将杠杆玩出花 25万亿理财资金蠢蠢欲动 据《21世纪经济报道》讯，有股份制银行已开始推广优先级理财融资，运用杠杆放大资金比例进行股票二级市场的投资。此举或预示未来大量理财资金入市。 这一业务称为"伞形结构信托"或者"伞形结构化业务"。事实上，这个产品并非新鲜，此前，已有一些银行联合信托公司、券商推出该项目，不过鉴于前两年资本市场低迷，这一杠杆融资被不少商业银行雪藏。 21世纪经济报道获悉称，近期随着股市转暖，商业银行开始力推该项业务，包括招商银行、光大银行等多家银行已在东部地区推"伞形结构化业务"，但几家银行杠杆融资是否以理财资金对接尚未得知。 在某股份制银行推广信息中称，"伞形结构信托"是指由信托公司作为受托人，发行集合资金信托计划，按照约定分层比例，"由我行发行理财产品认购信托计划优先级受益权，获取优先固定收益；其他客户认购劣后受益权，根据证券投资信托投资表现，剔除各项支出后，获取剩余部分收益"。 "也就是说，客户拿出一定资金，商业银行配比一部分资金，两部分资金就构成了一个结构化资金池，投资者通过这一资金池，增加了股票投资杠杆。"21世纪经济报道引述一位华东地区理财经理称。 为了保证理财资金安全，上述股份银行针对不同的杠杆率设置了差别化的预警线和止损线控制，其中，对于1倍杠杆融资，信托计划单位净值预警线为70%，平仓线是65%。 对于2倍的杠杆率，信托计划单位净值预警线为90%，平仓线为85%；对于最高2.5倍杠杆，预警线为95%，平仓线则为90%。 "我们要求投资者股票池（净值）的波动在15%以内，如果价格跌幅大幅超过这一警戒线，投资者就需要补充资金进来，否则我们和信托公司会进行强制平仓。"上述华东地区理财经理表示。 随着A股不断放量创新高，资金流入和新增股票账户数均大幅增加，有越来越多的投资者选择融资入市。 上周保证金（向券商借款买股票）余额创下历史记录的9912亿元，逼近万亿大关，显示投资者入市意愿空前强烈。 趁大盘成交创逾9000亿天量之势，两市仅昨日融资买入达1500亿元，较近期平均水平飙涨50%，刷新历史天量。两市融资余额昨日已达8496.1亿元，净流入124亿元。 昨日两市有6只券商股融资资金净流入过亿元，其中华泰证券、海通证券、中信证券等大型券商融资资金流入规模居前。 目前国内银行间有47万亿的储蓄、25万亿的各种理财和信托，这部分资金将是未来A股持续走牛的基础，有机构预计随着市场行情的推进，很快会有更令人惊讶的成交数字出现。 |
