军工改革助力国产大飞机项目 航空材料产业链需求有望激增 为确保C919大型客机早日实现首飞，日前中国商飞公司首次召开C919项目系统供应商现场协调会，要求供应商按期完成各项目任务节点。值得注意的是，7月初国务院副总理马凯在鄂豫调研时强调，要推动军工开放，深化军工企业改革。机构预计，大飞机产业的巨大市场空间，以及军工领域的逐步开放，为C919提供配套材料的非军工集团企业，有望获得更多市场份额。 在国家总体安全观的背景下，C919作为国产大飞机项目，得到政府大力支持。5月23日总书记专门参观了中国商飞设计研发中心，指出中国是最大的飞机市场，要花更多资金来研发、制造自己的大飞机。 从研发进程来看，大飞机项目已进入关键阶段。5月15日，C919前机身大部段在江西南昌成功下线，标志着中国大型客机项目所有机体部段的下线和交付工作正式开始，下半年有望进入总装阶段。7月4日，中国商飞首次召开系统供应商协调会，要求供应商按期完成各项目任务节点。国内外供应商分别对承研项目的系统状态、试验件及装机件交付研制状态，进行工作汇报和相关安排。按照计划，2015年底C919有望实现首飞。 据了解，目前C919订单已达到400 架，市场规模约1200 亿元。按照构造成本来看，占比近50%的发动机、航电、控制系统等设备，我国尚不具备独立研制能力，仍需和国外企业合作。但占比约25%的机体部件和材料，国产化水平较高，相关企业将率先受益。 一个重要的背景是，十八届三中全会提出，要全面深化国防和军队改革，加强军工行业的开放性。以军民融合为例，6月初总装备部、国防科工局等单位，联合出台简化军品市场准入程序政策，鼓励民营等社会资本进入，充分利用全社会力量做强军工企业。 机构预计，中国商飞公司的大飞机“主制造商-供应商”模式，以及军工全面改革的政策机遇期，为C919配套的高温合金、刹车系统、光电器件等航空材料企业，将获得更多市场订单。按照C919已有订单推算，机轮刹车系统市场规模约为100亿元，大飞机结构件业务收入也达百亿规模，结构件未来20年需求将超过500亿元，市场空间较大。 公司方面，博云新材主营粉末冶金复合材料，主要用于军民飞机刹车副等领域。同时，公司与霍尼韦尔组建合资公司，为中国商飞公司C919项目提供机轮刹车系统。值得一提的是，公司拟定增收购稀有金属新材料资产，进一步完善产业链。钢研高纳为国内高温合金领域龙头，2014年公司募投项目将全面进入投产期，高温合金作为飞机发动机核心材料，市场需求旺盛。公司表示，旗下高温合金产品可满足C919需求，目前正等待订单下达。（.上.证） 光大证券：关注飞机制造装备股 荐6股 近期中印边境、钓鱼岛争端、日本右翼势力和南海争议再度显现。 钓鱼岛问题上,4月30日举行的美日防长会称:美方承认日方对钓鱼岛的管辖权。外交部发言人华春莹表示:钓鱼岛是中国的核心利益。中国驻美大使崔天凯表示:在钓鱼岛问题上,美国不要搬起石头砸自己的脚。 针对日本右翼势力日益抬头(参拜靖国神社、否认侵略历史、安倍身穿作战迷彩服登上战车等)。解放军报称,我们对中日之间这场斗争的长期性、复杂性要有充分准备,要准备应对更严峻的局面。中国国防部官员称:日本干扰我飞机正常战备巡逻,日本不要倒打一耙。 南海方面:自菲律宾挑起“国际仲裁”一事后,南海问题近期再度升温。外交部长王毅1日启程访问东盟四国,南海问题成为主要议题。中方应会重申立场,“针对具体的岛屿争议,中国主张直接同相关国家来谈”。 中国面临地缘政治环境恶劣地区热点问题利益纠结不断激化 根据地缘政治理论,相近国家的政治、经济和军事的举动和发展会对周边国家带来很大影响。从朝鲜半岛到南海局势,随着美国重返东亚,整个东亚局势进入新一轮动荡时期,地区热点不断激化。通过重返东亚,美国大大加强和日、韩两大东亚盟国的关系,进一步压缩了中国在东亚的影响力。美国还加强了与印尼、越南等国的关系,恢复了与印尼的军事合作,成功切入了南海局势。我们认为,中国面临恶劣的地缘政治环境,周边不同程度存在热点地区利益的纠结。 加强战备直升机和大型运输机未来大批量装备可期 我们认为,以战争求和平则和平存,以妥协求和平则和平亡。要避免战争,就要加强战备。当前,全球军事强国已进入三代装备时代,美国已逐步向四代过渡,而我国装备正处在二代向三代转变过程中,在某些领域刚刚解决国产装备“从无到有”的问题,还需要大量改善性提升性装备,包括:航母、战略轰炸机、大型战略运输机、专用武装直升机等。我们相信,在“加强战备、准备打仗”的目标指导下,国家对军事工业的投入和订货量将有一个大的飞跃。因此,我们重点推荐直升机整机制造商哈飞股份、直升机重要部件制造标的光电股份和海特高新,大型运输机制造商中航飞机,教练机制造商洪都航空,航空电子系统制造商中航电子。（.光.大.证.券） |
