| 券商创新风控“两手抓 ”
逐步实现“法无禁止即可为” 中国证券业协会公布今年重点课题研究项目 中国证券业协会近期公布2014年重点课题研究项目，共有26家券商申报41项研究课题，涉及机构监管、互联网金融等多个领域。资深券业人士认为，研究课题对证券行业未来的创新发展起着积极推动作用。与往年不同的是，今年研究方向的一大亮点是监管转型。未来随着新监管思路的实施，证券行业的创新前景空前广阔。 逐步实现“法无禁止即可为” 本次重点课题的主题是“证券经营机构监管转型与多层次资本市场建设”，研究范围包括以下四大方面：证券经营机构监管转型与创新发展研究、证券经营机构竞争力研究、私募市场基础设施建设与管理研究，以及证券经营机构风险监测监控研究。 对比历年来证券业协会的研究项目，证券经营机构监管转型与创新发展研究首次被列为年度重点课题，引发市场对监管思路或将出现革命性变革的猜想。本次在监管转型方面将涉及7个领域的探索和研究，如证券监管转型与功能监管研究；证券经营机构监管转型的重点、难点与实施路径选择等。 事实上，在近期由中证协下发的《关于进一步推进证券经营机构创新发展的若干意见（征求意见稿）》中监管思路的大转变已崭露头角。 征求意见稿首次提出确立证券经营机构业务“负面清单”，逐步实现“法无禁止即可为”。从事前审批向加强事中事后监管转变；进一步精简、整合、清理行政审批备案报告事项；完善证券公司创新机制，逐步取消专业评价、事前备案等前置程序等，所有的改革举措无一不是围绕着推动“探索现代证券期货监管规律，支持证券经营机构创新发展”的包容性监管理念。 推动创新同时加强风控研究 长江证券(000783)非银分析师刘俊认为，未来监管思路将发生革命性的变革。如果未来能有效实施，可以说，在新一届政府改革思路下，未来证券行业的创新幅度将更甚从前。 就业务创新而言，证券经营机构竞争力研究是本次研究的主要领域，共有18家券商的21项课题获立项。互联网金融下券商的创新发展无疑是各家券商的关注焦点。例如，东吴证券(601555)提出的研究方向是“投资者需求角度下的券商互联网金融模式探究”、东北证券(000686)则关注“证券行业面临互联网金融的挑战以及业务发展方向研究”。 某上市券商战略研究部人士认为，互联网会进一步冲击证券的转型发展。随着互联网金融的深化，证券经纪传统的通道功能及盈利模式将被不断削弱，证券公司只能通过附加业务赚钱，如国金证券(600109)佣金宝捆绑的金腾通货币基金、中山证券推出的“小贷通”等。 据悉，在5月即将召开的创新大会上，将探讨设立网络证券经营机构等互联网证券业务。支持券商通过互联网开展现有业务，不再向监管部门或自律组织进行审批或备案。支持证券经营机构利用网络信息技术创新产品和服务，积极开展互联网证券业务试点等都被列入上述征求意见稿。 在行业大力推动创新的同时，风控也被提高前所未有的高度上。10家券商的10项与风控相关的课题被立项，如招商、国信分别提出创新环境下券商风控指标研究、风控监测等课题。 刘俊认为，面对监管的变革和新的创新格局的到来，实力雄厚的个别大型券商将脱颖而出，优质的中小券商也有望在创新中建立专业优势，但没有资源优势、过度倚重经纪业务、改革动力不积极、估值虚高或纯粹忽悠的公司将被市场抛弃。(.上.证 .王.晓.宇) 10家上市券商人均年薪30万 普遍好于上市银行
随着券商去年业绩的提高，其员工薪酬也表现亮丽。记者统计发现，在已发布年报的10家上市券商中，去年职工平均薪酬为30万元。其中中信证券以39.8万元的平均薪酬拔得头筹，而光大证券则以19万元垫底。 人均薪酬同比增三成 截至4月2日，19家上市券商中，已经有10家公布了其2013年年度业绩报告，包括中信证券、海通证券、国金证券、光大证券等。 记者统计，10家券商中，2013年支付给职工以及为职工支付的现金为136亿元，员工合计为45066人，平均每人的年薪是30.2万元。 其中，中信证券以39.8万元的平均薪酬拔得头筹，中信证券年报显示，其2013年支付给职工以及为职工支付的现金为48.6亿元，职工数为1.2万人，平均薪酬达到39.8万元。此平均薪酬水平高于招商银行38.31万元的平均薪酬。 从去年的人均薪酬状况来看，上市券商普遍好于上市银行。随着去年经济形势的下滑，银行利润增速集体放缓，据统计，10家上市银行的员工平均薪酬约为12万元，其中有多家银行人均薪酬出现下滑。 与此同时，上市券商却一扫2012年的颓势，业绩向好。以中信证券为例，2012年其净利降幅达66%，但2013年净利润达到52.4亿元，同比增长23.75%。 光大证券人均薪酬最低 10家券商中，光大证券的人均薪酬水平最低。年报显示，光大证券去年支付给职工以及为职工支付的现金为13亿元，员工总人数为6875人，职工平均薪酬水平为19万元。 尽管其人均薪酬水平位居10家券商之末，但同比增速依然达到34%，相比其业绩已十分不易。2013年光大证券的净利润为2.06亿元，同比大幅下降近8成，达到79.48%。