| 上汽集团汽车O2O平台车享网上线 大智慧阿思达克通讯社3月28日讯，上汽集团（600104.SH）O2O电子商务平台“车享平台”于周四晚间举行上线仪式，该平台周五正式上线。包括上汽集团总裁陈虹和执行副总裁陈志鑫在内的多名高管参加了此次活动，上汽集团对车享平台重视程度可见一斑。 陈虹表示，上汽打造车享平台，是拥抱和融入互联网的必要举措，顺应互联网发展所带来的产业变化和用户变化。 陈虹称，O2O模式将成为汽车电商发展的重要趋势，而线下对客户服务承接的标准化和一致性将是整个模式成败的关键。据了解，车享平台将提供“产品+服务”的全生命周期服务，同时，上汽集团将提供丰富的用户资源，渠道资源，以及完整的产业链布局，为其率先打通汽车O2O提供了强有力的支撑。 车享平台CEO，同时也是上海汽车工业销售有限公司总经理的夏军在介绍车享平台定位时强调，O2O不仅是把线上客流导往线下交易，更是将线上线下资源多维度打通、融合，实现服务交付的全过程。 据了解，首批进驻“车享平台”的有上汽集团乘用车品牌荣威、MG、别克、雪佛兰、凯迪拉克、大众、斯柯达、宝骏和上汽集团商用车品牌上汽大通共9家。同时，选择上海、南京、杭州、苏州、宁波、天津、成都、深圳八个城市超过120家经销商率先试点。 资料显示，车享平台由上海赛可电子商务有限公司打造，隶属于上汽集团上海汽车工业销售有限公司。 上汽集团目前拥有超过2000万车主用户，2013年的整车销量达到510万辆，占全国乘用车总销量的25%。 上汽集团周四晚间也发布了2013年年度报告，报告期内公司全年实现营业收入5658.07亿元，同比增17.64%；实现净利润248.04亿元，同比增长19.53%；每股收益2.25元。（.大.智.慧.财.经） 汽车股投资：“细分”+“触新”
平安证券：限牌对汽车股负面影响减弱
随着此前沪深股指震荡下挫，汽车板块也随之走低，不过涉及电动车、车联网等概念的汽车股表现显著偏强。此外，随着年报披露窗口的到来，业绩优良的部分汽车股有望赢得投资者的青睐。分析人士指出，汽车股触“新”添活力，部分细分领域投资机会开始显现。诸如节能环保、智能制造等一系列新的产业变革也在带给汽车行业更多的投资机会。 业绩支撑股价反弹 衡量汽车产业景气度的一个重要指标就是库存量。2013年年底以来，国内市场汽车销量大幅攀升，随之带来库存水平的显著走低。特别是今年2月以来，去库存增速加快，相关数值远远低于警戒水平。数据显示，2014年1-2月汽车销量累计同比增长10.73%；2月同比增长17.84%，环比1月下降-26%，符合以往年份历史规律。由此带来库存逐步下降，其中1月库存指数为0.97，距离1.5的库存警戒线有相当距离。市场人士预计，从2月乘用车整体销量23.3%的同比提升来看，预计2014年整体实现15%增速的可能性极大。 然而，与行业基本面向好形成鲜明对比的是，同期汽车板块指数却持续回调，从2月20日至上周，中信汽车板块指数累计跌幅已经达到4.7%。A股基本面上，2月中下旬以来，沪深市场各主要指数不同程度地遭遇滑铁卢，受谨慎的市场情绪影响，汽车板块也未能幸免。截至目前，汽车行业整体估值已处于底部，估值水平下降明显。汽车整车的市盈率为15.71倍；汽车零部件的市盈率为22.22倍。 分析人士表示，随着年报披露窗口的到来，上市公司的业绩再次成为投资者关注的焦点。虽然市场维持弱势格局，但部分业绩较好的汽车股短期有望迎来估值修复行情。 细分投资机会显现 从目前市场的格局来看，涨幅居前的汽车股往往涉及电动车、车联网等概念，汽车股触“新”是此类品种能够阶段性走强的主要原因。随着诸如节能环保、智能制造等一系列新的产业变革，汽车板块内部的细分领域投资机会开始显现。 