投资要点 10月市场表现我们按照WIND提供的概念类板块对比沪深300、全部A股来分析。10月环保概念板块整体涨幅↑0.33%,弱于同期全部A股上涨↑2.09%、沪深300成分上涨↑2.45%。其中,尾气治理表现最好↑3.57%,合同能源管理次之↑2.70%,PM2.5↑2.21%,垃圾发电↑1.22%,污水处理表现最弱下跌2.17%。10月,环保概念6个子板块中4个跑赢大盘。50家板块公司中,22家上涨,6家持平(停牌),22家下跌。 十八届四中全会召开,习近平总书记在全会重要讲话多次强调生态环境保护 1、习近平总书记充分肯定了生态环境保护工作进展,同时要求各级党委和政府要清醒认识环境保护形势,充分发挥环境保护优化经济发展的作用,强化环境法治,加快建立有效约束开发行为和促进绿色发展、循环发展、低碳发展的生态文明法律制度,强化生产者环境保护的法律责任;2、环境保护部部长周生贤提出要注意做好包括结合环保法等5个结合; 环保部10月5次发布京津冀区域及东北地区部分城市出现空气重污染最初没有引起资本市场足够重视,但酝酿发酵后还是形成了全板块的交易性机会。 煤电行业升级改造利好行业大气环境的治理和改善是一项长期工作,煤电行业仍然是我国大气污染物排放量最多、对大气环境影响最大的行业之一。煤电行业升级改造利好脱硫、脱硝、除尘等细分领域。另外,由于提标改造,我们看好低估值大白马、业绩高成长/重组脱胎小企业首先是有盈利空间的领域,如污水提标、垃圾发电、燃煤锅炉改造等领域,这些领域的企业往往都是有先发优势、规模已经较大、可以借助资本市场平台融资拿政府大项目的白马企业,如:碧水源、中电远达、天壕节能、桑德环境等;其次,因为环保政策驱动特征明显,政策推进使细分领域景气度跃升,若企业技术上有优势,就可能在短期业绩大幅释放,如瀚蓝环境、中电环保、津膜科技等;再次,重组脱胎企业——实际控制人变更的相关企业,如秦岭水泥等,由于基本面发生了重大变化,主营业务变更,或存在资产注入预期,未来发展前景向好,也是我们重点关注的。 投资建议我们认为泛环保行业11月仍然是政策红利释放将过程,维持行业板块“强于大市”的评级。投资组合个股:碧水源(300070)、瀚蓝环境(600323)、中电环保(300172),以及秦岭水泥(600217)。 风险提示政策推进、落地不及预期 |
