兴发集团 公司是一家以磷化工系列产品和精细化工产品的开发、生产和销售为主业的上市公司。主要业务包括三聚磷酸钠和六偏磷酸钠等磷酸盐产品的生产和销售。 公司是中国最大的精细磷酸盐生产企业，全球最大的六偏磷酸钠生产企业，与世界500强企业宝洁、汉高、联合利华等国际化工巨头建立了战略合作关系。公司被认定为国家级高新技术企业，技术中心被认定为国家级企业技术中心，检测中心被认定为国家级实验室，兴发集团宜昌楚磷工业园被认定为国家科技兴贸创新基地。公司自主研发的二甲基亚砜废盐和六偏磷酸钠聚合尾气综合利用技术取得重大突破，公司荣获中国化工行业科技创新示范企业称号。 钛白粉再次提价 4股有望受益(附股) 4月以来钛白粉价格的不断上涨，长江证券认为，一方面由于3月份价格跌至近8年的新低，另一方面需求端尤其是出口的大幅好转使得生产企业提价动力和空间变强。随着供需结构的改善以及销售旺季的到来，仍有提价空间，建议积极关注行业的复苏，重点关注行业龙头之一的佰利联，产品价格每上调1000元/吨，增厚业绩0.76元；其次是安纳达、中核钛白及金浦钛业。 长江证券认为，近些年来，钛白粉下游涂料的消费占比不断下降，而塑料等其他下游的消费占比在不断提升；消费结构逐渐发生改变，使得钛白粉与房地产的相关度有一定程度的降低；同时由于之前全球供需的不平衡以及国内产品质量的提升，使得中国的钛白粉行业更多的参与到全球竞争中，未来国内的钛白粉行业将更多受到海外经济的影响，出口的波动将更深刻的影响国内行业的供需格局。 长江证券认为，2013年全年钛白粉行业整体新增产能在30万吨左右，2014年全年无新增产能；受到欧美经济复苏带来的刺激，国内产品出口呈现出良好的态势，从4月开始已经连续3个月单月出口超过5万吨，对国内企业的销售形成了拉动；目前生产企业、中游、下游的库存均处于低位，伴随着需求旺季的到来产品价格仍有上涨的预期。同时作为重度污染行业，预期污染防治技术和准入条件年内出台，届时门槛将大幅提高，行业整合大幕或将掀起，有助于行业景气度的继续提升。 【概念股解析】 佰利联(002601)：供需格局+出口好转，业绩改善 来源： 东北证券撰写时间： 2014-07-24 近期国内钛白粉价格持续上涨，龙蟒连续上调钛白粉出厂价，我们认为产品价格的好转主要来源于三个方面：1、出口好转，2、国内需求回暖，3、产能供应紧张，小企业开工率低。 自2013年7月以来，国内钛白粉出口量已经保持了11个月的正增长，其中，2014年1月单月出口钛白粉4.4万吨，同比涨幅达99.24%。2014年1-4月，国内钛白粉出口累计达17.4万吨，同比增长58%。内需方面：钛白粉下游主要用于涂料、塑料、造纸、油墨等行业，其中涂料用量最大，所占比例达60%。今年以来，我国涂料产量回升明显，上半年我国国内涂料产量771.16万吨，同比增长10.29%。同期国内塑料制品累计产量达3471.85万吨，同比增长6.38%。 2010年、2011年我国钛白粉行业产能扩张是近年来最快的两年，产能增长同比增速分别达到32.4%、20.8%。近两年，国内钛白粉产能扩张速度有所放缓。2013年，国内钛白粉行业总产能约280万吨左右。据统计，2014年-2015年仍有50-60万吨的钛白粉产能等待释放，但实际上，受困于钛白粉行业前两年的不景气，钛白粉企业尤其是中小企业资金匮乏，实际上仍然在建即将投产的产能少之又少，2014年上半年无有效产能释放，而2015年之前仅有佰利联10万吨氯化法产能和徐州钛白的8万吨吨硫酸法产能有可能正常投产。 公司目前满产满销，单月出货量1.6万吨，库存保持正常水平。2013年，佰利联钛白粉出口销售额占总营业收入的43%，毛利占到50%以上，在今年这种出口大幅增长的背景下，预计公司出口收入及利润占比将更高。公司主业钛白粉，受益于涨价的弹性较大，钛白粉价格每上涨300元/吨，将影响EPS约0.22元/股，是钛白粉上涨时的最好投资标的。我们预测佰利联2014年、2015年EPS分别为0.45元、1.07元，给予"增持"评级。 