水皮杂谈：阿里巴巴神仙也有软肋 阿里巴巴原来是个神话故事。 但是，马云把这个故事在现实中变成了神话，而阿里巴巴上市的过程再一次证明，心有多大舞台就有多大，很多事情不怕做不到，就怕想不到。 马云虽然其貌不扬，甚至有异相，但是作为一个草根英雄，屌丝楷模，他的个人奋斗精神以及短平快的发家模式已经成为一代中国年轻人的榜样。他们可能不会把李嘉诚放在心上，但是绝对每天会把马云放在嘴上，现在还有多少人不知道淘宝，还有多少人不知道支付宝，还有多少人不知道余额宝？如果你不知道，哦，没办法，不是你out了，就是我们被你out了。或许也正因为此，社会舆论也会在不知不觉之中神化马云，而作为一个善于营销的高手，马云恐怕也非常乐意这种借势发挥，2005年8月雅虎向阿里投资10亿美元成为阿里的第一大股东，但是雅虎中国并入其中的举动被渲染成为阿里的扩张，乃至阿里在香港第一次上市之后连当时的上海市委书记俞正声都在问“上海为什么出不了马云？” 其实，俞正声的发问是个绝问，因为不但上海出不了马云，北京也出不了马云，尽管当年阿里也在北京开过公司，深圳同样没出马云，即便是杭州这样聚集了无数浙江中小企业的福地不也没有再出第二个阿里巴巴吗？马云的成功因素很多，但归根到底只有一个不可替代性，那就是因为马云这个人。 偌大的中国难道就摆不下第二个马云吗？ 至少，从电商的盈利模式来看，中国目前，能够大规模盈利的电商就是阿里巴巴，而阿里巴巴这种平台模式差不多就是赢家通吃的概念。阿里当然会有人挑战的，万达联合腾讯和百度发起的万达电商今后或许是一个强大的，确切讲是惟一可能的对手，但是即便动辄50亿手笔的三大巨头的壮举，万达电商的选择模式亦和阿里巴巴不一样，属于另辟蹊径的O2O模式，打通的是线上线下的资源，当年王健林和马云的豪赌虽然只是一个桥段，但是描绘的却是一种趋势，王马的世纪之赌是没有悬念的，有悬念的是万达电商何年何月才会刺痛马云的软肋。 马云有没有软肋呢？ 当然有，支付宝就是其中之一。 谁都知道支付宝之于阿里巴巴的价值，但是这样的核心资产当年就能够被马云从阿里公司里面剥离，理由就是中国政府对第三方支付牌照的管理，而形成对照的则是同样为外资公司的腾讯财付通并没有因此而命丧黄泉。从马云对阿里的贡献以及控制而言，支付宝是关键，如果马云掌握不了支付宝就是名副其实的小股东，即便形成合伙人也控制不了公司，而只要支付宝在马云手里，那么马云即便持股减到零，他依然能决定阿里的生与死。 在生与死面前，道德有时就是软肋。 马云的软肋不只在于支付宝，飞速膨胀的估值也是其中之一，更何况这种估值是在支付宝游离于阿里体系之外，如果支付宝进入阿里，合并计算的阿里估值会超过任何人的想像，我们不清楚的是，这对阿里是好事还是坏事。从阿里的上市、退市、再上市的历程中我们发现，阿里的估值如同俄罗斯的魔方，当初雅虎入股阿里时才25亿美元，阿里香港上市时才25.7亿美元，就是2012年6月阿里私有化也就是24亿美元，但是2012年9月阿里回购雅虎一半股权时，阿里估值已经400亿美元，而到两年后也即2014年5月阿里再谋求IPO时，自我估值已经为1170亿美元，2个月后更新招股说明书估值已经上调为1300亿美元，而2个月后阿里公布发行价区间时，阿里的估值最高已经达到1698亿美元，甚至极可能超过2000亿美元，阿里的上市或将成为美国历史上创纪录的IPO。这种市值膨胀的速度令当初的Facebook自叹不如，而同样为现象级的Facebook上市就成为辉煌的顶点，为美国的互联网时代画上了一个大大的句号，阿里的估值高估或低估，上市之后就能见分晓。 阿里巴巴是个神话。 