，防止出现操纵市场和扰乱市场等违规行为发生。 海通证券投资顾问李刚表示，上交所此次通知与之前期权业务规则公开征求意见的不同在于，此次通知的测试方式，从前期的仿真测试走到了全网测试，并增加了各券商对银衍转账、投资者知识评测和业务场所等实际操作中密切相关的测试环节，可以看作是实战前的一次演习，距离股票期权实际推出仅一步之遥，预计股票期权业务最快2015年一季度就会推出，最迟也不会超过2015上半年末。 另有分析表示，从国际市场经验来看，在个股期权推出后的一段时间内，因为部分投机交易者和套期保值交易者会把主战场移至股票期权，将大大减少正股的波动性率。而随着股票期权的推出，市场机制将会进一步完善，有利于吸引更多的成熟投资者进场。 中信证券（600030）：拟新增发行15亿H股，主要用于融资类业务发展 来 源： 平安证券 撰写时间： 2014-12-29 事项：中信证券于12月28日发布公告称公司拟新增发行H股15亿股，所募资金的70%将用于公司资本中介业务的发展。 平安观点: 补充资本，降低估值。中信证券此次拟新增发行H股15亿股，发行价格拟不低于定价日前5个交易日公司H股在香港联交所收市价平均值的80%。上周五中信证券H股市价为27.75港币，预计此次新增发行将补充300亿元以上的净资本，以2014年3季度数据计算，公司净资产将提升约32%以上，BVPS增厚约16%以上，对比目前A股券商估值有较大提升空间。 增加公司后续加杠杆的空间。之前根据我们测算，中信证券在各种债务融资工具的使用上是比较充分的，通过此次资本金的补充，公司的后续加杠杆空间又得以提升。 募集资金主要投向融资类业务。中信证券此次发行募集资金将全部用于补充公司资本金，其中1）约70%用于本公司资本中介业务的发展，包括但不限于融资融券、股权衍生品、固定收益、外汇及大宗商品等业务；2）约20%用于本公司跨境业务发展及平台建设；3）约10%用于补充本公司流动资金。预计该次补充资金将极大的促进公司融资类业务的发展。中信证券的两融业务行业排名近两个月来一直呈现下降趋势，从年初的行业排名第二下降到行业排名第七。因此，此次资金的补充将促进公司融资类业务的发展。 投资建议：中信证券作为行业龙头，基本面良好，公司今年业绩增长较快,此次H股新增发行将补充公司资本，降低公司公司估值，同时促进公司融资类业务的发展，因此，维持公司"推荐"评级。 风险提示：募资的不确定性。 |
