| 离岸中国股基满血复活
净吸金额创22周来最高位 宏观经济先行指标——PMI录得今年以来最高的数值50.8,证实经济在微刺激政策下开始回暖，新兴股票市场近期热度看涨。专业机构的统计显示，离岸中国股票基金在上周净吸金额创22周以来最高位。 中美欧股基获青睐 据资金流向监测机构EPFR最新报告，截至本月18日的当周，除日本外，亚洲股票基金吸引到的资金量达到去年三季度以来最大，其中主要覆盖QFII的离岸中国股票基金吸引到的资金量触及阶段高位。 EPFR报告称，中国持续推出温和的刺激措施并表达对GDP目标的支持，是推动资金涌入中国股票基金的最大动力。而5月，离岸中国股票基金还一度遭遇“失血”量触及6周高位。分析人士指出，经济微刺激政策将继续推进，为经济结构调整争取时间。 此外，美联储将在一段时间内维持超低利率环境的预期，也助推美国股票基金的吸金量触及三个月新高。其他发达市场中，日本股基资金净流出额仅有此前一周的五分之一，但仍创下了2012年第三季度以来的最长连续资金外流周期。欧洲股基则继续此前的强劲表现，出现最近24周以来的第19次净吸金额超过10亿美元。 新兴市场信心回暖 新兴市场方面，全球新兴市场股基实现近12周来的第10次净吸金，主要看好的仍为机构投资者。除中国市场外，投资者还表现出对印度股基的青睐，伊拉克局势的紧张使中东股基出现1.5亿美元的资金净流出，俄罗斯股基终结了此前连续两周的资金净流出，实现净吸金。 国内基金市场方面，由于IPO重启吸引场内资金参与新购申购，境内基金经理持仓分歧较大，据众禄基金研究中心仓位测算的结果显示，上周基金调仓显示出基金对后市分歧。其中样本内开放式偏股型基金平均仓位自上一期的83.37%下降0.26个百分点至83.11%。股票型基金平均仓位为87.45%，较前期下降0.65个百分点；而混合型基金平均仓位为75.29%，较前期上升0.44个百分点。 从具体基金产品来看，本期加仓幅度居前的基金有：金鹰红利价值、民生加银精选、中欧新蓝筹、中银中国精选、鹏华精选成长等基金；本期减仓幅度居前的基金有：南方成份精选、泰达宏利行业精选、国富潜力组合、汇添富价值精选、天治趋势精选等基金。 机构观点 新兴市场见底回升 新的上涨周期可能展开 随着资金回流，今年新兴市场捷报频传，与之相关的QDII基金产品业绩亦表现出色。基金评级机构晨星(中国)的最新数据显示，截至6月13日，虽然与重配美国REITS的QDII基金业绩尚有差距，但今年以来上投摩根全球新兴市场基金收益率高达10.42%，华安大中华升级股票基金赚10.20%紧随其后，分别列全球新兴市场类、大中华区股票类的前列。 展望后市，业内专家认为，新兴市场QDII仍值得关注。 对新兴市场全然不同于年初机构所预测的走势，上投摩根全球新兴市场基金经理王邦祺指出，这其中主要包含了三点落差：一是债券市场，欧洲日本以及中国的宽松政策抵消了美联储QE退出，让资金持续流出的新兴市场债市重新获得市场资金的青睐；二是汇率市场，美联储的收紧措施并没有令美元指数获得提振，新兴市场货币兑美元反而大幅攀升，资金回流美元区的状况并没有出现；三是通胀预期远低于实际状况，一旦通膨稳定，新兴市场的经济成长以及企业的股本回报率开始见底回升，新的上涨周期可能因此展开。 而欧元负利率将更进一步拉低全球资金成本。在欧元负利率事件影响下，美国和亚太市场的投资价值得到机构投资者青睐。海通证券6月QDII投资策略报告建议，关注投资于美国及新兴市场的QDII产品。虽然美国一季度GDP为2011年一季度首次为负值，但是3月以来的经济活动开始加速，美国经济复苏仍可期待。新兴市场有所企稳，之前担忧的一些不确定因素逐渐释放，投资价值显现。 就长期的角度看，王邦祺指出新兴市场的估值和盈利周期仍处于较低水平，目前内需强劲增长将会促使消费升级，而商品市场也将同时受到发达国家景气回暖的推动。因此以未来三年的周期来看，新兴市场会进入一个上升的循环中，其中人口结构较年轻的印度、印度尼西亚、土耳其等市场会是未来几年表现较好的市场，工业、商品可能会有周期反转向上的机会，科技与医疗则有持续创新突破的可能。(新.快.报.黄.雪.萍.强.燕) |
