东华软件（002065）收购至高通信，完善移动互联解决方案
东华拟发行股份及支付现金合计8 亿元收购至高通信100%股权，业绩承诺为：2014-2017 年净利润为6,840 万、8,438 万、1.05 亿、1.27 亿元。至高通信是国内领先的企业级移动信息化服务商，收购完成有助于东华进入企业级移动信息化250 亿市场，完善云+端整体解决方案。“强烈推荐-A”投资评级，目标价27.62 元。
事件：东华软件拟发行股份及支付现金合计8 亿元购买至高通信100%股权，其中现金支付比例为30%，股份支付比例为70%。购买资产的发行价格为18.73 元/股，发行的股份数量合计29,898,553 股。业绩承诺为：2014-2017年净利润为6,840 万、8,438 万、10,544 万、12,653 万元。
收购至高通信发力企业级移动信息化：至高通信是国内领先的企业级移动信息化解决方案提供商，主营业务是以定制化、专业化的移动终端及应用软件为载体，协助客户构建安全、高效的移动业务运营及管理平台，在金融、军警、政府等领域具有较大的优势，客户包含中国交通银行(加入自选股,参加模拟炒股)、中国农业银行(加入自选股,参加模拟炒股)、浦发银行(加入自选股,参加模拟炒股)、新华社、成都三零瑞通、北斗星通(加入自选股,参加模拟炒股)等知名企事业单位。根据IDC预测，企业级移动信息化近年平均增速保持在40%以上，预计2015 年整体市场规模将会达到250 亿元左右，通过收购至高通信一方面可以增强东华在金融、政府等行业的客户粘性，一方面可以将东华的市场范围拓展到移动领域。
技术和解决方案协同，完成云+端布局：至高通信在国内率先成功推出了金融移动业务办理、警务稽查执法、军用特种移动通讯、政府移动舆监测等多种解决方案。收购完成可以有效的将至高通信在终端方面优秀的解决方案引入到东华整体的产品框架中，实现东华在”云+端”的布局。另外结合东华的研发能力和在云计算、大数据以及移动互联网领域的积累，加上至高通信在终端领域较强的综合实力，可以更好的适应客户移动化信息处理的需求，完善东华“云+端”整体解决方案。
“强烈推荐-A”评级。从2015 年开始考虑并表，并且考虑增发摊薄，预计2014-2016 年的EPS 分别为0.68 元、0.92 元、1.17 元，当前价格仅对应14/15/16 年25 倍/19 倍/15 倍PE，目标价27.62 元，给予“强烈推荐-A”评级。
风险提示：智慧城市业务进展低于预期，至高通信存在大客户集中风险 |