风险提示：钛白粉价格回调风险。 金浦钛业(000545)：深耕钛白粉，进军脱硝领域 来源： 国海证券撰写时间： 2014-03-24 近日我们调研了金浦钛业，了解公司近期经营情况。 国内钛白粉行业产能290万吨左右，计划在近两年投产的在建产能较多，但预计大部分会推迟投产。国内需求疲弱，但去年下半年起出口增长较快。我们预计行业将逐渐回暖，但景气度大幅提高仍需时日。钛白粉生产废水废渣产出量很大，单吨产品对应1.5吨废渣和6吨废水，企业偷排的现象常常出现。为此，环保部正拟定无机颜料钛白粉工业污染物排放标准，一旦出台并严格执行，将会对行业供给形成有效约束。公司环保措施完善，废水废渣均按规定处理并排放，即使环保收紧，公司也不会受到影响。 目前公司在南京工业园拥有全流程产能7万吨，最大可达10万吨，在徐州贾旺工业园拥有8万吨在建产能，以上均为普通钛白粉。在完成地区布局的同时，公司还积极延伸产业链，进军脱硝催化剂用钛白粉市场，目前和日本堺化学签订了技术转让协议，其他事项也在紧密推进中。 钛白粉是脱硝催化剂中活性成分的载体，约占催化剂总重80%，占成本40%-50%。从普通钛白粉生产装置后再添加一个流程即可生产脱硝催化剂，单吨净利可增加1000元。国家对工业领域污染物的治理力度逐年加大，工业氮氧化物、二氧化硫来源中，电力行业分别占73%、58%。李克强总理在今年的政府工作报告中指出，要出重拳强化污染防治：2013年要淘汰燃煤小锅炉5万台，推进燃煤电厂脱硫改造1500万千瓦、脱硝改造1.3亿千瓦。"十一五"期间火电脱硫行业快速发展，截至2012年底，经过脱硫改造火电机组比例达到92%；"十二五"期间脱硝成为重点，至2013年经过脱硝改造的火电机组比例仅为50%，因此我们预计2014-2015年将是火电脱硝建设的高峰。目前国内脱硝钛白粉需求2万吨，基数较小并以进口为主，未来替代空间较大。 公司徐州8万吨产能已完成土建，正在进行设备安装，预计今年可以完工投产，届时总产能将达到18万吨。脱硝钛白粉各事项也在紧密推进中。我们预计其2014-2015年的摊薄EPS分别为0.35元、0.47元，维持"买入"评级。 风险提示：国内装置集中投产致使钛白粉价格进一步下跌。 钛白粉市场好转安纳达上修中期业绩预期 7月7日晚间，安纳达(002136)发布2014年上半年度业绩预告修正公告，修正后公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1,600万元~1,800万元，上年同期亏损2,208.94万元。 此前公司于2014年第一季度报告中对2014年1-6月经营业绩的预计为：归属于上市公司股东的净利润亏损2,300万元至2,800万元。 对于修正的原因，公司称，二季度，钛白粉市场行情有所好转，销售价格止跌回升，毛利率有所提高。公司4万吨/年致密复合膜金红石型钛白粉技改项目投产以来，装置运行良好；上半年公司产品产量、销售量、营业收入较上年同期较大幅度增加。 中核钛白主营产品钛白粉销售均价再次上调300元/吨 6月10日晚间，中核钛白(002145)公告，公司主营产品为金红石型钛白粉，约占公司2013年度主营业务收入的98%。2014年2季度以来，金红石型钛白粉产品市场价格有所波动，为积极顺应市场变化，提升盈利能力，公司相对于四月初价格，已累计上调销售均价约600元/吨。公司现根据市场情况，决定自2014年6月10日起，销售均价再次上调300元/吨。至此，公司主营产品销售均价累计已上调约900元/吨，涨幅约8%，有助于改善公司经营状况，提升盈利能力。 公司提示称，本次提价后，对销售量的影响具有不确定性，新销售价格持续时间也不能确定，存在产品价格继续波动的风险。 中核钛白称，公司在一季度报告中预计2014年1-6月份净利润变动幅度为-100%至46.9%，盈利区间0-500万。本轮提价对公司半年度利润的影响，公司将根据财务测算结果及时予以修正并公告。 |
