新国九条缘何只带来一日行情 记者 秦怀珠 摄 本报记者：本周沪深股市由于受到上周五晚上新“国九条”的影响，周一高开高走，一周是先扬后抑，两市周线均收出了带上影线的小阳线。从技术上看，不管是日线还是周线，两市周五的收市指数，均跌破了所有的均线，K线均为空头排列，形态不佳，似乎仍有下跌可能。但房地产行业链相关的大盘蓝筹板块走稳，对于大盘起到较强支撑作用，又似乎有跌不下去的感觉。那么，在大盘似乎上下两难或者说上下均可的情况下，大盘到底会如何运行呢？ 中信证券(600030)訾体益：本周市场走势基本波澜不惊，没有太多亮眼的表现，但是从创业板的走势来看，似乎还没有跌完。继续谨慎对待中小市值股票，周期股则偶尔博反弹，市场整体机会不大。虽然本周有新国九条的信息刺激，但利好不及经济下行、地产转折的影响，市场继续疲弱。总体来看，市场依然处于震荡下行的通道中，后市谨慎。 齐鲁证券杨柳：本周市场冲高回落，政策面利好与IPO利空的交织是造成市场震荡的主要原因，并仍将在今后一段时间内影响市场。上周末新“国九条”的出台预示着在国内深化改革的大背景下，资本市场将被赋予更加重要的责任。无论是拓宽企业居民投融资渠道，还是优化资源配置、促进经济转型，资本市场显然均有着不可替代的作用。文件的出台将提升各方对后期A股市场的信心，有利于吸引长期资金入市。本周一市场的反弹与之相关。但作为纲领性文件，新“国九条”并未有具体的措施，短期难以取得立竿见影的效果。我们认为，对近期市场影响更大的是稳增长政策。由于4月CPI降至1.8%，市场一度出现降准预期，这是除新“国九条”之外导致本周一大幅反弹的另一重要原因。但周二、周四央行继续按部就班地正回购使得降准预期减弱，市场也随之回落。房地产行业链相关的大盘蓝筹板块走稳对于大盘起到较强支撑作用。我们认为，如周末没有IPO方面的消息，则下周初有望再次短线反弹。 北京首证 刘畅：本周的情况比上周更加恶劣。因为上周末发布新“国九条”，新国九条明确提出，到2020年，基本形成结构合理、功能完善、规范透明、稳健高效、开放包容的多层次资本市场体系。其中，将加快创业板市场改革，健全适合创新型、成长型企业发展的制度安排。市场一度认为这是一个逆转的信号，表明牛市将要开始。所以周一市场出现了单边上涨的走势，其中镍涨价题材带动有色金属板块集体飙升，产业资本抄底煤炭促使煤炭股大面积涨停。但这种行情仅仅维持了一天，第二天行情就全面回落，甚至在后面的几天都出现了大幅下跌的行情。究其原因还在于2020年离2014年还有6年时间，这6年时间怎么办，是不是要一直等待。所以中长期利好解决不了短期内的现实问题，这就是本周只涨了一天，然后从周二到周五连续回调的根本原因。下周策略上，沪指在2050点附近，受到均线交汇压制，短期也有较大压力，需要时间消化，目前仍缺打破震荡格局的有效外力，小心谨慎，轻仓观望是上策。 中信证券 訾体益：在实体经济数据上，之前我们都预计到了经济下滑的影响，市场对此也有了预期。但似乎市场低估了房地产投资增速下行的影响幅度。 以目前基建投资领域的微刺激定向宽松的政策叠加效果难以对冲4月乃至二季度房地产开发投资同比下行的压力。本周一的反弹更多的是对新国九条的热烈欢迎，但是在新国九条公布的当晚，证券业协会公布了IPO三大配套措施，沪深交易所公布了修改IPO打新市值配售办法，这意味着IPO重启在即。新国九条的改革不仅仅是为了我国资本市场的长期健康发展，更隐含了资本市场支持实体经济转型的意思，虽然具体内容没有太多超预期，但亮点不少。即使如此，由于短期政策支持有限，而地产投资处于拐点，经济短期失速（加速下滑）概率再增加。