市场回顾与展望圣诞假期前,美国公布一系列重要经济数据,以GDP终值为首的数据表现强劲,带动美国股市与美元指数双双创下近期新高,而贵金属先抑后扬,最终黄金仍维持在1190-1200美元/盎司区域内,白银有所反弹,铂钯表现较强。
上周SPDR黄金ETF持仓减少12.25吨至712.30吨;iShares白银ETF持仓减少799.70万盎司至3.310亿盎司;特别是12月23日SPDR黄金ETF持仓骤降11.65吨,为2013年6月以来最大单日流出。近期国际投行相继出炉2015年金价预测,普遍预测偏保守,区间在1190至1220美元/盎司居多,高盛则保持空头观点,预期金价明年下行至1050-1090美元/盎司。
本周在圣诞、元旦假期之间,各个交易市场均有休市安排,主要数据是美、中、欧各国的PMI以及美国失业金数据,此外希腊第三轮暨最后一轮总统大选可能影响希腊与欧元区的关系,或将对欧元乃至金融市场产生重要影响。 投资建议技术面上,黄金在1170美元/盎司一线支撑较强,考虑到近期交易清淡,市场无明显动力,后市可能在1200美元/盎司附近展开来回争夺,这也将决定黄金2014年度最终收阴还是收阳。白银将在15-17美元/盎司的宽幅区间震荡,铂金周五大幅跳涨后,后市主要考验1250美元/盎司的阻力位。 首次“增持”评级,6个月目标价26元。不考虑并购,我们预测2014-2016年EPS分别为1.07、1.30、1.55元。同类型可比A股公司有2个:科伦药业[-1.70% 资金 研报]、华仁药业[0.57% 资金 研报]。华仁药业的市值较小,估值相对较贵,科伦药业估值(2014年18.7倍PE)可以作为参考。考虑到华润双鹤[0.60% 资金 研报]行业竞争优势较明显,估值便宜,给予6个月目标价26元,对应15年20倍PE。
主要不确定因素。招标进度、招标价格下降、新产品推广速度、行业整合进度。 |
