| “二八”转换初露苗头 创业板指创近4个月最大周跌幅 周五，近期市场最大热点——京津冀板块暂时退潮，空头情绪的发酵令创业板调整进一步加剧。创业板指一周累计下跌6.29%，创下去年12月初以来的最大周跌幅。市场“二八”现象再度突出，分析人士也认为，当前创业板公司高成长性被不断证伪，其估值回落的风险仍未完全释放。 京津冀一体化成为本周最热的炒作主题，不过昨日也出现暂时退潮，包括唐山港(601000)在内的一批概念股集体跌停，损伤了本已不高的市场人气。在多头势力进一步削弱下，创业板迎来更剧烈的调整，创业板指早盘直接跳空低开，此后一路震荡下挫。好在水泥、银行、保险等权重股表现抗跌，两市大盘并未显著调整。 截至周五收盘，上证综指报2041.71点，跌4.88点，跌幅0.24%；深证成指报7165.57点，跌7.45点，跌幅0.10%；创业板指报1330.50点，跌37.46点，跌幅2.74%。两市共计成交2045亿元。 回顾本周行情，京津冀题材的闪光和创业板股票的集体陨落成为两大关键点。 随着京津冀一体化上升为国家战略，围绕该题材的炒作本周持续发酵。以板块领头羊唐山港为例，尽管周五遭遇跌停，但本周累计涨幅仍达到26.86%，而最近两周的累计涨幅已接近6成，成为最近A股市场的超级明星。更值得一提的是，研究机构对此概念也多持肯定态度，有机构甚至认为，京津冀将是在未来数年都可持续的大主题。 另一方面，随着年报披露接近尾声，创业板业绩“地雷”频频被引爆。随着市场流动性趋势再度趋于紧张，市场对于创业板股票高估的担忧演变成做空情绪，创业板指一周跌去逾6%，创近16周最大周跌幅；3月份累计下跌7.28%，创近5个月来的最大月跌幅。而这一波猛烈调整，也将其2014年以来的涨幅侵蚀殆尽，创业板见顶说甚嚣尘上。 多数机构认为，最近出台的一系列政策利好蓝筹股，市场可能在短期内仍将呈现大盘胜小盘的格局。但对于市场将由此进入“二八”转换周期，研究机构普遍持保留观点。事实上，尽管创业板估值泡沫仍有待挤压，考虑到经济转型的长期背景，未来市场主要机会仍来自于符合经济发展方向的新兴中小市值个股。 对于最近一段时间以来的市场调整，研究机构也普遍认为不必太过悲观。 “2014年是新一轮改革全面启动元年，不论对于经济还是对于市场，改革都有望成为转型风险的对冲，由于市场对转型风险有了较充分预期，向下不必太过悲观。”申万研究指出。 针对后市，申万研究表示，短线股指筑底特征明显，但中小市值品种仍然有整理需求，建议逢低买入。（.上.证 .潘.圣.韬） 创业板遭遇“双杀” 资金回归估值
本周，创业板的表演堪称惊心动魄，近两日暴跌近7%，小市值个股泥沙俱下，跌停潮涌。 这边厢，成长题材股纷纷高台跳水，那边厢，银行、地产上演二人转，引领周期性蓝筹股护航沪指2000点大关。 适值季末和年报密集公布期间，小盘成长题材股和大盘蓝筹股走出剧烈的“跷跷板效应”，并非偶然。 其一，高成长股遭遇绩差年报颠覆。今年曾一度拿下两市第一高价股的长春高新（000661）2013年财报同比净利略降，大牛股三诺生物（300298）一季度业绩预降，前期大涨的汽车电子股星星科技（300256）年报亏损超预期，诸如此类，并非个案。该类个股的暴跌引发骨牌效应，高成长的财富故事被市场无情洗牌。 其二，季末因素和IPO压力，资金双重挤压。 一方面，季末之际，钱紧再逼。中国央行公开市场昨日进行了200亿元28天正回购操作及320亿14天正回购操作，本周公开市场净回笼980亿元。自2月18日以来，央行已经连续6周进行正回购操作，回收流动性。临近季末，正值银行筹措资金满足监管要求之时，央行此时不断收紧流动性，无疑推高了银行间的资金成本。昨天，中国银行（601988）间货币市场利率大幅走高，7天同业拆借利率飙升153个基点至5.83%，7天质押式回购利率也飙升94个基点至4.83%。自三月中旬以来，银行同业间资金成本就开始不断升高。 另一方面，IPO压力无从回避。有消息称，IPO将在4月启动，最快在4月上中旬。排队的IPO公司大多瞄准创业板和中小板，加之创业板IPO公司业绩门槛的调低，风险度和资金层面的压力更多指向中小盘题材股。你懂的，中小盘题材股多为私募和游资主导，一遇风吹草动，很容易惊慌失措相互踩踏。 业绩和流动性“双杀”创业板，而政策反复托底权重蓝筹（如铁路建设、新型城镇化、优先股、预期的T+0及股票期权等），“跷跷板效应”势所必然。 历史低估值区域的蓝筹股，更成为防御资金的首选。截止昨日收盘，暴跌后的创业板、中小板，市盈率仍然高达52.03倍、32.81倍，而周期蓝筹股扎堆的上证主板及沪深300，市盈率仅为10.71倍、8.32倍，居于历史最低估值区域。 暴跌后的创业板何去何从？本栏以为，疾风骤雨的暴跌后，下周应有反弹，二季度总体以震荡探底为主。个股机会百里挑一，应当及时抛弃大面积成长股翻番的“赚钱惯势”。 政策托底的蓝筹股机会多多？本栏以为，不然。经济下行、流动性偏紧、汇率动荡、债务风险等，将制约蓝筹股的反弹高度。二季度操作，建议防御为主，见好就收。 (.重.庆.商.报 .凌.天.亮) |