光大证券称，2013年公司发生了两起较为严重的操作风险事件,包括“8·16事件”与投行“天丰节能事件”。去年1-8月，公司主要业务条线业绩稳步增长；8-12月，在“8·16事件”的重大冲击下，部分业务发展受到影响。 在“8·16”事件中，光大证券亏损处置股票，出现了投资收益损失，同时遭受了巨额罚款。根据证监会行政处罚决定书，公司因“8·16事件”罚没款共计5.23亿元。 在罚没款未计入时，光大证券前11个月净利润为6.14亿元，若扣除5.23亿元罚没款，则不足1亿元。 ■ 冲击 互联网金融“迫降”券商佣金 今年以来，两家券商与互联网合作推出低佣金产品，佣金为万分之一 互联网金融大热冲击传统金融业务，继银行、基金之后，券商亦需直面互联网金融。今年以来，已有两家券商与互联网合作推出低佣金产品，佣金为万分之一，互联网金融或使得券商佣金承压。 佣金一度降至万分之一 2月20日，国金证券与腾讯合作推出首只互联网金融产品“佣金宝”，投资者通过在腾讯股票频道进行在线开户，即可享受万分之二的交易佣金优惠。而市场上的佣金比率普遍在万分之七至八左右。 在监管方面，“佣金宝”得到监管层的默许，今年两会期间，证监会机构部巡视员欧阳昌琼表示，根据规定，证券公司收取佣金的标准上限不得超过千分之三，下面设了底，不得低于收取监管费用以及交给交易所登记结算机构相关费用。 “佣金宝”此后广受追捧，中信证券的报告显示，在“佣金宝”上线的短短半个月时间里，其开户数已经达到25.47万户，平均日开户1.76万，且呈现上升趋势。 “佣金宝”率先打破了券商佣金的下限，一个月后，中山证券步其后尘推出“零佣通”，“零佣通”的交易佣金合计约万分之一。仅为“佣金宝”的一半。与“佣金宝”不同的是，“零佣通”并未收获“准生证”，诞生不到两天即被证监会叫停。 纯通道业务利润趋降 尽管目前利用互联网降佣的券商凤毛麟角，但大部分券商都已经关注到互联网金融对此项业务的冲击。 有券商在年报中称，一些互联网企业已经介入支付、理财等领域，如果监管放开网络经纪牌照，互联网金融将在零售业务上对券商形成冲击。 海通证券分析师丁文韬表示，随着互联网的普及，券商的纯通道业务利润率越来越低，在这样的背景下，谁能抓住机会，通过低佣金抢占客户非常重要。其他券商是否将跟进低佣金产品仍需打个问号。因为佣金收入占比仍较高，是否考虑放弃现有的佣金利润蛋糕，加入价格战，仍需要一段时间。 广发证券分析师李聪表示，移动终端节约人力、物力成本，比传统券商更有优势，但中小券商纯粹以低佣金方式霸占整个市场是不太可能的。互联网券商侧重的是小客户市场的定位，大券商的定位是综合性券商，每家券商都会根据自己的优势，寻找各自的定位和市场生存空间。 李聪说，从海外经验来看，未来券商肯定不能仅靠佣金赚钱，通过互联网积累大量客户后，未来通过对客户需求深度挖掘，进行分级管理，通过投研、金融衍生品等附加服务实现价值转移，是一个发展趋势。 ■ 业绩 A股热情回升 券商业绩攀高 多家券商证券经纪业务收入大幅增长，推动业绩上涨 至少从已经公布年报的10家券商的业绩看，券商的“日子”似乎并未受到IPO暂停的过多拖累，甚至有的券商财务指标还“达到了近五年的最好水平”。 东北证券净利增218.77% 去年年报显示，中信证券仍然是券商行业的“带头大哥”。2013年，这家多项业务居行业第一位的券商，实现营业收入161.15亿元、净利润52.4亿元。这两项指标分别同比增长37.81%和23.75%。 东北证券是去年业绩增长最快的券商之一。2013年，东北证券的净利润为4.8亿元，同比2012年暴涨218.77%。此外，国海证券的业绩也较为漂亮，其去年的净利润同比增长131.52%。 “公司营业收入和净利润达到最近五年最好水平。”宏源证券自我评价。其去年的营收和净利润分别为41.18亿元和12.3亿元，同比增长幅度分别为24.96%和41.45%。 公布年报的10家券商中，光大证券是唯一一家净利润下滑的“倒霉蛋”。受“8·16乌龙指事件”及“天丰节能造假事件”的影响，光大证券的营业外支出大幅攀升至4.5亿元，由此导致其净利润同比下滑79.48%。 IPO暂停 拓展再融资业务 多家上市券商的年报显示，A股市场的交易热情正在回升，而这也成为推动券商业绩上涨的主要动力之一。比如，东北证券2013年的证券经纪业务收入增长41.01%；而中信证券的证券经纪业务则从2012年的36.6亿元，增长到了65.7亿元。 IPO暂停对券商业绩的冲击，仍不容忽视。中信证券的年报显示，去年，A股市场仅有两单项目通过换股吸收合并实现上市。受此影响，其投行业务收入同比下降19.84%；宏源证券的该项数据也同比下降了39.49%。 在此情况下，再融资成为多家券商着重拓展的业务。 十家券商去年人均年薪 （单位：万元） 中信证券 39.8 光大证券 19 海通证券 35.7 国海证券 28 东北证券 20.9 西南证券 32 东吴证券 26.6 国元证券 21 国金证券 32 宏源证券 24.9 （.新.京.报 .李.蕾 .尹.聪） |
