机构急打新或遇透心凉 冻结资金暴增，网下中签率骤降，资金成本高昂 本周三申购的龙大肉食等四只新股昨日公布了申购中签率，均低于1%，联明股份0.436%的网上中签率创出今年以来新低。由于投资者申购积极，网上投资者初步认购倍数超过150倍，触发大量新股回拨，导致网上中签率均高于网下中签率。根据WIND数据统计，四家公司冻结资金总额高达3812亿元。对此，银河证券分析师钱志华等业内人士昨日表示，此轮新股网上和网下中签率均较低，打新收益率将受影响，部分机构的打新热情或将降温。 网上中签率创年内新低 联明股份、雪浪环境、飞天诚信、龙大肉食昨日公布了新股申购中签率，网上中签率分别为0.436%、0.458%、0.544%、0.833%。 根据雪浪环境和联明股份的中签率公告，网上发行均占两家公司发行总量的90%。雪浪环境此次网上最终发行数量为1800万股，占本次发行数量的90%，网上定价发行的中签率为0.458%，超额认购倍数为218倍。联明股份回拨后网下最终发行数量为200万股，占本次发行总量的10%；网上最终发行数量为1800万股，占本次发行总量90%，回拨机制实施后，网上发行最终中签率为0.437%，超额认购150倍。 记者注意到，上述联明股份、雪浪环境两家公司公布的网上中签率，较高的是雪浪环境，与次新股中签率最低者登云股份基本持平，登云股份中签率为0.456%。这也意味着联明股份创出了今年新股网上中签率新低。 今年初中签率低于1%的公司只有4家，分别是东易日盛0.649%、岭南园林0.577%、我武生物0.568%和登云股份0.456%，其余次新股中签率均在1%~3%之间，最高为陕西煤业，为4.87%。 “这意味着投资者此次打新中签的难度要高于年初，这也会影响到打新收益率。”银河证券分析师钱志华昨日接受记者采访时表示，“中签率较低主要原因有以下几点：一是年初的新股发行密度较大，有时连续几天每天都有三四只新股发行，此前部分新股流通股也较大；二是本轮新股发行市盈率较低，无风险收益率较高，吸引了大量资金的参与。” 同信证券分析师胡红伟表示，“出现这种情况是必然的。第一打新必赚神话未破；第二市场缺乏赚钱机会；第三IPO暂停时间较长，资金准备充分。” 网下中签率低于网上 记者注意到，尽管上述四只新股网上中签率均低于1%，但经过大量回拨后，却均高于网下中签率。网下认购资金井喷无疑是本轮新股发行的最大亮点。 根据修订后的《证券发行与承销管理办法》规定，网上投资者有效申购倍数超过150倍的，回拨后网下发行比例不超过本次公开发行股票数量的10%。这也是为何参与网下认购的数百亿机构资金只能分到一成的原因。 此前，最低网下中签率的保持者为浙江世宝，其网下中签率低至0.14%，联明股份、雪浪环境网下中签率均低于浙江世宝，由此不难看出机构打新的积极性。 熟悉新股的上海券商人士冯先生坦言，网下配售规则修改后，网下打新收益率将受影响。一方面是网下向网上回拨比例较之前增加，另一方面原来网下申购机构数量是有上限的，这次网下申购机构数量没有限制，这就导致单个新股网下机构数量大增，中签率自然降低。 机构打新热情或降低 以往新股申购网下申购中签比例总体远高于网上中签的格局在此次新股发行中被打破意味着什么？受访的业内人士认为，较低的网下中签率或使得部分机构打新热情降温。 上述上海券商人士冯先生举例说，一家机构斥资20亿动用公募、社保等多只产品参与联明股份、雪浪环境的网下申购。假设20亿的打新资金全部来自交易所正回购，以周三GC002的年化利率均值约9%计，两天的资金成本约100万元。按照测算，其获配的联明股份、雪浪环境如果首日上涨44%卖掉，该机构在两只新股盈利约80多万元，难以覆盖拆借的资金成本。 “如此低的网下中签率意味着一些机构如果拆借资金成本过高，将面临得不偿失甚至亏损的境地。”知名财经评论人宋清辉昨日对记者表示，“拆借能给机构提供打新资金，但因为太多打新资金疯抢无风险收益，一旦网下中签率很低，网下打新收益率将大减。” 南方基金首席策略分析师杨德龙昨日表示，“由于新股暂停近4个月，重新开闸后市场打新热情较高，导致网上中签率创新低。由于网下向网上回拨机制的启动，使得新股的网下中签率更低。部分机构如果通过国债回购去拆借资金，最终新股上市后抛售获得的收益有可能覆盖不了拆借的成本，这将使得部分机构未来的打新热情会有所下降，至少不会盲目去拆借资金，预计下一次新股的中签率可能会有所提高。从目前看，由于中签率较低，这批新股的打新收益率将低于年初。” （深.圳.商.报.陈.燕.青） |
