| 一季度业绩或大幅回升
水泥公司望享红利 根据数字水泥网监测，全国水泥市场价格继续震荡下行，年初以来，全国高标号水泥价格累计跌幅3.4%。分析师表示，从下游水泥需求整体恢复情况看，与去年同时点相比略显缓慢，今年开市价格偏高，下游经销商和门市备货过于谨慎，拿货量减少。不过，西南地区水泥价格已显企稳迹象，其他地区继续下跌动力不足。 由于环保从严以及淘汰过剩产能，水泥行业供给将显著收缩。在此背景下，行业有望保持较高景气度。再考虑到去年基数较低，2014年第一季度水泥公司盈利同比有望出现明显增长。 价格回调或接近尾声 据数字水泥网监测，全国水泥市场价格继续震荡下行。江西、湖北 、湖南和广西部分地区价格小幅下调，四川资阳和内江局部地区价格小幅上调。 分析师表示，从下游水泥需求整体恢复情况看，与去年同时点相比略显缓慢，华东和华中普遍恢复到4-5成，华南恢复相对较好在6-7成，西南地区不同市场差异较大，4-7成不等。 库存方面，据数字水泥网监测，重点城市库容比为72.31%，环比前期上升0.63个百分点。分区域看，华东、东南库容比上升，环比分别上升1.7%、0.5%；其他地方库容比持平。但绝对数与往年同期相比并不算高。 年初以来，全国高标号水泥价格累计跌幅3.4%，下跌12.7元/吨，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/吨。其中，2月份下跌11.2元/吨，上年同期下跌3元/吨。截至2月底，全国高标号水泥平均价格360.7元/吨，较上年同期高33.8元/吨，高出10.4%。 分析师表示，今年节后持续雨雪天气是导致需求恢复缓慢的主要原因，不仅农村需求受其影响较大，工程项目在工人返城后也无法顺利进行；其次是今年开市价格偏高，下游经销商和门市备货时过于谨慎，拿货量减少。市场未恢复前，企业将继续承受弱需求、高库位的双重压力，而价格也多以震荡为主，待雨水天气过后，需求全面释放，价格才会企稳。 华融证券认为，目前华南、西南地区水泥价格已显企稳迹象，其他地区继续下跌动力不足。 一季度业绩或大幅回升 同力水泥 4日晚间发布年报，公司2013年实现营业收入400142.69万元，同比减少2.89%；实现归属于上市公司股东的净利润6638万元，同比下降59.58%。公司表示，2013年由于竞争激烈，公司产品价格有所下降，造成公司营业收入有所减少，利润大幅下降。 而2012年末完成重整的四川金顶在过去的一年走得并不太顺利。四川金顶年报显示，实现归属于上市公司股东的净利润479.9万元，较上一年同期下滑98.94%。 但这不影响水泥板块上市公司去年业绩普涨的局面。 据中国证券报记者统计，截至3月6日，17家水泥制造上市公司发布年度业绩预告，有12家上市公司业绩报喜，除了四川双马因出售子公司股权而业绩大增外，有7家业绩预增超过100%。而工信部数据显示，2013年全国水泥制造业实现利润765.5亿元，同比增长16.4%，居建材行业子行业之首。 分析师表示，随着治霾行动持续推进，落后产能淘汰速度也会加快，预计今年第一季度水泥价格不会出现像2013年快速回落的情况。由于盈利基数较低，2014年第一季度盈利同比有望出现明显增长。 瑞银证券认为，短期水泥板块估值将继续受制于1-2月份偏弱的宏观经济数据以及房价的回调，但看好水泥行业2014年基本面，一季报有望成为水泥板块上行的催化剂。 今年行业景气向好 水泥行业淘汰落后产能今年到了动真格的时候。 政府工作报告指出，今年要淘汰水泥4200万吨落后产能，确保“十二五”淘汰任务提前一年完成。 根据工信部的要求，3月31日前各省级主管部门要提出本地区水泥、平板玻璃工业结构调整方案(2013-2017年)，6月底前提出本地区在建违规项目和建成违规项目的具体处理方案。 同时，各省市也都提出了具体的减产能计划，河北省到2017年将压减6000万吨水泥产能，江苏省一律不再审批水泥等过剩行业新增产能项目。 