瑞银陈李：看到2900点看多房地产 11月26日下午，瑞银证券研究副主管、首席策略分析师陈李发布最新策略观点，明年一季度，上证指数能到2900点、沪深300指数能到3000点，相比目前依然有10%以上的上升幅度。 陈李表示，看到资金不断从房地产、信托产品、商品流出来，转到资本市场推动股票上涨。瑞银证券相信明年上证指数肯定达到2900点、沪深300指数能看到3000点。这里的大背景是在经济增速放缓、企业盈利下降的过程中，有资金流推动市场大幅上涨，所以带来了指数的繁荣。 但有两个因素要注意： 一是春节后，经济有没有企稳的迹象，二季度是否能触底。目前市场情绪非常亢奋，沪深300从9倍市盈率上升到11倍，中小板和创业板的市盈率已是65倍和80倍，如果没有基本面的支撑，如此高的估值水平要继续吹泡沫，我有点担心。 第二个风险是股票的供给。今年股票供给的量有限，IPO半年发行数量不到100家，大部分增发向产业资本、大股东募资，二级市场的抽血并不严重。但明年IPO的量级会显著上升。明年年初会推出注册制改革草案，虽然短期不会实施，但也会带来预期。另外值得注意的因素是，新三板的公司已有1300多家，随时可能转板。如果IPO数量会上升，供求关系会发生变化，对市场来说是潜在的风险点。 看好地产股未来3至6个月的表现，相对于很多机构不看好地产股，瑞银团队看好地产股的理由是什么？ 陈李表示，核心理由不仅是降息，而是按揭数量的增长。2014年9月，银监会和央行开始放松对房地产按揭的监管，鼓励商业银行向刚性需求、首套需求和改善性需求提供按揭，而银行额度在2015年初也会得到改善。 一方面，银行在明年初制定全年按揭目标时，会主动增加按揭额度。另一方面，企业贷款需求不足，引导银行由企业贷款转到按揭贷款。今年债券市场表现非常强劲，很多企业发现发债的成本低于贷款成本。到2015年初，银行会发现很多国有型企业倾向于发债融资，而不是到银行借款。 根据瑞银掌握的数据和逻辑分析，瑞银判断房地产按揭贷款增长在一季度甚至整个上半年会出现快速攀升，从而推动房地产销量的上升，地产股会有比较好的投资机会。（中国证券网） |