2014年的总体特征是风险，经济和企业业绩下行，政策不会全面放松，信用风险和地产风险逐步暴露，市场总体风险偏高，如此背景下，市场依然处于震荡下行的通道中，后市谨慎。 下行通道中，继续谨慎，保持低仓位，可以关注的热点依然是与国资改革和移动互联网相关的行业。目前创业板和中小板还处在风险释放的过程中，尚未到建仓时。周期股由于沉寂时间过长，会有局部脉冲行情，也可以适当关注。 齐鲁证券 杨柳：近期市场最主要的利空因素仍是IPO的压力。本周IPO新项目申报窗口重启，利群百货和通灵珠宝于5月13日正式拿到中国证监会的受理函。在数百家“库存”尚未消化的情况下，新项目申请又获得受理，再次挑动了市场脆弱的神经，这是后半周回落的主要原因。我们认为，如周末没有IPO方面的消息，则下周初有望再次短线反弹。而中期市场方向则将取决于IPO开闸后的实际节奏与政策支持力度之间的多空强弱关系。 技术上看，本周初大盘冲高时明显放量，后半周调整时快速缩量，特别是周五沪市出现日成交金额516亿元的地量，相对低位出现地量往往意味着下跌动力的阶段性衰减。并且今年以来大盘总体表现为2000-2150点区域的箱体震荡，2000点一带成为重要的箱底支撑位。周五盘中探底2012点，再次回到箱底附近，短线反弹概率较大，但反弹空间也难以突破箱顶。最终突破方向还需结合上面提到的IPO节奏与政策利好的力量对比演变来判断。 北京首证 刘畅：整体来看，政策面积极格局未改，新国九条的发布表明了管理层呵护股市之意，也夯实了2000点政策底的市场预期。此外，央行近期的表态也显示房地产调控思路可能已经发生微妙变化。在微刺激政策不断加码，2000点政策底渐趋明朗的背景下，上证指数8倍市盈率仍有一定的安全边际，短期若无其他系统性风险事件发生，则沪指继续大跌的空间不大。但问题在于，在经济转型的大背景下，地产调控政策的调整必然慎之又慎，市场观望情绪不会很快散去，市场底的铸就时间可能因此被延长。目前，实体经济自我出清的过程仍在进行，市场底部的铸就时间不可能一蹴而就；而仅从估值来看，创业板依然有将近50倍的静态市盈率，中期也依然存在进一步回调的空间，这意味着市场继续存在结构性调整压力。在市场总体依然没有明显新增资金进入的背景下，预计短期弱势格局很难改变，建议投资者控制仓位，降低盈利预期。 在具体策略上，随着负面因素在股价中的不断反映，市场未来随时都可能出现大幅超跌反弹，在反弹过程中应高度关注量能的变化，若量能持续难以为继，则应且战且退，对反弹空间不宜有太高预期。下周策略上，沪指在2050点附近，受到均线交汇压制，短期也有较大压力，需要时间消化，目前仍缺打破震荡格局的有效外力，投资机会仍以稳定增长、阶段性主题投资为主。 本报记者：本周沪深股市先抑后扬，冲高回落。但一周中，有色煤炭、军工和高送转等个股，均有所表现。那么，这些板块是否还能再次走强？哪些板块仍会崛起？ 北京首证 刘畅：从操作机会来看，下周看好的是油气改革概念股。中国石油天然气股份有限公司日前通过决议，将以西气东输一线和二线相关资产和负债出资设立东部管道公司，并通过产权交易所公开转让所持有东部管道公司100%的股权。根据中石油股份公司董事会临时会议通过的《关于成立中石油东部管道有限公司及产权转让相关事宜的议案》，中石油股份公司拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一线、二线相关的资产及负债，以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债出资设立东部管道公司。