| 创业板破位
私募轻仓观望 中国证券报：近期京津冀概念股受到市场追捧，怎么看待这个主题？ 黄道林：京津冀概念实际是北京的首都行政功能的分流，这在国际上有成功案例可循，例如日本、美国等。市场对这个概念的炒作应当是基于这个逻辑，政策现在没有明朗，但北京现在的人口、资源等压力已非常大，炒作京津冀概念的时点比较到位，这也是改革大背景下的产物。从主题投资的角度来看，其力度应当强于上海自贸区主题投资。 尹国红：津冀一体化上升到国家层面，从现实情况看，京津冀一体化势在必行，也是解决目前北京过分拥堵和空气污染的唯一方式。相关上市公司会迎来比较好的机遇，从题材炒作上具备亮点。但是，从规划到实施将存在一个漫长的过程，短期内对上市公司业绩影响有限，难以成为持续性热点。因此投资者可从短线操作角度去参与，不宜期望值过高。 中国证券报：近期，政策层面在推进国企重组方面动作较多，从投资的角度如何判断？ 黄道林：政策驱动的行情是近几年市场上涨的主要动力之一，国企重组政策显然也是市场热衷挖掘的主题投资之一。国企有垄断优势，但也有效率低下的劣势，如何发挥优势，规避劣势，这是市场对国企重组的期盼，投资机会不言而喻。市场对深圳国资委对深圳地产企业的整合预期，在股市上已有所反映。机会的把握在于第一时间能了解到各地国资委动向，投资者应多关注这方面的地方政策新闻。 尹国红：国企重组是一个方向，尤其是地方国资委旗下的上市公司重组的可能性更大。上海和深圳本地股有题材性炒作机会。从操作的角度看，一方面重组的相关个股股价会有大幅飙升机会，但准确地选中标的是小概率事件，操作难度较大，所以投资者参与其中需仔细甄别，否则很难从中获取大比例收益。 中国证券报：目前市场有关创业板的争议较多，对此有何判断？ 黄道林：关于创业板，其实一个月前我就开始提示风险，新兴产业是不错，但股价已被炒得太高。我们按创业板的平均PE来揭示如何投资创业板：30倍PE是投资创业板的最佳时机，50倍PE是炒作创业板的最佳时机，而70倍PE就是创业板的风险区域。按此逻辑，创业板最近的调整是理所当然的事。 尹国红：创业板高位震荡，过高的估值已经影响了市场追涨的情绪，本轮调整幅度大，调整时间长，证明创业板已经进入阶段性头部。但成长是股市永远的主题，创业板当中部分有成长潜力的品种仍是投资者获利的主要来源。投资者对于创业板不宜全面乐观，但其中有少品种值得重点关注。 中国证券报：优先股政策出台后，将给市场带来哪些影响？ 黄道林：优先股政策对市场的影响偏中性。从功能上来讲，发行优先股也是融资的一种形式，只是他可以吸引大量风险厌恶型资金入市，同时满足上市公司的资金需求，对场内资金和股本的流动性没有太大影响。由于优先股政策只限于50成分股，市场对于这一新鲜事物一定会保持足够关注，因而会对大盘股产生积极影响。 尹国红：一方面，优先股的确给相关上市公司，尤其是蓝筹公司带来了新的融资渠道，利好公司发展；另一方面，由于优先股的优先权利，对普通股投资者来说造成一定的挤压作用，不一定对目前普通股的投资者有利，建议投资者将其作为短期炒作题材。 中国证券报：年初以来，市场持续动荡，应该如何操作来平滑风险？ 黄道林：可以积极关注优先股政策给大盘股带来的估值修复行情，同时规避创业板的伪成长股风险。 尹国红：目前市场热点比较散乱，持续性不强，仓位需放轻，待市场趋势真正形成后再做打算。此外，投资者要做好品种选择，在成长股的上涨趋势遭到破坏后，仓位可适当向大盘蓝筹类品种转移。由于他们有一定的业绩支撑，在市场弱势情况下相对抗跌，具有一定的防御性。总体来看，在市场弱势的情况下，观望等待是最佳选择。（尹国红系圆融方德高级研究员，黄道林系深圳国诚投资总监）(.中.国.证.券.报 .黄.莹.