白酒板块估值优势初显 昨日，沪深两市股指双双翻红，出现探底回升的走势，其中，沪指突破包括半年线在内的多根均线。而处于行业调整期的白酒板块开始出现反弹，数据显示，截至收盘，白酒板块上涨3.75%，其中，16只个股出现上涨，仅1只下跌，山西汾酒(600809)涨停，古井贡、老白干、五粮液(000858)、贵州茅台(600519)、洋河股份(002304)等均实现较大幅度上涨。截至收盘，共有7.18亿大单流向饮料制造板块，五粮液大单资金净流入金额超过2亿元。上周食品饮料板块本周下跌1.96%，跑输上证指数1.36%，白酒板块下跌幅度较小，行业中表现较好。有分析认为，目前白酒板块估值相对较低，随着库存压力释放、三四季度旺季来临，将迎来业绩增长空间。 对于昨日白酒板块上涨的原因，有分析认为，经过持续两年的下跌之后，白酒股已经基本跌到历史底部区域，相较反复暴炒的新兴产业，已经出现较为明显的估值优势。当前创业板正在构筑头肩顶，后市有大幅下跌的风险，因此当前主力资金开始挖掘估值洼地，白酒股因此受到较多的资金抄底。 中银国际证券指出，下半年策略基于几个层面看好白酒的反弹行情。第一，以茅台(600519)五粮液为代表高端白酒的持续去库存效果显现，中秋旺季之前的低库存不仅增强经销商信心也缩短了厂家的报表反映时间；第二，市场可以对白酒中秋旺季脉冲放量持有一定信心，从商超卖场数据、电商数据分析，基本可以得出旺季购买明显放量的结论，因此可对中秋旺季有一定预判；第三，大部分白酒公司2、3季度报表收入端开始跳水，同比效应导致环比改善；第四，跌幅深和持仓低，这也是同今年以来调整较大的食品股的差异。 就白酒板块估值来看，中信建投证券指出，当前食品饮料2014年动态P/E为17.7倍，溢价47%，较前周下降1%，其中白酒动态P/E为11.62倍，食品动态P/E为26.39倍。宏源证券(000562)介绍，动态估值角度看，食品饮料行业动态市盈率(PE/TTM)为16.66X:其中白酒板块估值相对较低，为10.92，软饮料板块相对估值较高，为43.11。对此，中银国际证券指出，2014年白酒板块将经历从“相对收益”到3、4季度的“绝对收益”，未来行业将过渡到估值平稳阶段。对于长期投资者而言建议维持战略关注，当下3季度考虑开始布局。 目前，虽然白酒行业仍在调整期，量价均衡点尚不稳固，实现增长的难度仍然较高，但下半年仍存在投资机会。国泰君安证券认为，高端白酒基本面底部渐已明朗，旺季来临前8月份渠道补库存有望带动量价改善，催化估值修复；未来将随着国内居民人均收入提升而恢复增长，中低端白酒短期基本面仍存不确定性，未来长期看集中度提升。白酒股估值仍有修复空间，重点推荐贵州茅台、洋河股份、泸州老窖(000568)及其他去库存情况较好的高端白酒股。 宏源证券则建议继续布局高端白酒，推荐标的:五粮液(政府减压，渠道库存恢复至历史最低，渠道价格加速理顺，动销的良性循环正在形成，内部管理改善)；贵州茅台(大众消费转型下基本面反转最为确定，淡季走货仍然顺畅，旺季可能超预期)；顺鑫农业(000860)(低端酒品牌化趋势下外埠市场快速扩张，上半年业绩维持高增长，将继续加大牛栏山的品牌宣传)。中银国际证券分析指出，结合2013年酒企报表情况，认为3季度存在报表收入降幅显著收窄的合理预期，倘若中秋旺季有一轮脉冲放量，白酒板块或迎来一轮可观反弹。建议重点关注贵州茅台、五粮液和古井贡酒(000596)。(.上.海.金.融.报 .陈.健) |