让这个神话在华尔街验证吧。（.华.夏.时.报） 徐一钉:A股市场将再度上演资金搬家游戏 8月份累计资金进入A股超过万亿元，而上证综指今年三季度的一根长阳线，表明大盘已经结束了连续27个季度的调整，意味着期盼中的第四次大轮回的上涨周期已经到来。 经过7年的调整，A股市场的吸引力越来越强。近期强烈的赚钱效应，吸引了大量增量资金涌入，成为大盘上涨最直接的推动力。值得关注的是，从沪港通、RQFII等的推动力度，不难看出管理层在对股市下一盘很大的棋，现在依然处在布局阶段，即加快放行各类机构资金进场。既然第三次大轮回调整已结束，投资者不妨从战略角度重新梳理思路，最典型的是“应该如何应对上涨周期的调整”。 8月31日至今，新华社连续发表十篇支持股市发展的文章。系列文章指出，随着内部外部人气重新积聚，我国股市步入重要关口，近期A股走势乐观，运行已经拥有比较良好的现实基础。并明确提出：“下半年的回暖态势面前，需要乘胜追击、不懈努力，让股市成为中国经济乃至整个改革的真实呈现和强大助力”。系列文章罕见地将股市拔高至中国经济乃至整个改革的战略高度。这不禁令人想起曾经的5·19行情，隐约中“国家力挺股市上涨”的意志似已可见。 从目前经济基本面看，并不支持上证综指7月、8月累计上涨13.58%。8月中采PMI指数反季节性地出现了回落，下滑0.7个百分点至51.1%，其中无论是代表经济需求，还是供给端的PMI分项指数都显露经济的疲态。新订单指数回落1.1个百分点至52.5%，企业生产指数回落1.0个百分点至53.2%，两项总共影响PMI回落0.58个百分点，PMI新订单PMI产成品库存之差8月也回落较大。但是股市并没有因此出现大幅度回落，政策面力挺和增量资金不断涌入已成为市场走向的主导力量。 有消息称，8月份累计资金“搬家”进入A股就超过万亿元。继7月两市证券交易结算资金净转入1230亿元，8月25日至29日证券交易结算资金净转入2179亿元，创出该数据2012年4月以来新高。A股开户数也是大幅增加，8月份连续三周开户数超过15万户。8月份专户月度新增开户数459户，打破了今年4月和7月月度开户438户的纪录。基金开户数也呈现出同样的趋势，其中上周新增14万户，再创近半年的新高。券商融资余额呈现加速上升，8月环比增加18.20%、或净增加800亿。 沪港通推出已渐行渐近。往后看，沪港通开通后海外资金有望成为A股另一个源源不断的增量资金来源。沪港通开通后，A股国际化或将大幅提升，这种情况下A股明年有望纳入MSCI、富时旗下的全球指数。目前海外投资者对沪港通都非常感兴趣，长期有望高达1.3万亿美元的资金配置到A股市场，也使QFII等外资机构有了更多的紧迫感，因为目前A股仍相对于H股有明显的估值优势，在沪港通推出之前购买低估的A股相关公司无疑可以套利，这也很可能促发了近期QFII等外资加大了A股的投资力度。 上证综指今年三季度的一根长阳线，表明大盘已经结束了连续27个季度的调整，意味着期盼中的第四次大轮回的上涨周期已经到来，即上证综指已进入新一轮以月度、甚至以季度为周期的上涨阶段。虽然如此，上证综指依然在大级别的底部之中。短期而言，近期美元大幅走强，美元指数连续拉升，国际黄金、原油等大宗商品受到不利影响，将施压国内煤炭有色等资源类公司。技术上看2300-2360点区域长期套牢盘众多，不经过充分的换手很难有效收复该区域。 延续之前观点，坚定地看好国企蓝筹股，今年的高点将出现在四季度。不妨继续关注：航天军工、信息安全、医药保健、机器人、石墨烯等板块，同时进口替代将面临巨大发展空间。( 民族证券财富中心总经理 徐一钉) |
