星石投资：PMI创新高 短期强刺激可能大幅降低 7月份汇丰中国制造业PMI预览值52.0，创下18个月新高，不再徘徊于荣枯线附近。星石投资总裁杨玲指出，政府短期内不大可能继续强化稳增长的刺激政策，在产能过剩和房地产调整冲击下，周期性行业依然困难，大盘蓝筹难有大的机会。 杨玲指出，7月份汇丰中国制造业PMI52.0，延续回升态势且回升幅度显著放大，显示中国制造业扩张动能进一步增强，宏观经济持续企稳复苏，前期持续的微刺激政策效果正在逐渐显现。除进一步佐证宏观经济企稳复苏外，超预期的汇丰PMI数据还透露出另外两个信息：第一宏观经济企稳复苏力度可能强于预期，对大盘蓝筹是一个好消息；第二，中小企业、民营经济经营状况出现较明显改善，显示经济结构调整有了新进展，增强市场对改革推进和经济转型升级的信心，利好代表中国经济未来的成长股。 杨玲表示，稳增长目的是托底经济避免硬着陆，为改革和经济转型升级提供良好的社会经济环境。汇丰PMI预览值大幅回升，新订单和新出口订单指数回升明显，就业、价格指数继续回升。宏观经济企稳复苏态势进一步明朗，稳增长目标已经达成，政府短期内不大可能继续强化稳增长的刺激政策，在产能过剩和房地产调整冲击下，周期性行业依然困难，大盘蓝筹难有大的机会。 中金：7月汇丰PMI再度超市场预期，回升动能不可低估
汇丰/MARKIT联合公布的数据显示，7月份汇丰PMI初值为52，大幅高于市场预期的51，连续第三个月超预期，上月终值为50.7（初值为50.8）。中金公司分析师陈健恒分析称，目前PMI的绝对水平已经超过上一轮反弹的高点（去年10月份的高点为50.9）。下半年房地产市场边际改善的概率较大，内需有望逐步改善，叠加外需持续回暖，需求复苏将对经济形成较强支撑，全年GDP有望实现7.5%的目标。 “新订单减产成品库存的动能指标从上个月的3.8上升到4.0，已经是连续第三个月为正，连续4个月改善。按照以往的9个月库存波动周期理论，PMI回落（表现为动能指标下降）持续一般4-5个月，而回升持续时间也一般持续5个月左右。”陈健恒称。 他表示，从我们本周的调查问卷来看，认为本轮经济持续时间有一个季度的投资者占比为48%，认为持续两个季度的投资者占比为39%。如果套用以往模型，经济动能的上升尚未结束。但近期房地产销量有所好转，外需相对改善，加上政府在某些领域重点刺激，经济动能上升持续时间略长于以往也有可能。 他并表示：“从分项来看，各分项数据均有明显改善。从目前经济反弹的力度来看，我们再度强调我们6月初以来的观点，下半年风险资产表现将好于无风险资产表现，目前逐步得到印证。” |