近日，根据整体规划，长沙市宣布今年将新增40辆纯电动大巴上路，力争年底达到200辆电动大巴。目前，长沙市已经有油电混合公交车1000多台、纯电动公交车60多台。另外，石家庄市交通局相关负责人在出席党的群众路线教育实践活动时也公开对外表示，围绕省会“蓝天碧水”工程，石家庄即将引进900辆纯电动公交车，并全部淘汰261部黄标公交车。 分析人士表示，在全社会倡导绿色低碳的大背景下，汽车制造等传统产业也在向环境友好的方向发展，淘汰黄标公交车并加大混合动力、纯电力大巴的推广力度，这为汽车业带来了额外的市场空间，那些在国IV切换、城市物流发展以及SUV业务领域拥有优势的企业有望率先受益。海通证券分析师表示，新能源汽车已具备大规模发展的条件，产业链中相对成熟的电池最先受益，电控、电机、充电桩的子行业将迎来产能扩张时代。短期看，电机及驱动系统、充电桩最为受益；长期看，零部件行业受益时间较长，未来或将形成类似智能手机产业链的电动汽车产业链。 此外，汽车智能化也是行业发展的大势所趋，车联网是其重中之重。第三方数据预测，全球车联网市场复合增速将达到25%左右，2017年具有车联网功能的新车销售量将是目前的7倍。而到2015年，中国汽车年产量规划将达2500万辆，车联网应用和服务渗透率或接近10%的临界点，市场规模有望突破1500亿元。当前，交通运输部正分期分批、有步骤地推进全国ETC联网工程实施。力争到2015年年底，基本实现全国ETC联网，建立全国ETC联网运营管理机制。届时，全国ETC用户数量达到2000万。（.中.国.证.券.报 .叶.涛） 事项: 2013年3月25日杭州市政府发布《杭州市小客车总量调控管理暂行规定(征求意见稿)》,拟自2014年3月26日零时起对小客车实行总量调控和指标管理。小客车指标包括增量指标、更新指标和其他指标3类。其中小客车增量指标以12个月为一个配置周期,每个周期配置额度为8万个,按月分配。增量指标按8:2的比例分别以摇号、竞价方式配置,单位增量指标占比12%,个人增量指标占比88%。新能源车、消防车、出租车等可以直接申领“其他指标”。 平安观点: 杭州是我国继北京、上海、广州、贵阳、天津之后第6个宣布实施限牌的城市,也是2014年首个宣布实施机动车限牌的城市。此外,杭州早在在2011年10月8日起就推出了错峰限行措施。 2013年7月中国汽车工业协会曾提出天津、深圳、杭州、石家庄、重庆、青岛、武汉等8个城市均存在实施限购的可能,杭州成为继天津之后第二个被“言中”的城市。 在我们去年底的《汽车业十大猜想》里对2014年将出现新的限牌城市也有所预期。 杭州市私人汽车保有量相当于全国的1.54% 截至2014年2月底,杭州机动车保有量达到260万辆,机动车保有数量于中国36个大城市列第7位。根据浙江省统计局数据,2013年底杭州市私人汽车保有量为169万辆,约占同期全国私人汽车保有量的1.54%。从2010年开始杭州市私人汽车拥有量每年的增量均超过20万辆,2013年私人汽车拥有量增量为27万辆,相当于同期全国汽车保有量增量的1.55%。 截至2013年底我国私人汽车拥有量最高的城市为北京,其私人汽车拥有量达427万辆;2013年12月宣布实施限牌的天津市的私人汽车拥有量也超过220万辆。 城市道路建设跟不上汽车消费需求增长,环保减排日趋紧迫 公安部统计数据显示2013年底我国机动车保有量2.5亿辆,其中汽车保有量1.37亿辆(同比增14.5%);2013年我国汽车保有量的增量为1741万辆,当年我国汽车销量2198万辆,我国汽车保有量年增幅仍处较高水平,但过去10年城市道路建设的年增速约5%,城市道路车辆密度快速提升,部分城市甚至超过了一些发达国家的水平。 据了解,杭州市早晚高峰平均车速已低于20公里/小时的国际拥堵警戒线标准。