而在3月，中国石化已在油品销售业务板块现有资产、负债进行审计、评估的基础上进行重组，同时引入社会和民营资本参股，实现混合所有制经营，社会和民营资本持股比例将根据市场情况厘定。在油气改革有望提速的预期之下，“两桶油”垄断的局面或被打破。对于引入社会资本和民营资本，中国石化表示，有利于在公司内部进一步构建由国有资本与其他社会资本和民营资本共同持股、相互融合的混合所有制经济实体，有利于通过各种所有制资本取长补短、相互促进，共同发展。同时，也有利于加快中国石化专业化发展步伐。对于由“两桶油”引起的市场变革，必然将引发民营资本的关注，实现国企和民营资本的互助共赢格局，也可能实现经济的复苏。 齐鲁证券 杨柳：震荡市中热点持续性不强，上周表现强劲的小金属板块本周大幅回落，上半周具有所谓“迎新”题材的次新股板块一度表现良好，但周五也出现大跌。我们认为，此时过分追逐盘中热点可能陷入追涨杀跌的怪圈。而一些受益于政策支持，但股价仍处于相对低位的板块可能更容易把握，例如房地产板块在政策预期转暖的背景下，本周自低位稳步反弹。具有油气改革题材的天然气管道板块以及处于股价底部的钢铁板块等与之类似。 随着西气东输三线、西气东输四线等几条主要干线的规划建设，我国地区管道和城市燃气管道建设将进入一个高速增长期。中石油管网股权出让有助于管网的独立运营和快速发展，数据显示，我国天然气管网建设仍落后于发达国家，截至2012年我国天然气长输管道总长度为5.5万公里(2011年美国为50万公里)，如果达到美国的水平，中国的管道建设存在十倍的发展空间。投资者可关注相关品种的成长空间。 钢铁板块或将成为震荡中的避险港湾，一些质地优良的钢铁龙头公司，估值因市场对于行业的偏见进入历史底部，相对盈利增速、ROE等盈利指标来看已经具有安全性，而关于地产、基建等稳增长政策的出台也对钢铁行业形成支撑。 中信证券 訾体益：本周四，小米发布了新一代小米电视2和小米平板，性价比引人注目，随后还会有华为酷派跟进类似消费电子产品，国外也是新一波消费电子热潮即将到来，我们依然较为看重消费电子、TMT、移动互联网的机会。这是少见的和全球经济保持最紧密、最跟得上世界最新技术潮流的行业。 目前消费电子已经从整体突飞猛进变为细分领域突飞猛进，局部技术创新加速，使得成长股机会持续涌现。除了国产机器的进步，下半年iPhone6会驱动供应链重拾快速增长，因为iPhone6大屏、蓝宝石盖板、摄像头OIS等会极大的刺激iPhone4s之前机器的换机需求。从整个行业看，虽然智能机核心部件升级空间较为有限，但类似的大幅零组件创新依然存在。比如指纹识别、蓝宝石盖板等，蓝宝石因制造技术复杂估计会有壁垒，初期会是少数公司受益。其次，从智能手机逐步演化至穿戴式设备和汽车电子等新兴行业将会使得部分细分组件市场爆发，尤其是汽车电子随着电动汽车的逐步普及，会有5-10年的爆发期，其中像连接器、超级电容、触摸屏的机会较为明确。除了组件类公司的机会，还会有一批企业会冲刺平台型公司，比如欧菲光(002456)、歌尔声学(002241)等具备了平台化的特点。 具体到穿戴设备，iWatch的进展有望引导整个细分产品创新，以金属外观（小米下一代已经确定升级至金属外观）为代表的零组件升级也会全面普及。外观零组件可以关注长盈精密(300115)、劲胜精密(300083)等。对于跟踪了小米等份额处于急剧扩张之中的某些品类也可以关注，比如德赛电池(000049)、深天马A等。新版苹果手机蓝宝石概念也值得关注，美股已经开始热炒蓝宝石板块，国内的诸如水晶光电(002273)、东晶电子(002199)、天通股份(600330)等也可以适当关注。（.江.南.时.报 .江.南） |
