| 阿里巴巴昨晚披露，已向高德控股有限公司（NASDAQ：AMAP）提出收购建议书——拟以每股美国存托股票21美元的价格，对高德公司股票进行现金收购。阿里巴巴目前持有高德公司28%股份，交易完成后，高德将成为阿里巴巴100%子公司。此次交易将涉及总现金额约11亿美元。 个股方面，可以跟踪为百度提供3D实景地图的中海达，该公司是集设备-数据-应用-服务一体化的三维影像应用的综合业务提供商。另外，四维图新、超图软件、锦富新材等个股也可跟踪。其中，四维图新与高德为国内地图数据供应领域的双寡头，并提供实景图和模式图；而超图软件是地理信息系统平台软件提供商，客户包括多地的国土资源局；锦富新材的优势则是因为拥有全景全息地图应用项目，也有望反复活跃。 据报道，今年初，腾讯地图正式加入腾讯开放平台，重点将腾讯地图的LBS（基于位置的服务）六大能力向开发者和中小企业开放。在此之前，百度已在百度地图中加载移动互联网O2O服务。而阿里巴巴在2013年5月战略投资高德地图后，双方已在地理数据、地图引擎、产品开发、商业化等多个层面展开了合作，并将旗下淘点点、淘宝本地生活等服务平台等分别引入了高德地图和导航的应用。 作为移动互联网的重要应用，LBS在打车、餐饮、消费等方面拥有巨大市场，BAT的加码布局将加速地理信息产业和移动互联网的融合。 公开资料显示，高德所属的“高德地图”和“高德导航”两款移动客户端应用全面覆盖iOS、Android、WindowsPhone三大主流操作系统。用户过亿的“高德地图”App占中国手机地图市场份额第一，并且从2012年9月起为苹果iOS系统提供在华地图服务。2013年5月高德获阿里巴巴2.94亿美元入股后，已与百度地图掀起一场“免费”大战。双方相继于去年8月宣布导航软件永久免费策略。 最新的高德三季报则显示，在免费等大规模推广的支撑下，高德2013年第三季度活跃用户数取得了爆发性增长，其中高德软件的移动用户已达1.7亿，环比增长25%，而月活跃用户亦环比增长23%。 根据易观国际数据显示，截至2013年第三季度，智能终端在线式手机地图导航客户端累计用户数市场份额，高德地图占31.3%，而百度地图占26.6%，腾讯地图约占2.2%。 在业内人士看来，互联网巨头的介入无疑是地图导航类公司移动应用活跃化的加速剂。作为移动互联网的重要应用，LBS在打车、餐饮、消费等方面拥有巨大市场，而与BAT等互联网巨头的合作，无疑将加速地理信息产业和移动互联网应用的融合，而通过导航引流也有望为O2O消费带来空间。 如今，BAT三巨头无疑正加大这一领域的布局力度。 阿里巴巴方面昨日表示，地理数据及导航只是互联网的一个应用，而融合进阿里大体系之后，高德将在阿里巴巴商业生态的基础上发展，由此所带来的业务及运营模式的创新，将会让中国互联网用户有更多的选择，中国互联网也因此更精彩。通过全资收购，将有助于高德地图和导航业务提升竞争力，从而更能够进一步提升高德软件在地图和导航业务领域服务用户的能力。 对于此消息，高德公司称，公司董事会已经收到该建议书，并计划成立一个特别独立委员会，对该提议进行评估。 锦富新材：迈出软硬件一体步伐，切入地图应用新领域 研究机构：平安证券 日期：2014-2-10 投资要点 投资 1500 万研发全景全息地图应用开发： 2014 年初公司公告：1、与神州图骥地名信息技术股份有限公司、四维航空遥感有限公司共同签订《“捷径全景全息地图综合应用”联合研发项目之合作合同》，共同研发“捷径全景全息地图综合应用”项目；2、公司经营范围扩大，新加入手机软件、计算机软件（含游戏）开发（涉及行政许可证的，凭许可证经营）。 迈出软硬一体化步伐，切入地图开发新领域： 该项目表明公司正式迈开了软硬件一体化的步伐；地图项目是基于地名数据库和城市三维全景数据库而开发的面向消费电子终端的软件应用，融合了导航、游戏、信息推送及移动支付等功能。研报预计今年年中公司可能推出测试应用。 区别于现有的二维地图，三维全景全息地图更强调立体信息的获取；谷歌、百度等地图目前是卫星图，只能从投影面观察三维图形，而全景画面在部分地点可取。另外由于地名资源归属国家所有，导致商用地图的地名经常出错，给使用者带来困扰；而神州图骥承担国家地名数据库项目建设，运营“全国地名公共服务平台”、“国家地名数据库软件技术服务中心”，相当于地名领域的国家队，在此领域有独占性。今年7 月的第二次全国地名普查由民政部主导，届时完成后将可拥有更准确的各地门牌号信息，有利于导航、游戏、O2O 等应用。 全景地图是全息地图的一种，基本数据为全景图片库，极具军事和商业价值。 目前全球尚未有民用全景全息地图规模应用，军事方面美国已经大范围推广，在阿富汗和伊拉克战场都有应用；斑马成像公司为其提供静态作战地图、全息相机价值量（据公开信息）已达2380 万美元，而其推出的动态全息显示平台更是在2011 年被《时代》周刊年度列为世界50 大发明。 经营拐点明晰，维持“推荐”评级： 公司去年收购的DS 公司进展良好，如预期在13 年12 月实现单月盈利，达到管理层目标。在三星的鼎力支持下，经营模式从BLU 和LCM 的OEM 向ODM扩展，下游包括中大尺寸的终端，另外三星在2014 年大力推广曲面电视，对DS 有价值量提升，而成本主要在前期设计研发；同时DS 内资客户也逐渐落实。 基于 DS 在1H14 并表，且经营稳步回升的假设，研报维持盈利预测：13/14/15年收入20/36/41 亿元，净利润1.0/1.7/2.2 亿元，EPS 为0.25/0.42/0.55 元，对应PE 为60/36/27X；维持“推荐”评级。 风险提示：DS 业绩恢复低预期，地图项目进度慢于预期。 |
