大冷股份：变革奠定中长期向好基石 研究机构：东兴证券 日期：2014-5-15 关注1：管理变革、资源整合，重塑竞争力和形象 近年公司经历了管理层的变动，但资源整合的思路已经基本明确并成为未来几年的主要着力点。14年新任董事长纪总上任，公司的管理层已经完成年轻化，未来发展的动力显著增强。公司的管理正经历变革，资源整合涉及到业务资源、客户资源以及人力资源的整合。未来几年，公司的竞争力和形象有望获得重塑。 1）业务资源的整合。a、完善制冷产业链，力挺强项：13年与三菱重工合资生产离心式压缩机，填补公司压缩机类型的空白；对重点公司进行增资，12年对三洋制冷增资，13年对武汉新世界制冷、冰山进出口增资；b、清理短板：转让或者清算不良业务股权，12年处置盈利欠佳的大连三洋空调机、沈阳三洋空调机、大连三洋家用电器的股权，13年处置了大连佳乐股权。 2）客户资源整合。今年3月上任的董事长纪总原是参股公司大洋冷链总经理，善于挖掘客户需求，在与沃尔玛打交道过程中练就了挖掘客户数据，并提供超前解决方案的能力，未来，这一套行之有效的管理方法将用于整个大冷的运营。公司将基于庞大的客户数据做数据挖掘，通过大数据管理给客户提供咨询服务将开启新的盈利模式。公司在制冷行业深耕几十年，市场上拥有庞大的存量机组，这些存量机组潜在的售后服务市场同样庞大，如通过维保服务为客户创造效益，公司则可分享收益，这种模式将显著提高盈利水平。 3）内部人力资源的整合。提高员工福利待遇，改善营销人员的激励机制。对管理层的股权激励也将提上日程。 关注2：冷链景气度良好，公司涉及冷链全产业链，订单逐渐上量 13年吉林和上海的两起冷库氨事故之后，政府收紧了40吨氨用量项目审批，对10吨氨用量项目也加紧了监控。这在短期对冷库建设有一定抑制，但中长期有助于少氨量和CO2制冷方式的推广。公司在氨系统安全防控方面拥有多项核心技术，可大幅减少系统用氨量，保证系统安全可控运行。政策趋严有助提高公司产品的竞争力。 |
