| 转变熊市思维：货币、利率政策是决定牛熊的关键 “政策和策略是党的生命”，这是毛主席在解放战争时期的至理名言。笔者在20多年的投资生涯中则将“政策和策略是投资者的生命”作为座右铭！原因在于，我在梳理了所有政策对股市的影响之后发现：货币政策、利率政策是决定股市牛熊的关键！因为这两个政策直接决定股市资金的进出！ 最初，从1990年12月上交所成立到1992年1月邓小平南巡讲话，由于政策激励、资金推动，导致了两年半时间股指暴涨千倍的神话。从1993年5月开始，货币、利率政策开始发挥决定股市牛熊命运的作用！1993年5月17日央行宣布调高存贷款利率，7月12日央行第二次提息！资金的流失迫使中国股市第一次步入漫漫熊途。尽管期间“四不政策”出台、“三大救市”政策、暂停国债交易期货试点等举措曾经引发过反弹甚至井喷行情。 扭转乾坤的举动是1996年5月2日央行首次降息以及8月23日央行二次降息，这催生了又一轮超级牛市的诞生！ 1997年5月22日发布的严禁三类企业入市以及6月6日人民银行通知：禁止银行资金违规流入股票市场，以及10月23日第三次降息、12月7日央行连续六次降息等多空消息的对冲，迫使股指从1997年5月到1999年5月期间不得不在1000点和1500点区间震荡。 2007年3月到2008年6月，央行不断调高存款准备金率、利率的举措，终于将中国股市最大一轮超级牛市打入深渊，至今“熊”霸全球！从2008年9月16日存贷款利率同步下调，到12月23日年内第三次“双利”齐降，以及“四万亿”投资和三大措施促进房地产健康发展的政策，终于使股指在2008年10月到2009年7月上演了一波惊心动魄的反弹行情！ 然而，2009年7月到2011年7月，银行理财资金禁入二级市场、银行拨备率年内提至150%以上、央行报告指出货币政策注重微调、央行数次上调存款准备金率、数次加息、国务院房地产调控剑指炒房和投机信购房等宏观调控政策，再次将中国股市打入了冷宫。 2012年2月到6月央行下调存款准备金率、时隔三年降息，以及2014年3月、4月“私募基金可直接开户入市”、“央行下调农村商业银行存贷利率”等利好，尤其是“沪港通机制试点获批”这个媲美2005年人民币升值吸引世界资金的利好消息，使我们对又一轮牛市充满了遐想！ 因此，当下调整投资策略，转变熊市思维，或许是我们的正确抉择！ 申万：6月份将有大波动 或走出新一轮跌势 《红周刊》特约作者 申银万国 陆洁华 本周，两市B股回落调整，上证B指报收222点，一周下跌2.45%，深证成份B指报收5169点，一周下跌2.47%。 本周主板市场窄幅波动，上证指数一周波动区间不足30点，期间最高仅上摸2057点，最近1个月的小箱体顶部2060点都没有触及，可见盘势依然疲弱。反弹实际上并没有如预期顺利展开，因此后市重新掉头向下的可能性不能排除。故6月份面临2个选择，即要么向上走出一轮反弹，要么重新考验箱体底部2000点一带。向上走出反弹需要依靠外力推动，即利好信息足以促使场外资金进场，如果做不到这点，则走出一轮向上反弹的可能性可以排除，剩下的就是弱势盘整，及向箱体下方运行，届时有效跌破2000点的可能性甚高。 值得注意的是，创业板和中小板指数在反弹靠近60日均线后出现遇阻迹象，反弹是否已经遇阻是值得引起重视的，这意味着中小板、创业板后市可能重返下跌，60日均线作为中期好淡的分水岭，在其稳步向下没有出现拐头的情况下，股价遇阻掉头回落的可能性很大。这一点不可不防。 另外，值得注意的是，两市多只B股在周五尾市时段出现跳水，导致上证B指和深证B指当天出现较大下跌，其实部分B股从周五早盘开始就呈现单边下跌，无论早盘跳水还是尾盘跳水，其共同的特征是成交量显著放大，说明有资金主动出逃，这显然是最为直观的利空信息。 上证B指本周五的大阴线可能是即将向下破位的信号，221点在经历近3个月3次的捶打之后，其支撑效应基本丧失殆尽，破位已经不可避免，其下档目标即是200点附近。深证成份B指周五的放量阴线给出相同的信息，沪深两市B指以往大部分时间运行并不同步，但这次统一行动似乎不同寻常，预示6月份会有较大波动出现，向下走出一轮跌势的可能性甚大。 沪市表现突出的是东信B，一周上涨4.2%，其余个股涨跌有限，大名城B下跌6.6%，凌云B下跌7.7%，伊泰B大跌12%，可见空头发力占据市场主动。深市东旭B大涨8.6%，是惟一表现突出的个股，沙隆达B下跌6.8%，张裕B下跌12%，粤照明B下跌5.7%，空方占优，很多个股跌幅不大，但趋势是呈现阴跌态势，对于这种阴跌个股下跌的持续性不容低估。本周B股市场没有出现预期中的反弹，反而在周末显著下跌，预示6月份并不乐观。6月份水火相冲，预示会有大波动出现，不是多头发力就是空头发力，2010年以来，6月份显著下跌的情况占据多数，今年是否依然如此，拭目以待。 |
