七月红引八月畅想 结构性牛市转向蓝筹股 编者按：随着暑伏天气的到来，A股市场也开始不断躁动。7月下旬，沪指以“八连阳”收复2200点大关，创出年内新高，月涨幅达7.48%。在一片“涨升”中，市场多空双方不断激辩，各持己见，讨论A股牛市是否已经来到。然而，昨日，8月份的首个交易日，沪指冲高回落，跌破2200点，最终收于2185.3点，这无疑令投资者感到丝丝寒意。大盘能否再次应验市场中“七上八下”的俗语呢？今日本报特从7月份的走势、宏观经济基本面、8月份的投资展望等多个角度进行深入分析解读，以供投资者参考。 七月红引八月畅想 结构性牛市转向蓝筹股 李大霄：牛市基础逐渐具备 英大证券研究所所长李大霄日前表示，中国的证券市场首次迎来真实的牛市基础已经是逐渐具备了。整个市场的估值水平、市场建设、流通比例转好，还有积极的股市政策、供求关系、外资引入、大股东增持、上市公司回购、员工持股等利好政策不断，沪港通也逐渐的临近，整个市场都面临着好转的局面。特别是经济的企稳，深市收益率水平的下降，还有其他刚性对付，还有理财产品收益率的下降等，这些因素都能提高了蓝筹股的吸引力。近期蓝筹股的启动，也表明了市场资金的风格开始从追求高估值的风格转为一个稳健的品种，整个市场还是朝着健康的方向发展。 国泰君安： 沪指目标位2400点 近日，国泰君安发布投资策略报告显示，A股出现难得估值修复机会，重申对于全年A股反弹20%即400点的判断，上证指数目标位在2400点。 国泰君安称，新常态下资产配置轮动出现，A股出现难得估值修复机会。自4月初以来，银行板块的四大行及龙头地产股均出现了明显的估值修复过程，上涨幅度均值超过15%和20%。流动性红利也将会为下半年A股市场整体反弹提供充分支持和空间。 国泰君安表示，A股的反弹在政策放松和经济转好这两个短期无法证伪的推力下会持续。市场会继续当前热点炒作，并寻找仍未被填满低估值的“价值之坑”，包括汽车、家电、食品饮料、交运等。银行估值也会修复，弹性略显不足。三季度是难得的时间窗口，四季度可能会进入到被证伪时段。 银河证券： 大盘强势有望持续 银河证券最新策略报告显示，目前经济环比明显改善，流动性保持宽松，稳增长政策持续，改革力度显著加强，维持对A股的乐观看法，8月份A股强势有望持续。就风格而言，大盘股相对于小盘股的超额收益，多数是在同张同跌中进行的，历史上大盘股上涨而小盘股下跌的次数很少，即使有时间也很短，7月份是2006年以来的第二次。预计8月份重复7月份大盘股涨小盘股跌的概率不大。因此，8月份低估值蓝筹股和小盘成长股均有机会。 市场风格转换 蓝筹股受宠有色金属股表现最强 7月份，在银行、有色金属、券商、房地产等权重板块的强势护盘下，沪深两市以红盘报收，其中沪指以“八连阳”收复2200点大关，7月份累计上涨7.48%，这是2012年12月份以来最强的月度涨幅，给人“牛气冲天”的感觉。 值得注意的是，7月份，市场风格在一个月内发生显著变化，市场注意力和资金流向明显向周期股与蓝筹股倾斜。统计显示，7月份，共有5个行业呈现资金净流入态势，它们分别为：非银金融、银行、有色金属、房地产、钢铁，期间大单资金净流入分别达到77.80亿元、76.69亿元、51.32亿元、6.19亿元和1.36亿元，累计吸金213.36亿元，有色金属、钢铁等板块均属于周期性品种。 从市场表现来看，在申万一级行业中，有17个行业7月份表现跑赢大盘，有色金属(16.62%)、非银金融(13.96%)、房地产(13.45%)、汽车(13.01%)、食品饮料(10.63%)、钢铁(10.53%)和农林牧渔(10.02%)等七大行业期间表现较为显著。具体来看，在各权重板块中，有色金属板块走势最为强劲，7月份累计上涨16.62%，期间大单资金净流入达51.32亿元，期间股价实现上涨的个股有81只，占比92.05%。其中，有27只个股期间累计涨幅均超过20%，而罗平锌电(58.89%)、盛达矿业(53.51%)、西部材料(50.88%)、云铝股份(46.46%)、盛屯矿业(44.10%)、银泰资源(42.91%)、烯碳新材(42.58%)和鹏欣资源(42.06%)等个股表现最抢眼，期间累计涨幅均超过四成。 