| 首批基金季报公布 分歧巨大 余额宝破5400亿 天弘基金、银河基金、新华基金和中信建投基金等基金公司今日率先公布旗下基金一季报，备受市场关注的余额宝最新规模也浮出水面。一季报显示，余额宝一季度累计申购高达9297.83亿元，累计赎回5738.5亿元，一季末总规模为5412.75亿元，比去年底增长1.92倍，一季度收益率为1.4663％，利润达57.09亿元。余额宝规模破5000亿元也使得天弘基金成为规模最大基金公司。 基金投资动向方面，因投资成长股业绩优异的银河基金一季度显著减仓，但投资仍以成长股为主。而新华基金则看多做多蓝筹股，显示出在当前股市结构分化严重的情况下基金对未来市场投资机会判断的巨大分歧。天弘基金则认为，短期蓝筹股可能会有所表现，但成长股仍然是中长期的主旋律。 一季报显示，银河基金旗下9只主动偏股基金一季末平均股票仓位为73.97％，比去年底下降5.46个百分点，减仓明显，其中对杰瑞股份减持幅度最大，该股去年底是银河基金头号重仓股。 配置方面，银河基金旗下旗舰基金银河成长在一季度维持了前期持有的科技、媒体和通信（TMT）以及油气等行业，但是较大幅度调整了配置的个股以及比例，减持了环保、食品等板块，大幅增持了医药和医疗服务板块个股，仍以成长行业为主。 银河行业优选基金经理认为，虽然改革进入“深水区”，但在较长的时间跨度，市场仍处在技术革新叠加改革红利释放的良好基本面中。随着新股发行重启，未来竞争优势突出的龙头企业将凸显优势，板块估值会显著分化，该基金仍希望选择出行业前景远大且公司治理和运营能力优良的品种，分享其成长空间。 相比银河基金对成长股的继续看好，新华基金则集体看多做多蓝筹股。一季末，新华基金旗下9只主动偏股基金平均仓位为68.49％，比年初小幅提升0.95个百分点。去年9月成立的新华趋势领航完成建仓，仓位从年初的32％大幅提升到88.98％，重仓品种包括中国石化、上汽集团等蓝筹股。以中国石化为代表的大盘蓝筹股在一季度被新华多只基金重仓。 展望二季度，新华优选消费基金认为低估值蓝筹股将会有明显的机会，而成长股泡沫破灭风险值得警惕，需要规避高估值成长股。新华灵活主题基金则认为二季度的机会主要来自下跌中错杀的个股、超跌的价值蓝筹股、受益经济转型有业绩支撑的个股。新华行业轮换基金认为目前创业板估值达到历史高点，存在着很大风险。 天弘精选基金认为，量化宽松政策退出、房地产走弱、信用违约风险加剧等诸多因素对宏观经济影响偏负面，预期二季度经济会进一步下行。在稳增长的预期下，蓝筹股可能会有阶段性表现，但从中期来看，成长股仍然会是主旋律，真正具备核心竞争力和业绩能够兑现的公司才可能有贯穿全年的表现。(.证.券.时.报 .朱.景.锋) 基金调仓：既看估值也看成长 2014年的行情比2013年难做很多，这是记者日前采访中不少公募和私募基金人士的共识。同时记者获悉，不少投资人士近期都在调仓，买入估值还算合理的或者极具成长性的成长股，以及具有成长性的蓝筹股；卖出估值泡沫明显的成长股和创业板股票。 公募和私募目前做投资面临的两难困境是：蓝筹股整体上确实是非常便宜，但不代表未来的经济发展方向，即便目前部分蓝筹股超跌反弹，也仅仅只是反弹而已，持续性较差；而不少成长股和创业板股票代表着未来经济发展方向，但移动互联网、苹果产业链、可穿戴设备、特斯拉、3D打印等概念股经过一波又一波的炒作之后，估值泡沫显而易见，这个时候进入无异于刀口舔血。更可怕的是，流通盘较小的成长股和创业板股票一旦估值泡沫破灭，流动性问题就会暴露出来，进驻其间的机构资金即便想要逃脱出来，也非易事。 相比于2013年成长股和创业板股票的超级大牛市，明曜投资董事长曾昭雄等投资人士认为，2014年的行情相比2013年会难做很多，不少投资人士把2014年的投资目标定为“争取获得正收益”。但多数公募和私募投资界人士认为，2000点基本上是底部，股指跌破2000点或者持续居于2000点下方的可能性微乎其微。熬过了2014年，A股市场将随同中国经济的转型升级一样，逐步柳暗花明，甚至不排除迎来一轮长达十年的慢牛行情。 就目前而言，机构已经卖掉或正在逐步卖出估值泡沫明显的成长股，尤其是那些已经炒作了多次的概念股。这些股票的股价已经严重透支了未来两三年的成长性，即便还会被游资炒作，机构投资者大多也会持回避的态度，以规避可能的流动性风险，控制基金的回撤率。那么，公募和私募目前正买入的是哪些品种呢？ 首先，公募和私募等机构资金青睐低估值的蓝筹股，但这些蓝筹股必须具有一定的业绩成长性，并且不在被淘汰的行业之列，比如汽车、家电。这些行业虽然属于传统产业，但也属于消费行业，而且龙头企业正在经历转型升级，比如和移动互联网紧密结合，以及利用最新科技成果推出新产品等；其次，机构青睐新兴行业中估值还算合理，并未被市场大幅炒作的股票，这些股票代表了未来中国经济的发展方向，且没有被炒作透支。(.证.券.时.报 .付.建.利) |
