国金证券：军工行情华丽开启 将有30%-40%上涨空间 似乎没有明显的征兆，军工行情华丽丽地启动了。本轮军工行情的启动带有浓厚的情绪化色彩，看似偶然，实则必然，可视为自3月份以来市场做多情绪的累积与发酵。借助7月1日起事业单位改制交养老保险的政策利好一举打响。战役打响，必须有启动、铺垫、发展、高潮和结尾，中间也必然伴随着相关标的停复牌，政治面军事面经济面的消息刺激，龙头个股的带动等等。这是历次军工行情的常态。预计本轮军工行情将有30%-40%的空间，持续时间八一建军节前后两个月。 其实，军工科研院所改制并不是新鲜事，而是市场一直期盼、高层一直鼓励、进展一直磕磕绊绊不够顺利的事件。但在当前这个时点上，它被赋予了推动军工深化改革、加快重组的重任，而且市场愿意给予科研院所资产高估值，愿意憧憬研究所资产的美好未来。原因很简单，越是难度大的重组，越容易让人浮想联翩。越是所谓“不可能”注入的资产，说明含金量越高，一旦注入就越具有想象力，股价弹性就越大。 研报已经见识了航母公司和战斗机公司，还有比它们更性感更稀缺的股票吗？有啊！比如航天长峰的大股东航天二院(防空导弹)，航天科技的大股东航天三院(飞航导弹)，航天动力的大股东航天六院(火箭发动机)、奥普光电的大股东中科院长光所(激光武器)等等。 这些公司的共同特点是：大股东拥有非常稀缺的军品资产。借用一位资本市场前辈的话：军品是最大的奢侈品，研发、生产、维护，甚至销毁，都花费巨大，而它使用的可能性微乎其微。于是资本市场发现，现在这些奢侈品的价格太便宜了，需要重新估值、重新定价。 还有一点很重要，成飞集成复牌后的表现重塑了军工板块的估值体系。成飞集成目前市值接近千亿，此前是一枝独秀，现在开始百花齐放，板块比价效应显现。也就是说，跟成飞集成相比，其它的军工股太便宜了。 就重组而言，研报可以预计大概的注入规模与注入范围，但实际上不必纠结于到底哪家公司会注入什么资产，主要是市场愿意相信谁会注入什么类型的资产。这里的“愿意相信”跟上市公司的态度有关、跟大股东领导意图有关、跟外部环境有关、跟产业发展阶段有关、跟资金炒作偏好有关。研报当然希望找到铁定重组、铁定注入的股票，可是，那怎么可能呢？只能是概率更大一些，预期更明朗一些，市场共识更多一些而已。 更坦率地说，到底什么时候注入，注入什么，增厚多少钱--这些或许并不重要。借用接地气的投资高手的话来说：短期最具爆发力的股票不是逻辑最严密最理性的公司，而是逻辑最鲜明最有特点的公司。 外部信息刺激方面，很多人关心会有哪些催化剂。这其实也是伪命题。设立国家安全委员会谁知道？东海识别防空区谁又知道？研报只需要知道，从现在开始到国庆节前，与军工相关的政治、军事、产业层面必然会有正面刺激因素就足够了。无非是周边局势紧张动荡、国家领导人喊话、解放军体制编制调整、军兵种增减、军工集团重组推进等。这些信息起到的是铺垫、烘托、击鼓、造势的作用，当然，也是很强烈的心理刺激和持股信心来源。 实在不能免俗，从题材、人气、股性、重组空间等几方面综合判断，预计航天系是本轮行情的主力军，龙头股以航天长峰为代表。预计成飞集成将尽情享受本轮行情的推波助澜，达到令人惊叹的顶峰。预计中国嘉陵和奥普光电是本轮行情中的两匹黑马。可以在本轮行情中进行中长线布局的标的包括中航飞机、炼石有色和通光线缆。 荐股如下： 短线博弈：航天长峰、航天科技、航天动力 强者恒强：成飞集成 重组黑马：中国嘉陵、奥普光电 中长线布局：中航飞机、炼石有色、通光线缆 |
