| 券商创新大会将于本周召开
券商股再临尖峰时刻 近期，沪深两市股指呈现震荡调整态势，券商板块的结构性机会凸显。对此，分析人士指出，券商创新大会召开在即，市场对于行业政策面的预期好转，上市公司业绩表现亮眼等三方面因素的共振，将促使券商板块投资机会显现。 本周五，2014年券商创新大会将在北京召开，从会议有关安排来看，此次会议将就私募市场、财富管理、互联网证券、融资业务、投资咨询、风险管理六方面业务的发展创新进行研讨。 而券商创新大会即将召开已成为券商板块逆市活跃最重要的催化剂。上周共有17只券商股实现上涨，国元证券上周累计涨幅居首，为8.08%，兴业证券、山西证券位居第二、第三席，上周累计涨幅分别为5.57%和4.61%。 先知先觉的大单资金也于上周开始潜入券商板块，板块整体上周累计净流入资金46311.83万元，其中，共有13只个股实现资金净流入，这13只个股累计吸金就达59619.43万元，具体来看，中信证券上周累计资金净流入达24130.73万元，招商证券和光大证券上周累计资金净流入也均超7000万元，分别为7934.15万元、7612.27万元，此外，国元证券(4292.22万元）、长江证券(3165.62万元）、山西证券(2440.87万元）、兴业证券(2414.09万元）、东吴证券(1713.25万元）、广发证券(1684.00万元）、西南证券(1650.45万元）、海通证券(1328.39万元）等个股上周累计资金净流入也较为显著。 更为重要的是，日前，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新"国九条"），业内普遍认为，随着政策利好逐步落实和推进，有望引领A股市场的良好表现，并给证券行业带来新的发展机遇。一方面打开了证券公司的体制空间，提出"推动混合所有制经济发展，完善现代企业制度和公司治理结构，提高企业竞争能力"，"积极支持民营资本进入证券期货服务业"，为探索证券公司的混合所有制提供了可能。另一方面，新"国九条"放开了私募业务，把自主创设产品的权力还给了券商。 而从券商行业的业绩情况中也能发现，在IPO暂停和大盘不景气的情况下，国内证券公司仍没有停止飞速发展的步伐。证券业协会公布的国内115家券商2013年年度财务状况数据显示，115家证券公司全年实现营业收入1592.41亿元，同比增长23%。有104家券商实现盈利，占比达到90.4%。大中型券商对券商的整体业绩贡献较大。以上市券商为例，19家上市券商去年净利润为192亿元，占到全体券商利润的43.6%。 就后市行情的演变，分析人士表示，市场很可能将由下自上展开，首先是个股带动板块热点，再由板块热点拉动大盘，最后形成反弹共识。从能够担当未来热点板块的品种看，券商板块具备一定可能性，该板块经过长时间整理，基本上具备了中级行情的要求。(.证.券.日.报) 概念股解析 海通证券:步步为"赢",铸就中国一流券商 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：潘洪文,崔晓雁 日期：2014-04-10 综合实力行业领先,经纪、承销市场份额持续增长 截止2013年海通盈利、资产等主要指标已连续3年位居行业第2位;2013年公司经纪、承销、两融等业务均居行业第5位左右。海通经纪份额连续4年保持增长;债券、股票承销份额快速提升。公司经纪业务转型较早,对经纪收入依赖度较低,我们预期未来受佣金率下滑影响有限。 创新业务先发优势显著,创新收入金额与占比居行业前列 海通创新业务几乎均首批试点,资本中介、产业基金等先发优势显著。公司创新收入仅次于中信,远超其他公司。2013年海通积极拓展融资渠道,但由于融资时点较晚、财务成本较高。考虑公司债务融资仍有较大空间,我们预期公司未来将持续加杠杆,资本中介业务持续高增长可期。 战略执行能力和成本控制能力较强 海通曾多次增资,先后托管、并购甘肃证券、兴安证券、大福证券等,由一家中型券商跨越式发展为综合实力行业第二位的大型证券公司。公司成本控制能力也较强,管理费率连续3年处于上市券商最低水平。我们预期未来公司将凭借其较强的战略执行能力和成本控制能力继续在竞争中保持相对优势。 估值:首次覆盖给予"买入"评级,目标价11.67元 我们预计公司2014-16年EPS为0.53元/0.64元/0.71元,基于分部估值法推导得出目标价11.67元,对应2014-16年P/E22.1/18.3/16.5倍,对应2014年P/B1.70倍。海通综合实力较强,目前大型上市券商平均P/B1.35倍,考虑公司的领先地位,我们认为1.70倍P/B较合理,首次覆盖给予"买入"评级。 |
