中国7月汇丰制造业PMI创18个月新高 解读

　汇丰PMI初值52超预期 投行料再放松货币及楼市限购
　　7月24日消息，汇丰最新公布的7月中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为52，创下一年半来高位，超过此前市场预测均值51。汇丰指此前推出的“微刺激”释放影响，相信决策者将维持宽松政策立场。多家投行经济学家预测，下半年决策者的政策放松主要在货币政策方面，随着房地产市场持续调整，越来越多城市会放松限购等调控措施。
　　汇丰PMI上月终值为50.7，昨日市场预期的均值则为51，而今日公布的初值高达52，仅次于去年1月的52.3。这是该项数据连续第四个月回升，并且连续两个月处于50上方。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]认为，7月经济活动继续改善，表明此前推出的微刺激措施仍在释放影响。预计未来几个月内，决策者将维持宽松政策立场，以巩固经济复苏。
　　分项数据中，新订单和新出口订单都加速扩张，就业和价格分项指数也有改善，产成品库存指数则略有回升。其中最引人注目的是7月新订单指数初值同时创下18个月高位，产出指数初值也升至52.8，创下16个月最高位，而且同样是连续第二个月处於50上方，显示制造业的生产力显著回升。
　　投行分析人士普遍认为，决策层自4月以来出台的如棚户区改造、铁路建设等重大项目建设，尤其是扩大小微企业税收优惠，定向降准等“微刺激”政策，令经济短期企稳，相信二季度经济增幅将出现反弹。在外需方面，美国需求持续改善，利好中国的出口，预计净出口对经济增长的贡献下半年将明显增加。
　　美银美林大中华区研究主管陆挺指出，可以看出内地政府保持7.5%左右的GDP增幅目标的决心坚定，相信微刺激的力度和规模将增加，因此，该行将今年GDP增幅预测从7.2%上调到7.4%，并指今年三、四季度GDP增幅都可维持在7.4%左右
　　野村证券中国经济学家花长春则预测，政府未来放松政策将包括在财政方面加速基建支出，货币方面则通过再贷款或PSL(补充抵押贷款)投放更多基础货币。对于目前已经出现调整的房地产业，他强调基建投资将加速以抵消房地产投资的减速，由于结构性过剩房地产市场将持续调整，而更多城市会放松限购 ，估计到明年除了一线城市外，大部分城市都会放开限购政策。
　　法国巴黎银行分析则指出，未来随着美国内需改善，出口的好转将进一步支持制造业部门的表现，净出口对经济增长的贡献有望在下半年由负转正，出口企业也会显著受益。　

    李惠娴：汇丰中国PMI初值左右大市
　　大华继显(香港)李惠娴表示，今日汇丰中国将会公布采购经理指数(PMI)初值，现时市场预期有关数据为51，较6月份的50.7提高，并表示内地经济复苏是现时市场的焦点之一，因此有关数据是重要。她又指出港股在突破24100点后，可否进一步上升，要视乎即将公布的企业中期业绩，可否成为催化剂；同时建议投资者可以留意券商股及大型内房股。