颖) 创业板破位 重仓基金高处不胜寒  资料图 创业板再度溃退。继3月27日创业板指大跌3.5%后，昨日早盘其跌幅一度超过3.6%。创业板的大幅回调令重仓基金损失惨重。专业人士认为，大盘股底部整理、小盘股杀跌的格局或将持续，建议投资者减持重仓持有创业板的基金。 两基金公司损失惨重 连续两日大跌，为创业板的调整之路蒙上了加速下调的阴影。 除跟踪创业板指的指数基金大跌以外，主动股票基金也损失惨重。浦银安盛首当其冲，旗下数只基金跌幅较大。以3月27日为例，普通股票基金浦银安盛红利精选跌幅高达3.84%，跌幅为主动偏股基金第1，混合型基金浦银安盛战略新兴产业、浦银安盛消费升级、浦银安盛精致生活分别跌3.59%、3.41%、3.25%，同样领跌。 早在今年2月25日创业板指大跌4.37%的时候，浦银安盛消费升极、浦银安盛红利精选、浦银安盛战略新兴产业三只基金便出现领跌，跌幅分别达到6.61%、5.62%、5.55%，这三只基金均由同一位基金经理管理。而以最新的净值变动数据来看，浦银安盛仍然在坚守创业板的可能性很大。 去年凭借重仓创业板而表现突出的农银汇理基金或许也在坚守创业板。3月27日农银汇理中小盘跌幅为3.43%，在股票基金中跌幅排在第3，农银汇理消费主题、农银汇理行业轮动、农银汇理行业成长、农银汇理估值高增长跌幅均靠前。当天除了农银汇理大盘蓝筹跌幅为1.91%以外，其余11只农银汇理系基金的跌幅均在2%以上，其中三只跌幅超过3%。而当日普通股票基金和混合型基金的平均跌幅分别为1.8%和1.53%。受近日持续下跌影响，浦银安盛、农银汇理基金公司今年以来的业绩也被拖累。 除此之外，国联安优选行业、富安达优势成长、民生加银品牌蓝筹以及今年以来领先的兴全轻资产等基金也跌幅靠前。值得一提的是，中欧中小盘3月27日跌幅为3.28%。在今年1月份换基金经理之后，该基金迅速调仓，撤离了地产股，从而错过了地产股近期的反弹行情，然而从其近日的表现看，或许该基金又踏进了创业板？如果真是出现这样追涨杀跌的操作，就可怜了投资者了。 基金投资宜调整 自今年2月25日创业板盘中创下新高后大幅跳水开始，创业板就开始调整之路。截止3月28日，创业板单日跌幅超过3%的交易日达到4个，而单日涨幅涨过3%的交易日仅有1个。而自2月25日至3月28日收盘，创业板指跌幅达13.6%，同期沪指则微跌1.71%，这不禁让人猜测，酝酿了数次的风格转换或者就在眼前。“最近沪深两市呈现出大盘股横盘整理、中小盘股惨烈杀跌的格局。由于创业板、中小板个股已经连续上涨较长时间，大部分个股涨幅巨大，因此出现了这次大幅调整，并且中小板指数已经创出调整新低，创业板指数已经破位下跌，因此这两个指数还有继续下行的空间。从本次调整的特征看，大盘股稳住指数掩护小盘股出货的手法非常明显，在宏观经济没有完全向好的情况下，所谓的二八风格转换也不会出现，依旧会延续大盘股底部整理、小盘股杀跌的特点。”钱景财富副总经理、研究中心主任赵江林告诉记者。 众禄基金研究中心高级基金分析师韦恩源分析认为：“近两日创业板的大幅下挫表明短期压力正在释放，尽管去年年底也曾出现过创业板大幅回调的情况，不过此次有所不同，主要在于优先股等政策的出台使得蓝筹股趋于稳定，相对于部分高估值创业板股更有吸引力。风格转换的迹象在显现，但能否成功还有待观察。” 到基金投资方面，赵江林建议道：“由于股票市场中强势指数出现了趋势性的逆转，因此投资者应该规避以主题投资、风格投资为主的股票型基金，通过基金持仓情况和以往投资风格看重仓中小盘股的基金也应该回避。目前市场的调整刚刚开始，我们应该把基金仓位逐步移至低风险的混合型基金、债券基金或互联网基金上。” 韦恩源也建议，应当适当减持重仓创业板股的基金。(.金.融.投.资.报) |
