五大利好云集军工板块 投资机遇瞄准三条主线 昨日军工板块全面拉升，其中，航天晨光、航天长峰、航天科技、光电股份、航天动力、西仪股份、欧比特、航天通信等个股涨停，成为两市一道亮丽的风景线。 除此之外，航天通信（9.98%）、成飞集成（9.48%）、航天电子（8.17%）、中国嘉陵（7.33%）、银河电子（7.28%）、中国卫星（7.19%）等个股昨日涨幅也较为显著。 事实上，自6月下旬以来，军工板块便开始稳步上扬，与同期上证指数走势形成鲜明对比。对此，分析人士表示，板块近期表现活跃，主要受到以下五大利好刺激。第一，有报道称，首届中国军工产融年会上传递的信息表明，有关科研院所改制的试点方案已上报有关部门，未来方案获批后，军工科研院所改制工作有望破冰。第二，6月25日，中国民用直升机发展论坛在北京开幕，本次活动围绕中国民用直升机领域相关政策和法规、中国民用直升机市场未来需求、中国民用直升机人才培训以及中国民用直升机创新技术等议题开展讨论。第三，中航通飞官网消息显示，我国首条低空航线"珠海-阳江-罗定"航线于6月26日正式通航，标志着我国低空空域改革进入实际阶段。第四，6月24日，中航工业哈飞召开AC312型直升机航空器评审组（AEG）工作总结会，标志着AC312型直升机AEG工作通过评审，这也是哈飞直升机型号首次通过AEG评审。第五，日前，四川省商用无人机产业联盟成立大会在成都正式召开。该联盟的工作重点主要有：一是探索军民融合推动地方经济发展有效模式，二是探索技术资源有效整合缩短科技研究路线的国际新型分段式科研开发方式。 从行业基本面看，今年3月初，我国宣布计划将2014年国防预算提高12%，达到约8082亿元。2013年中国军费预算为7202亿元。同时，2014年美国国防预算约为5521亿美元，约合33832亿元，相当于我国的4.2倍。市场分析人士表示，2014年军费预算增长幅度符合预期。 从当前情况来看，军工行业中长期向上趋势明确，而行情的驱动因素将从之前的政策预期转向改革措施的实质推进（如重大资产重组方案公布、股权激励取得实质突破、军民融合措施逐步落实等）。 在个股配置方面，中信建投表示，遵循三条主线挖掘投资机会：第一，资产重组或事业单位改制预期强化的品种，如中国船舶、中航机电、中航电子、国睿科技等；第二，股权激励有望实质推进的公司，如中航电子、中航机电、中航光电、中航飞机；第三，当前业绩与估值有支撑，或拐点已确认未来业绩有望持续改善的标的，如中航光电、航天电器、中航飞机。 最后，值得一提的是，从体制改革主线来看，综合考虑各军工集团的战略规划与执行力，中航工业截至目前依然是军工体制改革主线中最值得期待的军工集团。(.证.券.日.报 .牛.仲.逸) 13只军工板块概念股价值解析 个股点评： 海兰信深度报告:军民融合、畅享海洋盛宴 类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王宇飞 日期：2014-06-09 业绩反转、业务优化 2013年公司扭亏为盈,在公务船领域取得较快订单增长,受益海军舰船造舰量增加,军工业务拓展较快,进军海洋防务信息化,小目标雷达订单取得突破。 业绩驱动因素 1)"智慧桥"综合导航系统订单取得显著增长。 2)受国家政策支持、周边局势、军队建设需要等因素影响,公务船、军用船舶需求增加导致公司产品销量显著提升。 3)海洋防务信息化业务进展迅速,不断有新品取得突破性订单。 有别于大众的认识 1)市场认为商用船舶市场持续低迷,公司业绩难以持续向好。我们认为国内船舶制造业已现复苏迹象,公司自主产品线不断扩大,综合导航系统将成为未来传统业务的高增长点,军用船舶、公务船等需求旺盛,公司将持续受益。 2)市场认为军品对公司业绩贡献较低。我们认为2014年将是公司军品业务快速增长的起点,受益于军民深度融合发展,公司将不断有新品进入军品供应体系,军品业务未来3年预计将保持80%以上的复合增长率。 3)市场认为公司海洋防务信息化业务尚未形成规模。我们认为小目标雷达将成为公司进军海洋防务信息化的开路先锋。公司将在该领域不断完善产品线,构建全方位、立体化的海洋防务信息化系统,未来3年复合增长率将超过40%。 盈利预测及估值 预计公司2013-2015年EPS分别为0.13、0.44、0.80元,对应PE为152、44、24倍。公司在航海电子、军工、海洋防务信息化领域均有广阔的成长空间,首次覆盖,给予"买入"评级。 |
