机构罕见输给了散户 回拨机制成低中签率主因 基金打新如此低的网下中签率着实让许多机构大跌眼镜。 一位基金行业人士在接受《金证券》记者采访时表示，根据新的规则，新股发行对市盈率有了限制，要求市盈率要和行业对比，然后限制了超募，原则上不许超募，所以网下机构询价时，将公司的募资额，除以行业平均市盈率，得出合理的询价。 该人士分析表示，"新规下，询价区间变小，参与询价几乎都能入围，而过去的询价过程中，各家机构的询价区间差别较大，最终确定的发行价会淘汰一批网下询价机构。" 不过，对于机构打新来说，最致命的莫过于"回拨机制"。此前，新股发行时，回拨比例由承销商和拟上市公司自定，承销商可以制定比较小的回拨比例，而新一轮的新股回拨机制是，只要网上超购150倍以上，统一回拨为9:1,即网上发行的份额占上市公司发行股份总额的90%。 一位机构投资者对《金证券》记者表示，现在打新的机构众多，僧多粥少，几百家询价、几百家入围，网上超购150倍以上是轻而易举之事，因此，网下申购皆被回拨至10%，中签率低也就可以想知了，"随着后期新股资源的正常供给，回拨机制比例的回调，中签率自然会高出一些。"(金陵晚报管伟) |