从个股角度看，7月份，沪深两共有1163只个股跑赢大盘(上证指数同期上涨7.48%)，占比51.69%。其中，有31只个股期间累计涨幅超过50%，北特科技、莎普爱思、联明股份、雪浪环境、飞天诚信、北方导航、中成股份、一心堂、丹甫股份、百圆裤业等10只个股表现较为典型，有6只是6月份以来上市的新股。 值得一提的是国企改革诞生牛股，近期以央企改革、兵工集团改革为代表的国企改革概念股成为市场的焦点。消息称，兵工集团要大力推进法律和政策框架下的“无禁区改革”，受此消息影响，中国兵器工业集团公司旗下的11家A股公司出现大幅异动，北方导航连续上扬，该股7月份累计上涨了91.84%。与此同时，中成股份期间累计上涨91.12%，该股的上涨同样源于前期国务院国资委进行央企改革试点。 分析人士指出，在房地产进一步扩大放开限购城市、PMI走高、国企改革、“沪港通”启动在即引发增量资金入场等诸多因素共同叠加下，7月份走出一波较强的反弹行情。在7月底蓝筹股集体大涨过后，8月份题材股炒作或将成为市场主旋律，权重股搭台题材股唱戏的一幕有望再度上演。 从昨日表现来看，8月份首战，市场则在冲高后快速跳水，各大指数全线飘绿，沪指失守2200点，结束日线八连阳。对此，分析人士表示，宏观经济向好对股市形成强势支撑，短期调整或为蓄势再度出发。 经济回升态势明显 A股重心结构性转移 7月份以来，经济步入新常态。虽然目前政策重点在改革和调结构，短期经济仍有下行压力，但是5月底以来决策层会议密集且政策频出，涉及经济增长的多个方面，更清晰的勾勒出，目前稳增长措施采取的“微刺激”托底政策，兼顾了改革和调结构。 官方、汇丰PMI双双回暖，“微刺激”政策频出定向调控渐显成效。中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年7月份中国制造业采购经理指数(PMI)为51.7%，比上月上升0.7个百分点。该指数自今年3月份以来持续上升，升幅扩大，成为今年以来最大升幅。主要分项指数保持同步回升，普遍达到去年同期水平以上。从PMI来看，三季度经济开局良好，内外需求持续改善，企业经营形势向好发展，经济增速回升态势初步形成。与此同时，中国7月份汇丰制造业PMI终值51.7%，预期52.0%，初值52.0%，6月份终值50.7%。中国7月份汇丰制造业PMI终值创18个月新高。制造业扩张加速，表明经济增长呈现稳中向好态势。对此，业内普遍认为，7月份官方、汇丰制造业PMI数据继续一致向好，印证了经济回升态势明显。 如果说政策预期导致的恐慌心态促成了6月份A股震荡行情的话，那么7月份就是政策预期逐步明朗和落实的过程，这一过程也是市场心理恢复平静和理性的过程。 恰恰是在刺激政策频出且调控成效显现的7月份，市场行情在人气和信心逐步恢复的过程中出现了复苏，沪指累计涨幅为7.48%，深证成指累计涨幅达8.36%，A股结构性行情出现“乾坤倒转”，有机构认为这是新兴产业投资主题向国企改革大主题进行切换的起始。 7月份，A股整体结构重心正在从“新兴产业主题+流动性聚焦”开始向“国企改革主题+外延式增长”全面转型。创业板与中小板在“一年新、两年旧、三年成色全暴露”的机制下，将会展开全方位的强弱分化，最终都将难逃“20%优、80%差”的市场机制历练。 值得一提的是，7月份，国企改革主题性行情还有一个从概念性到实质性、从量变到质变的过程，题材的不断堆聚是量变的过程，量变带来质变则是改革红利的形成。 继上海、南京、山东、湖南、江西、甘肃等地公布“地方版”改革方案后，广东、北京、浙江等地区的改革方案也孕育成型，近期将陆续发布。继六家央企试点“四项改革”后，地方国企改革遍地开花，新一轮国企改革驶入“快车道”。 统计数据显示，截至7月31日，194家上市公司涉及国企改革。其中，化工、商贸百货、房地产三大行业成“重地”。国企改革题材覆盖面广，且更多涉及蓝筹股群体，对整体市场撬动作用明显，无疑成为二级市场投资者重点关注的板块。 |
