| 耶伦"首秀"：QE将今秋结束
6个月后开始加息 耶伦担在任美联储主席以来首次FOMC会议后新闻发布会上表示，放弃6.5%的失业率加息门槛并不是因为其没有效果，预计FOMC将在2015年秋季加息，并重申QE项目有可能在今年秋季结束。 耶伦讲话期间，美股大跌，标普500指数一度跌破1850点，道琼斯指数跌幅也一度达到200点。 此前公布的美联储FOMC会议声明显示，美联储将每月购债规模再削减100亿美元至550亿美元，放弃6.5%的失业率加息门槛。同时美联储还决定维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变。 谈及美联储何时加息的问题，耶伦表示，在2016年年底前，利率仍将低于正常水平；就业或通胀率将决定维持超低利率政策的时长；如果经济按照当前道路增长，FOMC料将在2015年秋季加息。此外，耶伦还表示，如果通胀率顽固地低于2%，美联储可能在"相当长的时期内"维持当前低利率。"相当长时间"是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。若 按此推算，6个月意味着美联储首次加息可能是2015年4月。 此外，耶伦似乎还承认了此前FOMC委员会的"错误"，她说"1月份FOMC可能过于乐观了"。 耶伦还表示，薪资水平仍然非常低，这一表态增加了美联储继续保持高度宽松、抑制美元进一步上涨的前景。 在提及乌克兰危机的影响时，耶伦表示，乌克兰危机目前还不能构成大的经济和金融威胁，正在密切关注俄罗斯局势的发展。 以下内容为耶伦在FOMC会议结束后的新闻发布会上的讲话： 尽管近期经济数据更加温和，但前景持续改善。 这种变化不算是改变（指美联储放弃6.5%失业率加息门槛）。 天气因素令美联储对经济强劲程度的评估面临挑战。 通胀率预期得到了良好的控制。 经济活动存在足够复苏势头来支持就业市场的改善。 政策指引的变化并不意味着联邦公开市场委员会（FOMC）过去几份声明所制定政策的变化，今天指引的变化旨在阐明委员会预计在失业率降至6.5%之后联储政策将如何演变。 就业市场的改善比预期更快。 相比2013年12月，美联储对支出和生产情况的评估基本不变。 通胀率料将逐渐向2%的政策目标靠拢。 在2016年年底前，利率仍将低于正常水平。 就业或通胀率与目标水平的差距越大、且较大差距持续时间越久，利率就越可能继续维持在接近零的水平。 仍需要高度宽松的货币政策，因通胀率低于目标，且失业率偏高。 放弃6.5%的失业率加息门槛并不是因为其没有效果。 我们目前仍然没有接近完全就业水平。 如果非要我选择一个就业市场指标，失业率当仁不让。 经济状况决定高度宽松的货币政策是有道理的。 部分官员预计经济潜在增速可能会在一段时期之内走低。 FOMC声明是委员会用来表达观点的一个策略工具。 就业市场改善幅度超乎预期，这可以解释为何上调利率预估。 FOMC预期显示，认为2015年加息的美联储官员数量增幅非常小。 FOMC委员会对加息预期的上调幅度非常有限 重申QE项目有可能在今年秋季结束。 不要过分看重美联储官员的利率预期分布图。 自2013年12月以来，美联储官员们对经济的预期基本上没有变化。 美联储目前所实施的政策将把通胀率逐步带回2%。 美联储恪守2%的通胀率目标。如果美联储真的担心通胀率达不到目标，我有信心会采取措施加以避免。 评估就业市场时，参考多种目标是适宜的。 美联储希望通胀率能尽快朝2%的政策目标靠拢。 未来货币政策将根据美国经济形势的转变而进行调整。 FOMC许多成员认为，危机风险导致美联储可能在目标实现之后仍维持低利率政策。 1月FOMC可能过于乐观了。 如果经济按照当前道路增长，FOMC料将在2015年秋季加息。 天气并非第一季度经济增速趋缓的唯一因素。 FOMC大部分成员认为天气因素会在第二季度消退。 如果通胀率顽固地低于2%，我们可能在相当长的时期内维持当前低利率。 相当长时间是指QE结束到加息之间可能是6个月左右。 维持缩减QE进度的条件是就业市场改善和通胀率可能会上升。 如果数据有足够改变，表明没有满足上述条件，美联储可能会调整缩减购债的力度。 乌克兰危机目前还不能构成大的经济和金融威胁，正在密切关注俄罗斯局势的发展。(.华.尔.街.见.闻) |
