传：神州泰岳新手游上线，开启新成长模式
投资要点：
新手游上线大 卖，上调盈利预测，增持。神州泰岳全资子公司壳木 软件 新手游《刀塔帝国》上线，内测首日即登IOS 付费排行榜首，截至12月1日，稳定IOS 付费排行榜前十名。虽然该游戏产品数据尚未公布，参照标杆手游《刀塔传奇》的排名及流水情况，我们预计泰岳新游《刀塔帝国》月流水在5000万以上。 2015年将为上市公司贡献至少2.5亿利润，超出市场及我们的预期。我们上调对公司2014-15年的EPS 预测为0.54（+0.01）、0.77（+0.03）元，新手游产品的盈利能力增强公司未来游戏业务的成长性，上调目标价至25元，对应2015年32 倍PE,重申增持评级。
新手游的推出不仅是创新更是催化剂。《刀塔帝国》由泰岳与360合资的泰奇互动发行，同时在IOS 和安卓平台上线，这是壳木团队的游戏首次在 国内 大规模的推广。虽然一款游戏的成功不能充分反映公司长期的盈利能力，但明显给公司2014-15年的业绩锦上添花，并赋予投资者对于公司未来超预期的可能。在公司业务重构后，这款重磅手游的成功发行将公司的成长推向新阶段。
管理层增持体现信心。公司实际控制人增持并锁定3年，且公告2015年底前不进行任何减持。管理层的信心来自于公司未来两到三年良好的成长性，新手游的成功发行只是刚刚开始。
风险提示：新手游产品数据下滑。 |