另据环保部门测算,杭州市机动车尾气排放对大气PM2.5的贡献率为39.5%。 在汽车成熟市场,政府治堵政策各异,有征收交通拥堵费的,如伦敦及新加坡;有大幅提高燃油税的;有收取高额停车费用的。而我国拥堵城市几乎无一例外地采取了限牌+限行措施。 地方限牌刺激汽车短期需求、长期抬高当地汽车消费结构 地方政府实施限牌一般是突击式宣布,造成该地市民短期内集中购车,4S店出现一车难求现象,透支未来1-2年汽车消费需求。 本次杭州限牌在此前数月已有所风传,杭州市统计局统计数据显示2014年前两月全市汽车经销企业实现汽车类零售额同比增长高达29.8%。前几个宣布实施限牌的城市在限牌后,当地新车销量降幅在30%—50%。我们判断杭州市限牌后,小客车8万增量指标相当于杭州市每年新车正常上牌量的1/2左右。 上海、北京、广州宣布实施小客车限牌后,中国品牌占有率大幅下降,仅维持在10%左右,远低于全国平均水平。北京实施限购政策前后,所售车辆的平均单价提高88%,1.6L及以下排量的轿车占有率下降17%,消费者更加趋向于买大尺寸车、大排量车、高价车、进口车。 限牌政策促使汽车消费走向高端化,使还处在市场中低端的自主品牌遭受很大发展压力,这些品牌的网点很多都逐步撤离限牌城市,当地经销商也会改变发展策略,发展中高端品牌,基本停止新增加自主品牌4S店。 截至到2014年2月底,我国自主品牌乘用车市占率已连续6个月下降,限牌城市的增多,将使得生存环境本已严峻的自主品牌轿车雪上加霜。 地方政府环保减排压力大,汽车限牌、限行会成为常态 几乎每个宣布实施汽车限牌、限行的地方政府都提到了目标是为缓解交通拥堵、治理大气污染。去年以来地方政府减排压力明显加大,全国多地雾霾天气频发、中央对大气污染问题高度重视。 2013年7月中国汽车工业协提到的8个城市里已有2个实施了限牌,此外还有深圳、石家庄、重庆、青岛、武汉等城市存在实施限购的可能。我们认为拥堵城市或早或晚都将实施限牌、限行政策来缓解拥堵、降低排放。 限牌对汽车股负面刺激边际递减,优选新能源、减排相关个股 乘用车结构分化,总量难现高增长:近年来乘用车消费的结构化、高端化已经较为明显,2013年乘用车消费增量主要由SUV贡献,从2014年前两月汽车销售情况看,未来这一趋势还将延续。品牌间的分化也会更为明显。各合资品牌均积极推动渠道下沉,一线城市汽车销量增速将维持在较低位。 拥堵城市限牌短期对低端车冲击最大,自主品牌首当其冲。 目前乘用车股普遍估值较低,前几次城市宣布限牌后汽车股均有较大幅度下跌,但我们估计随着市场对拥堵城市限牌常态化的逐步认同,限牌对汽车股的负面刺激边际减弱。 年内要求淘汰600万辆黄标车,首推国四、公交新能源相关个股:目前我国黄标车数量约为1300万辆,按照李克强总理在《政府工作报告》中的要求,2014年全国范围淘汰600万辆黄标车。2013年全国淘汰210万辆黄标车,2012年淘汰了100多万辆,2014年淘汰600万辆黄标车的任务后续可能分解到各省,制定细则保障落实。 最迟2014年底我国会全面实施柴油车国四排放标准,利好相关核心配件企业威孚高科、银轮股份,强烈推荐“威孚高科”。2013年底至今四部委已公布两批新能源汽车推广城市名单,两批共有40个城市或区域入选新能源汽车推广应用城市名单。推广城市总数达到了86个(远超“十城千辆”项目的15个),计划推广总数量超过33万辆,而该数量必须在2015年底之前完成,预计后续还将推出相关考核措施,以督促各地区完成计划目标。我们看好2014年公交新能源化,强烈推荐国内新能源客车龙头“宇通客车”。 风险提示 其它城市推出限牌、限行措施,对乘用车消费造成扰动,对乘用车股估值造成压制。（.平.安.证.券） |
