| 同济科技:股权转让公司实现较大收益 类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相建筑业组 日期：2009-11-09 2009 年1-9 月,公司实现营业收入10.41 亿元,同比增长47.93%;营业利润0.53 亿元,同比增长94.15%;归属母公司所有者净利润0.41 亿元,同比增长98.93%;基本每股收益 0.13 元。 期间费用率下降、投资收益上升是营业利润大幅上升的主要原因。公司业务主要是设计及施工、房地产、旅游饮食服务等。报告期内公司实现毛利率17.22%,同比下降4.75个百分点。期间费用率10%,同比下降3.61个百分点,其中销售费用率同比下降2.01个百分点。投资收益0.23亿元,同比增长88.49%,主要由于三亚同济科技园有限公司股权转让收益以及联营企业投资收益增加所致。 子公司股权转让,公司实现较大投资收益。报告期内公司控股子公司上海同济科技园有限公司与三亚源泰置业开发有限公司签署《股权转让协议》及《债务代偿协议书》。三亚源泰以0.1亿元受让科技园所持三亚同济科技园有限公司全部股权,同时代三亚同济科技园有限公司偿还对科技园的全部债务。7月27日股权转让完成了过户手续;8月3日科技园收到全部的股权转让款、借款本金及利息。此次转让,科技园产生投资收益940万元,其中股权转让收益240万元,长期投资减值准备冲回700万元。 共同出资设立酒店管理公司,公司或逐步开展酒店管理业。报告期内,公司与同济大学建筑设计研究院有限公司共同出资成立了上海迪顺酒店管理有限公司,公司出资2500万元,占其股权比例的25%。10月16日,为了盘活存量房产占用资金,公司拟将同级联合广场D楼以约2.4亿元的价格一次性整体出售给上海迪顺酒店管理有限公司。 盈利预测及评级。我们预计2009-2011年EPS分别为 0.16元、0.18元、0.20元,以2009年10月31日8.44元的价格计算,公司的动态市盈率分别为52倍、47倍、42倍,维持“中性”投资评级。 风险提示:毛利率下降带来的风险;公司逐步开展酒店管理业务存在的风险。 长城电工2013年半年报点评:产品结构调整,营业外收入增加 类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：桂方晓,熊杰 日期：2013-07-24 我们认为公司装备升级,加快新产品产业化进程,完成公司“纵向产业升级、横向延伸产业链”的发展思路,并依据当地政府的大力支持,未来收益或可期。 预测公司2013-2014年摊薄EPS 分别为0.31元和0.50元,对应PE 分别为23.7倍和14.8倍,首次给予公司“推荐”的投资评级。 业绩高于市场预期:2013年半年度,公司实现营业收入10.57亿元,比去年同期增加8.66%;归属于上市公司股东的净利润4392.42万元,比去年同期增加94.99%;扣除非经常性损益的净利润2657.79万元,比去年同期增加44.44%。公司业绩高于市场预期。 公司产品结构调整,营业外收入增加:公司2013年半年度营业利润较去年同期增长38.89%,主要原因有:公司积极调整产品结构,毛利率高、盈利能力强的产品销售比重增加。其中接触器、断路器等元件的毛利率为33.75%,营业收入比去年同期增长30.66%,该产品营业利润增加2080.21万元,增长29.06%;公司营业外收入大幅增加。公司2013年半年度营业外收入1979.8万元,较去年同期增加277.86%,主要是公司获得政府补助大幅增加。公司本期获得政府补助1870.26万元,较去年同期增长535.54%。 政府补助成公司利润主要增长点:公司2013年半年度与去年同期相比,净利润增加2160万元,其中营业外收入增加1456万元,占净利润增加额的67%,可以说是公司2013年半年度净利润增长的绝对主力。公司营业外收入的主要来源是政府补助,公司2013年半年度主要获得工业强市奖励资金167万、126-252KV 开关柜与SF6断路器项目补助430万、智能环保型工业控制电器改造补助253万。 公司加快产业链升级,未来收益或可期:公司通过加快科技创新、实施项目建设、推进管理创新,进一步提升核心竞争力。公司正在实施的智能化新领域中高压开关设备产业化建设项目、智能低压电器技术升级及产业化建设项目已开工建设,计划年底开始试生产,将推动公司装备升级,加快新产品产业化进程,完成公司“纵向产业升级、横向延伸产业链”的发展思路,并依据当地政府的大力支持,未来收益或可期。 风险因素:新产品研发失败,政府补助减少,市场竞争加剧。 科力远深度报告:专心做电池,承载中国梦 类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2013-10-16 汽车产业进入节能减排时代,混合动力汽车迎来发展时机。在改进内燃机燃烧效率的技术发展到极致之后,让内燃机工作在经济工况的混合动力技术成为了汽车节能减排的发展方向。 成本、续航里程、安全性依然限制纯电动汽车的大规模推广。汽车电控化和电驱化是发展方向,但目前锂电池技术仍不成熟,导致纯电动汽车推广仍有困难。对于纯电动汽车所需载电量而言,锂电池成本相当于一辆豪华车价格,价格劣势大。在续航里程上,锂电池比能量的限制让纯电动车的续航里程与内燃机汽车相比差距明显。而且,锂电池存在的爆炸隐患让纯电动汽车的安全性成为不可回避的问题 镍氢动力电池是混合动力汽车的主流选择。由于混合动力汽车要求的车身载电量少,且随时进行充放电循环,所以其要求车载电池具有高功率的充放电能力和绝对的安全性,而对比能量的要求较低。镍氢动力电池在混合动力汽车上正好实现了扬长避短。 科力远镍氢动力电池将实现供给创造需求的逆袭。在车载动力电池场合,镍氢动力电池拥有更为简单、可靠和价廉的成组技术。科力远在收购湘南工厂后,成功获得了镍氢动力电池的供给能力。未来在“湘南中国化”的战略下,科力远大尺度的成本下降将成为其市场拓展利器和利润的源泉。 盈利预测与估值。预计公司2013-2015的EPS 为0.06/1.00/3.50元,维持“买入”评级,鉴于全球混动车预定超预期调高目标价至35元。 |
