传： 浪潮信息Q3收入增势喜人，上调盈利预期 内生成长性突出 公司2014年前三季度收入49.3亿，同比增长63%,净利润1.9亿，同比增长99.8%,扣非净利润同比增长57.8%;其中三季度单季收入 20.7亿，同比增长101.6%,净利润9154万，同比增长125%,扣非净利润同比增长13%。考虑到浪潮香港子公司主营的CPU贸易业务相对平稳，结合此前IDC 数据 显示的“2014Q2浪潮服务器出货量增速高达69%,三倍领跑全球市场”的事实，我们相信收入的增长绝大部分将归功于服务器产品销售的爆发。 各项费用率明显改善，排除投资收益等影响后营业利润明显增长 报告期内公司毛利率同比下滑4%,面向互联网公司的低毛利产品出货量较大从而拉低整体毛利率水平可能依然是主要原因。但是今年三季度，在毛利率相对较高的出口 IT 终端散件业务已占比较小，很难大幅影响综合毛利率的情况下，公司依然实现单季度毛利率环比4%的较高增长，从侧面说明中高端服务器出货情况应该较乐观。第三季度单季毛利同比增长33%,在排除6800万元投资收益与2100万资产减值损失影响后，营业利润依然实现39%的较高增长，主要归因于各项费用率明显减小，其中销售、管理和财务费用率分别下降1%、3%和2%。 上调盈利预测，维持“买入”评级 我们继续看好公司K1产品的战略地位和市场拓展前景。近日K1910推出后，K1产品线完成了关键应用主机中高端机型到中低端机型的完整布局，应用市场将明显拓宽，加上公司八路服务器产品销量趋势大好，上半年以47.5%的销售额增长进入全球前三，未来收入与毛利率的提升加速可期。考虑到服务器销售业务明显向好，加上今年全年投资收益对整体业绩贡献较大，我们上调2014~2016年EPS预期至0.50元、0.78元、1.18元。维持“买入”评级。 风险 提示 互联网产品对综合毛利有一定影响； |