针对行业准入门槛以及优惠政策，监管部门提出要修订水泥、平板玻璃行业准入条件，修订水泥产品国家标准，研究调整资源综合利用优惠政策。 统计显示，2013年，全国水泥产量达到24.1亿吨，同比增长9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2个百分点。全国熟料产量13.6亿吨，同比增长5.6%，低于水泥产量增速。全国新增熟料产能0.94亿吨，较2012年新增产能1.6亿吨有明显回落。全国水泥行业固定资产投资完成1421亿元，同比继续下滑6.5%。水泥行业固定资产投资持续回落，显示出未来行业供给端压力继续减轻。业内人士普遍预计，2014年水泥行业新增产能在6000万吨左右，新增产能压力明显减缓。 展望2014年，多家机构预测认为，华东、中南有望保持行业景气继续向好。华北由于供给收缩可能超预期、西南因区域内行业整合出现新局面，行业景气或将触底反弹。水泥行业目前的变化主要在于环保和淘汰过剩产能带来的供给显著收缩，在此背景下，即使房地产投资有所放缓，但维持7%以上的GDP增速将使得今年整体固定资产投资增速不会显著下降，水泥需求仍有增长，而供需关系将有效改善，行业将保持较高景气度。（.中.国.证.券.报） 水泥价格止跌回稳 新规提升行业预期 进入3月中下旬，水泥市场需求旺季即将开启。据数字水泥网最新数据显示，上周全国水泥均价已止跌回升，小幅上涨0.1%。 业内人士预计，在《国家新型城镇化规划（2014-2020 年）》出台、国务院常务会议重提“稳增长”以及发改委核准铁路项目等一系列宏观政策催化下，中期水泥需求或将超出之前市场较悲观预期。而在各区域中，华北、东北今年需求改善或相对较好，区域内水泥企业的业绩弹性将显著增强。 据了解，上周华北水泥价格虽保持平稳，但需求继续攀升。其中，石家庄、保定、北京和唐山地区企业发货量均已恢复到8成以上，有部分企业已达到产销平衡，天津、邢台和邯郸地区恢复在6成左右。另外，由于目前区域需求较好，本周保定地区企业有计划上调水泥价格15元/吨。 华北区域水泥供需两端均出现明显改善。供给端方面，河北水泥过剩产能淘汰坚决，中小粉磨站大量关闭，区域主导企业控制能力将明显提升。根据河北省化解产能严重过剩矛盾实施方案中，提出2014-2015年淘汰水泥落后产能1800万吨，2016-2017年再压减非新型干法的水泥熟料产能114万吨。到2017年要压减水泥产能6000万吨。按照该规划，未来河北省水泥产能将缩减21.4%。需求端方面，京津冀一体化发展将加快华北地区交通、基础设施的建设速度。最新统计数据显示，今年1－2月，河北交运、仓储和邮政业固定资产投资同比增长38.9%，增速较去年全年提升1.3个百分点，且比全国水平高出17.7个百分点。 东北地区冬储政策已经结束，上周水泥价格出现恢复性上调。其中，黑龙江水泥价格上调40至50元/吨，且低标号水泥上调更为明显，由之前的380元/吨上调至430元/吨。吉林、辽宁地区水泥价格目前保持不变，市场预计3月底会出现上调。从主导企业发货量看，辽宁和吉林地区已恢复至5成左右，黑龙江略低在3成，预计随着气温的回升，4月初下游需求将全面启动。发改委日前批复的五条铁路建设项目中有两条位于东北地区。分别是哈尔滨至牡丹江铁路项目、哈尔滨至佳木斯铁路项目，这将有效带动区域内水泥需求。 南方市场中，华东部分地区水泥价格出现了试探性上涨。江苏苏南部分企业已经开始小幅上调水泥价格20元/吨左右。山东全省水泥价格普涨10至20元/吨。安徽虽合肥地区价格小幅回落10元/吨。值得关注的是，下月开始合肥因完成减排任务，计划将针对水泥企业限产，粉磨限产20%，熟料限产30%。同时，安徽沿江熟料主导企业上周已实现销大于产，库存也有明显下降，这两项些有利因素将对水泥价格上调有积极作用。 随着旺季提价的陆续开始，上述率先提价区域中的上市公司，如亚泰集团、同力水泥、华新水泥等预计将享受更多的盈利改善。（.上.证 .褚.宇.峰） |
